20240124-国泰期货-燃料油_震荡延续_供需面暂无突出矛盾_低硫燃料油_供应短期增加_高低硫价差企稳_3页_679kb

燃料油市场总结（2024年1月24日）

核心内容概述

2024年1月24日，燃料油市场整体呈现震荡走势，期货与现货价格均小幅波动，市场供需面暂无明显矛盾，趋势强度为中性。低硫燃料油短期供应增加，对价格形成一定支撑，但科威特炼厂即将招标的低硫货轮预计2月装船，可能对低硫价格产生利空影响。高硫燃料油则面临需求清淡与供应收缩的双重压力，市场整体保持平稳。

基本面跟踪

期货价格与变动

现货价格与变动

价差分析

主要观点

1. 燃料油市场震荡延续

   • 2024年1月23日，FU和LU期货价格窄幅震荡，夜盘小幅下跌。
   • 市场趋势强度为中性，短期内缺乏明确方向。

2. 低硫燃料油短期支撑仍在

   • 红海事件导致低硫延迟到港，缓解了西方市场套利货集中到货对亚太市场的利空影响。
   • 低硫燃料油的额外消费支撑其价格，但科威特炼厂低硫招标预计2月装船，可能对低硫价格形成压力。

3. 高硫燃料油需求清淡，供应收缩

   • 一季度为中国成品油消费淡季，叠加原油进口配额新发，高硫进口需求受到抑制。
   • 中东和南美炼厂检修将减少亚太含硫重油供应，同时红海运输受阻影响俄罗斯高硫运往亚太，供需双降背景下高硫市场相对平稳。

4. 高低硫价差处于历史低位

   • 高硫供应问题已被充分计价，短期内高低硫价差或维持稳定走势。

投资建议

• 低硫燃料油：短期价格受供应增加和需求支撑影响，需关注科威特低硫招标的执行情况。
• 高硫燃料油：供需双降背景下，市场可能维持震荡，建议关注中东和南美炼厂检修进度及红海运输恢复情况。
• 价差策略：高低硫价差已接近历史低位，短期或保持稳定，建议观望为主。

风险提示

• 市场存在不确定性，价格可能因突发事件或政策调整而波动。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，谨慎操作。
• 市场有风险，投资需谨慎。

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