20230718-国金证券-科德数控-688305.SH-订单_扣非归母净利润高增长_4页_955kb

科德数控（01002）业绩总结

关键财务数据

• 2023上半年预告：
  营收201亿元，同比增长4272%。
  归母净利润0.45-0.53亿元，同比增长65.15%-97.96%。
  扣非归母净利润0.45-0.54亿元，同比增长98.27%-136.86%。

• 2Q23经营亮点：
  扣非归母净利高增长（同比增长59.24%-111.78%，环比增长43.86%-91.33%）。

业务分析

• 五轴机床市场需求旺盛：新签订单同比增速＞90%，复购率40%-80%，民企客户占比高。

增长驱动

• 再融资推进，产能扩张将提升规模效应和利润率空间。
• 下调估值：预计2023-2025年归母净利润11.3亿/17.6亿/24.5亿，对应PE 77x/49x/35x。

风险提示

• 限售股解禁、股东减持、疫情反复、产能不及预期、存货积压。

长期展望

• 高壁垒一体化布局，成长空间大，维持“买入”评级。
• 财务模型显示ROE、毛利率、净利润率等指标持续优化，未来具备较强成长性。