20240129-国泰期货-燃料油_偏强震荡_供需面暂无突出矛盾_低硫燃料油_强势延续_高低硫价差企稳_3页_675kb

燃料油市场分析总结（2024年1月29日）

核心内容概述

2024年1月29日，燃料油市场整体呈现偏强震荡态势，其中低硫燃料油表现更为强势。高硫燃料油价格因供需关系相对平稳，短期未出现明显波动。市场对燃料油供需面的预期较为中性，短期内缺乏突出矛盾。

基本面跟踪

期货价格

现货价格

价差情况

主要观点

1. 低硫燃料油强势延续

   • 低硫燃料油价格维持上涨趋势，主要得益于红海事件导致的低硫延迟到港，减缓了西方市场套利货对亚太市场的利空影响。
   • 低硫燃料油短期仍有支撑，但需警惕未来基本面利空可能引发回调。

2. 高硫燃料油供需面相对平稳

   • 高硫燃料油价格受一季度中国成品油消费淡季及原油进口配额新增影响，需求端疲软。
   • 中东和南美炼厂检修减少了亚太地区含硫重油供应，同时红海运输受阻限制了俄罗斯高硫燃料油的出口，供需双降背景下，市场维持平稳。

3. 高低硫价差走势

   • 低硫燃料油基本面预计从2月开始将偏空，而高硫燃料油基本面相对稳定。
   • 高低硫价差未来难有大幅走阔趋势，需警惕近期涨幅透支后续利好，导致估值过高。

4. 市场趋势强度

   • 燃料油与低硫燃料油趋势强度均为0，表明市场整体趋势中性，短期内缺乏明确方向。

投资建议

• 低硫燃料油：短期仍有一定支撑，但需关注后续基本面利空可能带来的回调风险。
• 高硫燃料油：供需面相对平稳，短期内价格波动有限，建议保持观望。
• 价差策略：高低硫价差未来走阔空间有限，建议谨慎对待近期涨幅，避免过度追高。

风险提示

• 红海事件及运输受阻可能持续影响市场供需。
• 科威特低硫燃料油招标可能增加新加坡低硫供应，对价格形成压力。
• 市场波动性较高，投资者需关注宏观经济变化及政策影响。

免责声明

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