20230828-国金证券-科德数控-688305.SH-营业收入高增长_海外订单大幅增长_4页_963kb

公司业绩简评与分析摘要

核心业绩亮点：

• 2023年上半年实现营业收入201亿元，同比增长4277%；归母净利润0.48亿元，同比增长7346%。
• 2季度单季归母净利润环比下降2222%，但整体毛利率从4544%同比提升242pcts。

经营分析

• 高端机床业务驱动增长
  • 高端机床收入187亿元，占比92.76%，同比增长51.61%；单价177.63万元下降32.6%，销售量105台增长56.72%。
  • 毛利率45.44%，同比提升主要来自新签订单结构优化。
• 新签订单强劲增长
  • 1H23新签订单同比增长93%，其中航空航天、汽车领域实现突破。
  • 海外订单暴增45021%，欧洲及亚洲市场拓展成效显著。

公司展望与评级

• 再融资加速产能扩张：新产能释放有望提升今年盈利水平，维持“买入”评级，PE/2023-25为61/40/29倍。
• 风险提示：限售股解禁、股东减持、产能不及预期、存货积压。

财务数据要点

• 收入增长：2023E收入增至1.17倍，净利润增速超8400%。
• 盈利能力：ROE从5.86%升至15.75%，净利率提升至20.1%。
• 投资建议：市场评级倾向“买入”，目标价区间9270-11824元/股。