> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 招商策略：2026年A股中报业绩预告点评总结 ## 核心内容 2026年A股中报业绩预告披露率约为30.1%，其中多数公司以业绩预告形式披露。目前业绩向好率为42.9%，较去年同期有所下滑，但仍处于改善趋势中。预计整体A股中报净利润增速有望回升至10%以上，非金融A股、创业板盈利增速改善，科创板表现依然领先。 ## 主要观点 - **整体盈利改善**：A股整体盈利增速延续一季度的改善趋势，预计2026年中报增速将回升至12%左右，非金融及创业板增速改善，科创板领先。 - **行业分化加剧**：大类行业盈利增速排序为：信息科技 > 资源品 > 中游制造 > 金融地产 > 医疗保健 > 公用事业 > 消费服务。 - **重点受益行业**： - **TMT涨价链**：受益于AI算力基建扩张与存储“超级周期”，上游存储芯片、元器件、光通信等供不应求，中上游业绩集中兑现。 - **新能源（锂电）产业链**：锂盐价格中枢显著抬升，储能及动力电池需求旺盛，叠加低基数效应，上游锂资源盈利弹性最大。 - **资源品行业**：橡胶、化纤、化学原料等在供给约束与新兴需求（AI、新能源）共振下，实现量价共振，盈利中枢系统性上移。 - **出口支撑与出海创收行业**：自动化设备、电池、纺织制造等凭借产品竞争力与属地化运营加速出海，外销高景气；游戏、医疗器械等通过出海与长青产品实现盈利增长。 ## 关键信息 ### 一、业绩预告进度 - 全部A股约30.1%的公司披露了2026年中报业绩预告。 - 主板、创业板、科创板、北证披露率分别为49.2%、5.0%、3.4%、1.2%。 - 化工、电子、机械、电力设备、医药行业披露数量最多。 ### 二、行业盈利表现 - **向好率较高的行业**：非银、有色、石油石化、电子、化工、通信。 - **盈利增速较高的行业**：化工、有色、石化、电子、通信、非银等。 - **超预期个股占比高**：非银、纺织服饰、石化、环保、有色、电子等。 ### 三、AI硬件产业链 - AI硬件是当前中报业绩兑现最强的主线，需求由海外云厂商资本开支驱动。 - **下游**：AI服务器、交换机等实现盈利爆发，如工业富联、浪潮信息等。 - **中游**：存储芯片、模组、光通信、高阶覆铜板/PCB等环节盈利弹性大，如江波龙、兆易创新、长飞光纤等。 - **上游**：先进封装、半导体设备与材料受益于AI算力需求与国产替代，如通富微电、长川科技、江丰电子等。 ### 四、新能源（锂电）产业链 - **上游**：锂矿与锂盐受益于价格中枢上移，如天齐锂业、赣锋锂业。 - **中游**：电解液及溶质、隔膜等环节供需优化，如天赐材料、恩捷股份。 - **下游**：储能与动力电池需求旺盛，如亿纬锂能。 ### 五、资源品行业 - **有色金属**：小金属、工业金属、金属新材料等受益于AI、新能源等需求增长，如洛阳钼业、紫金矿业、金力永磁。 - **化工**：炼化、原料与制品、化纤等板块盈利明显改善，如恒逸石化、万华化学、桐昆股份。 - **煤炭与玻纤**：结构性修复，如陕西煤业、中国巨石、宏和科技。 ### 六、出口与出海链 - 自动化设备、电池、纺织制造等出海加速，外销高景气。 - 医疗器械、游戏等通过出海与长青产品实现盈利增长。 ### 七、其他受益行业 - **证券**：资本市场活跃度提升，全业务线修复，如中信证券、天风证券。 - **个护用品与包装印刷**：受益于成本下行与需求复苏，如中顺洁柔、嘉美包装、昇兴股份。 ## 估值与盈利匹配度 - 多数行业PEG < 1，如建筑材料、电力设备、电子、国防军工、机械、基础化工、有色金属、医药等。 - 估值与盈利匹配度较高，具备配置价值。 ## 风险提示 - 产业扶持度不及预期 - 宏观经济波动 ## 行业景气度展望 - AI硬件、新能源（锂电）、资源品、出海链等有望延续高景气。 - 证券、个护用品、包装印刷等盈利改善，值得关注。 ## 业绩弹性与增长逻辑 - **AI硬件**：产业链传导完整，下游需求旺盛，中上游环节盈利爆发。 - **新能源（锂电）**：上游价格中枢上移，中游供需优化，下游储能需求增长。 - **资源品**：供给约束与需求共振，盈利中枢系统性上移。 - **出口链**：产品竞争力强，海外需求增长，业绩有望持续改善。 ## 总结 2026年A股中报盈利增速有望延续改善，行业分化明显，重点受益领域包括AI硬件、新能源（锂电）产业链、资源品行业及出海链。建议关注具备定价权与高景气的细分行业，如存储芯片、光通信、锂盐、有色金属、化工、自动化设备等。同时，证券、个护用品、包装印刷等行业亦具备盈利改善潜力。