2、专项计划说明书_100页_1mb

华泰证券（上海）资产管理有限公司

太平人寿保单质押贷款2016年第一期资产支持专项计划总结

一、核心内容概述

本专项计划由华泰证券（上海）资产管理有限公司作为计划管理人设立，旨在通过购买太平人寿保险有限公司的保单质押贷款债权，为资产支持证券持有人提供收益。该计划于2016年设立，为专项计划提供信用增级措施，包括优先级/次级分层、超额利差、原始权益人作为资产服务机构、信用触发机制等。优先级资产支持证券获得AAA信用评级，代表优先于次级资产支持证券获得收益分配。

二、主要观点与关键信息

1. 专项计划的基本情况

• 名称：太平人寿保单质押贷款2016年第一期资产支持专项计划
• 目的：通过购买保单质押贷款债权，为资产支持证券持有人提供收益
• 资产支持证券类型：优先级资产支持证券（占比95%）和次级资产支持证券（占比5%）
• 资产支持证券面值：每份人民币100元
• 信用评级：优先级资产支持证券获得AAA评级，次级未评级
• 期限：自专项计划设立日至法定到期日，优先级资产支持证券可能提前清偿
• 预期收益率：由《认购协议》约定，次级不设预期收益率

2. 交易结构

• 参与方：
  • 原始权益人：太平人寿保险有限公司，负责提供基础资产（保单质押贷款债权）
  • 计划管理人：华泰证券（上海）资产管理有限公司，负责设立与管理专项计划
  • 托管人：中国农业银行股份有限公司上海分行
  • 资产服务机构：太平人寿，负责管理基础资产及回收款
  • 监管银行：中国农业银行股份有限公司【】支行
  • 登记托管机构：中国证券登记结算有限公司上海分公司
• 交易流程：
  • 认购人通过《认购协议》缴付认购资金
  • 计划管理人将资金用于购买基础资产
  • 回收款由资产服务机构转付至监管账户，再由托管银行转付至专项计划账户
  • 计划管理人按约定进行收益分配

3. 信用增级措施

• 优先级/次级分层：优先级优先于次级获得收益分配，次级承担初始损失
• 超额利差：保单质押贷款利率不低于4.5%，为优先级提供额外收益保障
• 原始权益人担任资产服务机构：利用其保单数据优势，提升回收效率
• 信用触发机制：设定加速清偿事件与违约事件，确保在风险发生时调整现金流支付顺序

4. 基础资产情况

• 基础资产定义：原始权益人依据借款文件自基准日起对借款人享有的借款债权
• 合格标准：包括借款人的资质、保单质押贷款的合法性、利率、发放时间、金额限制等
• 不合格基础资产：不符合合格标准的资产，由原始权益人赎回
• 现金流预测：专项计划对基础资产现金流进行预测，并用于收益分配

5. 专项计划的管理与运作

• 资金管理：专项计划资金由托管银行管理，计划管理人监督资金使用
• 账户设置：
  • 太平人寿收款账户：接收基础资产回款
  • 监管账户：接收原始权益人支付的回款
  • 募集资金专户：接收认购资金
  • 专项计划账户：用于专项计划资产运作与收益分配
• 回收款转付规则：
  • 若评级机构给予资产服务机构AA+及以上，回收款转付日为计算日后第3个工作日
  • 若评级低于AA+，回收款转付日为每个自然日
• 信息披露：定期披露《收益分配报告》、《资产管理报告》等，确保透明度

6. 风险揭示与防范措施

• 风险类型：
  • 基础资产回收风险
  • 专项计划运营风险（如管理人、托管人、资产服务机构违约）
  • 市场风险、流动性风险等
• 风险防范机制：
  • 信用触发机制：设定加速清偿事件与违约事件，触发后调整现金流支付顺序
  • 优先级/次级分层：降低优先级信用风险
  • 风险管理四级机制：董事会、总经理、首席风险官、业务部门分别承担不同层级的风险防范职责

7. 原始权益人情况

• 基本信息：
  • 公司名称：太平人寿保险有限公司
  • 注册资本：100.3亿元人民币
  • 成立时间：2001年11月30日
  • 经营范围：涵盖多种寿险及再保险业务
• 财务状况：
  • 总资产：2014年末达2,936.48亿元，年均复合增长率为31.85%
  • 所有者权益：2014年末为260.72亿元
  • 偿付能力溢额：2014年末达120.92亿元，2015年6月增至184.74亿元
  • 偿付能力充足率：2014年末为268%，2015年6月达324.96%
• 业务发展：
  • 2012-2014年，新单保费年均复合增长率为47.48%
  • 保单数量逐年增长，2012-2014年分别为1,794,753件、2,114,995件和2,499,296件
  • 2015年9月新增保单件数为2,402,910件，普通寿险保费占比上升至34.29%

8. 管理人情况

• 基本信息：
  • 公司名称：华泰证券（上海）资产管理有限公司
  • 成立时间：2014年10月16日
  • 注册资本：30,000万元
  • 经营范围：证券资产管理、境外证券投资管理
• 业务资质与能力：
  • 具备客户资产管理业务资格
  • 拥有完善的风控体系，包括四级风险防范机制
  • 投资业绩良好，产品线覆盖货币市场、债券市场、基金市场、股票市场
  • 员工80人，其中投融资团队39人，90%以上具备研究生学历
• 风险控制机制：
  • 一级风险防范：董事会设定风险管理目标
  • 二级风险防范：总经理及风险管理委员会负责风险评估与决策
  • 三级风险防范：首席风险官及合规风控部负责具体风险监控
  • 四级风险防范：各业务部门及职能部门执行风险控制措施

三、专项计划的法律与合规保障

• 法律依据：
  • 《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》
  • 《证券公司客户资产管理业务管理办法》
• 合规要求：
  • 专项计划需向中国证券投资基金业协会备案
  • 不构成对投资价值或收益的保证
• 投资者权利与义务：
  • 投资者有权了解专项计划运作情况，有权转让资产支持证券
  • 投资者需自行承担投资风险，不得要求管理人赎回资产支持证券

四、总结

本专项计划通过保单质押贷款债权资产进行运作，采用优先级/次级分层结构及信用增级措施，确保优先级资产支持证券的较高信用评级（AAA）。计划管理人、托管人、资产服务机构等各方职责明确，交易结构清晰，具备良好的法律与合规保障。同时，专项计划设置了信用触发机制，有助于防范和应对潜在风险。原始权益人太平人寿作为大型保险公司，财务状况稳健，具备良好的偿付能力，为专项计划的运作提供了坚实保障。投资者通过认购优先级资产支持证券，可享有较高的信用评级及稳定收益，但需注意该计划不承诺最低收益或本金不受损失。