20231103-浙商证券-2023年三季度银行业综述_业绩筑底_等待修复_5页_494kb

银行行业2023年三季度综述分析

业绩概况

2023年1~3季度，上市银行营收同比增速较上半年回落1.3个百分点至-0.8%，利润增速较上半年回落0.8个百分点至2.6%。息差拖累是主因，同时资产减值损失同比降幅扩大。

各类型银行对比：

• 国有大行：盈利韧性较强，净利润增速仍保持正增长。
• 股份制银行：中收降幅明显，资产规模增长承压。
• 城商、农商行：表现优于大型银行，部分个股实现高增长。

主要驱动因素分析

1. 资产规模

截至2023年第三季度末，36家重点上市行总资产同比增速较上季度下降1个百分点，各类银行资产扩张明显放缓。

2. 净息差（NIM）

第三季度单季净息差环比下滑4个基点至3.95%，主要受到贷款利率下行、负债成本上升的双重压力。预计2023年第四季度息差仍将同比下降8个基点。

3. 中间业务收入

中收收入同比降幅较上半年扩大，主要因行业减费让利、理财需求疲软，全年预计下降8.1%。

4. 投资与资产减值贡献

其他非息收入增速显著放缓，但基数效应下2023年全年预计同比增长3.1%。资产减值损失同比减少10.7%，贡献盈利幅度加大。

未来展望

2023年第四季度预测

• 营收环比小幅修复至-0.8%
• 利润增速相对稳定，预计维持2.5%左右
• 息差压力持续，而非息收入改善是关键驱动变量

板块投资策略

银行业绩仍在筑底阶段，建议关注：

1. 高股息大型银行：五大国有行主力表现突出
2. 潜在成长性中小银行：推荐浙商、江苏、邮储等标的

主要风险因素

• 宏观经济放缓导致信用风险上升
• 存款利率持续下行压力
• 化解城投债务风险进展不及预期

[图表注释]

• 图1：上市银行2023年三季报核心指标
• 表1：样本行定期存款结构数据
• 表2：银行资产/存款环比变化
• 图2：同业存单利率走势