20151225-上海证券-12月25日固定收益研究晨报_创新低进行时_债市强势上涨_18页_553kb

报告摘要

债市总结（2015年12月25日）

核心内容

2015年12月25日，债市整体呈现强势上涨趋势，利率债收益率持续下行，信用债市场则受到经济下行和信用风险增加的影响。同时，市场流动性保持平稳，部分企业违约事件引发投资者对信用风险的关注。

主要观点

利率债市场
- 国债收益率长端继续下行，10年期国债收益率创2009年以来新低，达2.80%。
- 国开行曲线收益率整体下行，中长端下行5-8BP，政策性银行曲线（农发行和进出口行）整体下行5-7BP。
- 利率债收益率加速下行，但短期走牛趋势不变，继续下降空间或有限。
信用债市场
- 高等级信用债收益率全面下行，但部分期限品种出现上行。
- 年底新增三家违约企业，预计明年信用风险将加剧，投资者需注意个券甄别，防范踩雷。
流动性分析
- 货币市场利率涨跌互现，央行通过逆回购操作进行资金投放，本周净投放300亿元。
- 资金面整体平稳，年末财政存款投放保障了资金供给，但年末打新等因素导致资金边际收紧。
市场成交情况
- 银行间市场成交总量为24669.56亿元，较上日减少3.6%。
- 质押式回购结算量最大，为20549.05亿元；现券交易结算量为3071.7亿元。

关键信息

债市变化

市场类型	缴款只数	缴款金额(亿元)	上市/流通只数	上市/流通金额(亿元)	到期只数	到期金额(亿元)
银行间市场	22	236.00	10	72.00	40	288.00
上交所	4	14.50	5	52.60	1	0.60
深交所	1	3.00	0	0	1	30.00
合计	27	253.50	15	124.60	42	318.60

昨日货币市场利率涨跌

利率类型	最新利率(%)	昨日涨跌(bp)	本周涨跌(bp)
SHIBOR O/N	1.9030	2.80	11.50
SHIBOR 1W	2.3480	0.60	4.60
R001	1.9253	2.67	12.68
R007	2.4142	-4.85	-2.91
IBO001	1.9331	1.83	9.50
IBO007	2.5691	-20.75	-2.02

活跃债券统计

名次	债券名称	成交金额(亿元)	笔数	到期收益率(%)
1	15 农发 19	190.09	144.00	2.63
2	15附息国债26	150.31	179.00	3.00
3	15国开18	107.96	228.00	3.29
4	15国开10	101.48	206.00	3.29
5	15进出14	93.98	161.00	3.41
6	15国开07	87.42	49.00	2.82
7	15农发05	70.51	76.00	3.47
8	14国开01	65.81	26.00	2.90
9	15贴现国债23	53.00	42.00	2.35
10	15进出16	48.32	40.00	3.17

风险提示

ST新梅股权争夺
- ST新梅停牌4个月，股权纠纷尚未裁决，公司无法剥夺一致行动人股东权利，重组面临不确定性。
中国铝业减持焦作万方
- 中国铝业三日减持1669.51万股焦作万方股票，占总股本1.39%，减持均价为7.99元/股。
中信证券利润减少
- 中信证券变更会计估计，确认融资类业务坏账损失约3.21亿元，减少利润约3.21亿元。
威华股份被罚
- 威华股份控股股东李建华因违规减持被罚款1510万元。
众和股份股份被强制卖出
- 实控人许金和持有的公司股份因司法强制执行减少6,463,966股，占总股本1.018%。
青岛啤酒房产业务受挫
- 青岛啤酒集团出售房地产子公司股权，价格为4.61亿元，显示其在房地产市场逐渐退出。
宝钢澳洲项目搁置
- 宝钢澳洲项目因市场不佳和供需不明朗被暂停，铁矿石价格下跌43%。

今日发行

银行间市场

债券简称	品种	计息方式	发行日	缴款日	流通上市日	金额(亿元)	期限(年)	评级	主承销商
15平安人寿债	金融债	累进利率	2015/12/25	2015/12/29		50.00	10.00	AA+	平安证券
15营口银行二级	金融债	固定利率	2015/12/25	2015/12/28		8.00	10.00	AA-	国开证券
15安邦人寿债	金融债	累进利率	2015/12/25	2015/12/29		150.00	10.00	AA+	中国建设银行中信建投证券
15山钢SCP009	短期融资券	固定利率	2015/12/25	2015/12/28	2015/12/30	30.00	0.49		中国民生银行
15渝城投MTN001	中期票据	固定利率	2015/12/25	2015/12/28	2015/12/29	10.00	5.00	AAA	广发证券中国建设银行
15海航旅游CP002	短期融资券	固定利率	2015/12/25	2015/12/29	2015/12/30	5.00	1.00	A-1	国开行
15曹妃甸MTN001	中期票据	固定利率	2015/12/25	2015/12/28	2015/12/29	10.00	5.00	AA	招商银行招商证券
15华仪电器CP001	短期融资券	固定利率	2015/12/25	2015/12/28	2015/12/29	2.00	1.00	A-1	华夏银行
15新希望SCP002	短期融资券	固定利率	2015/12/25	2015/12/28	2015/12/29	10.00	0.74		招商银行
15物美控股CP001	短期融资券	固定利率	2015/12/25	2015/12/29	2015/12/30	10.00	1.00	A-1	恒丰银行浙商银行
15渝江北嘴MTN003	中期票据	固定利率	2015/12/25	2015/12/28	2015/12/29	30.00	5.00	AA+	华夏银行
15金聚1C	资产支持证券	固定利率	2015/12/25	2015/12/29		3.81	2.57		中国国际金融
15金聚1A	资产支持证券	浮动利率	2015/12/25	2015/12/29		15.36	0.57	AAA	中国国际金融
15北京首钢MTN001	中期票据	固定利率	2015/12/25	2015/12/29	2015/12/30	25.00	5.00	AAA	华泰证券中国农业银行
15幸福人寿债	金融债	累进利率	2015/12/25	2015/12/29		30.00	10.00	AAA	信达证券
15信威通信CP001	短期融资券	固定利率	2015/12/25	2015/12/29	2015/12/30	10.00	1.00	A-1	恒丰银行浙商银行
15渝涪陵MTN001	中期票据	固定利率	2015/12/28	2015/12/30	2015/12/31	20.00	5.00	AA+	浙商银行中国国际金融
15农发18(增7)	金融债	固定利率	2015/12/28	2015/12/29	2015/12/31	90.00	3.00
15农发17(增4)	金融债	固定利率	2015/12/28	2015/12/29	2015/12/31	70.00	2.00
15珠江1B	资产支持证券	浮动利率	2015/12/28	2015/12/29		1.40	0.74	AA-	第一创业摩根大通证券招商证券
15机床CP004	短期融资券	固定利率	2015/12/28	2015/12/29	2015/12/30	5.00	1.00	A-1	国开行浦发行
15筑富实投MTN001	中期票据	固定利率	2015/12/28	2015/12/29	2015/12/30	10.00	5.00	AA+	国泰君安证券上海银行
15农发19(增5)	金融债	固定利率	2015/12/28	2015/12/29	2015/12/31	90.00	1.00
15农发20(增8)	金融债	固定利率	2015/12/28	2015/12/29	2015/12/31	90.00	5.00
15北部湾MTN003	中期票据	固定利率	2015/12/28	2015/12/29	2015/12/30	20.00	5.00	AA+	中国建设银行
15农发12(增13)	金融债	固定利率	2015/12/28	2015/12/29	2015/12/31	70.00	7.00
15中荷人寿债	金融债	累进利率	2015/12/28	2015/12/30		5.00	10.00	AA-	中国银河证券
15双欣MTN002	中期票据	固定利率	2015/12/28	2015/12/29	2015/12/30	2.00	3.00	AA	中国工商银行
15张家口二级	金融债	固定利率	2015/12/28	2015/12/29		0.50	1.00
15农发05(增12)	金融债	固定利率	2015/12/28	2015/12/29	2015/12/31	90.00	10.00
15青交投MTN002	中期票据	固定利率	2015/12/28	2015/12/29	2015/12/30	10.00	5.00	AA+	兴业银行
15梅县建投债	企业债	固定利率	2015/12/29	2015/12/30		13.00	7.00	AA	广州证券
15渝保税MTN002	中期票据	固定利率	2015/12/29	2015/12/30	2015/12/31	10.00	5.00	AA+	兴业银行
15泰达投资MTN001	中期票据	固定利率	2015/12/29	2015/12/30	2015/12/31	40.00	5.00	AAA	中国建设银行
15桂投资MTN001	中期票据	固定利率	2015/12/29	2015/12/30	2015/12/31	10.00	5.00	AAA	国开行兴业银行
15武钢MTN002	中期票据	固定利率	2015/12/29	2015/12/30	2015/12/31	30.00	3.00	AAA	中国工商银行中信证券
15雅安发展MTN001(品种一)	中期票据	固定利率	2015/12/29	2015/12/30	2015/12/31	4.70	7.00	AA	渤海银行国开行
15雅安发展MTN001(品种二)	中期票据	浮动利率	2015/12/29	2015/12/30	2015/12/31	4.70	7.00	AA	渤海银行国开行
15阳泉CP006	短期融资券	固定利率	2015/12/29	2015/12/30	2015/12/31	20.00	1.00	A-1	渤海银行
15十堰管廊债	企业债	固定利率	2015/12/29	2015/12/30		15.00	10.00	AA	长江证券
15怀化水业MTN001	中期票据	固定利率	2015/12/29	2016/1/4	2016/1/5	4.00	3.00	AA-	北京银行招商证券
15新矿MTN001	中期票据	固定利率	2015/12/29	2015/12/30	2016/1/4	15.00	3.00	AA+	国开行海通证券
15渝缙云	企业债	固定利率	2015/12/30	2015/12/31		12.00	7.00	AA+	广州证券

上交所发行

债券简称	品种	计息方式	发行日	缴款日	金额(亿元)	期限(年)	评级	主承销商
15惠金01	公司债	累进利率	2015/12/25		3.00	3.00		东海证券
15圣牧01	公司债	累进利率	2015/12/25	2015/12/29	5.00	5.00	AA	中德证券
15洛娃01	公司债	累进利率	2015/12/25	2015/12/29	5.00	5.00	AA	浙商证券
15鑫苑01	公司债	累进利率	2015/12/25	2015/12/29	10.00	5.00	AA	中德证券
15华资债	公司债	累进利率	2015/12/25		5.00	4.00		国泰君安证券