20170710-华创证券-电气设备行业周报_锂电负极材料有涨价趋势_电力设备白马值得继续关注_17页_727kb

行业周报总结

核心内容

本周的行业周报主要围绕新能源汽车、电力设备及电力体制改革三大板块展开，分析了市场动态、投资趋势、重点公司信息及行业政策变化，重点推荐了相关领域的龙头企业。

主要观点

1. 新能源汽车板块

• 政策推动：工信部发布第六批新能源汽车推荐目录，共201款车型入选，其中纯电动汽车占比达82.5%。乘用车和专用车三元电池使用率分别达到91%和75%，而商用车仍以磷酸铁锂电池为主流，占比63%。
• 外资政策放宽：国家发改委和商务部发布新规，从2017年7月28日起，外商在华设立纯电动汽车合资企业不再受“两家限制”政策限制。
• 市场表现：新能源汽车板块本周涨幅达5.01%，雅化集团涨幅最高（31.03%），*ST上普跌幅最大（-3.04%）。
• 产业链动态：北汽与戴姆勒计划投资50亿元在中国建立纯电动车生产基地和动力电池工厂；珠海银隆计划在印度试点电动车并建立制造厂。

2. 电力设备板块

• 行业集中度提升：随着电网投资增速放缓，电力设备行业将面临洗牌，龙头公司（如许继电气、国电南瑞）将受益，其市场份额有望进一步提升。
• 直流输电业务增长：许继电气作为直流输电龙头，受益于特高压建设，订单持续落地，海外市场拓展有望带来新增长点。
• 电力改革推进：电力交易政策进一步放宽，国家发改委推动电力直接交易，电力改革将带来售电平台建设及用电服务市场的发展机遇。

3. 负极材料涨价趋势

• 供需复苏：6月以来，电池材料环节生产复苏，人造石墨开始小幅涨价，涨幅约为3%-5%。
• 成本传导：由于石墨化工序产能紧张，负极材料价格有望持续上涨，杉杉股份等具备自主石墨化能力的企业将受益。

关键信息

推荐标的及评级

重点公司动态

• 杉杉股份：新能源业务占比超3/4，聚焦新能源发展战略，具备7000吨石墨化工序加工能力，有望在负极材料涨价中受益。
• 天赐材料：国内电解液材料龙头，具备成本优势，新产品开发有望推动盈利增长。
• 涪陵电力：作为国网打造的电网节能服务平台，配网节能投资空间巨大，预计2017年净利润2.38亿元，2018年将增长至2.98亿元。
• 三峡水利：有望成为中央企业混改示范，整合地方电网资源，打造发配售一体化商业模式，未来或成为全国性售电平台。
• 许继电气：直流输电业务增长显著，海外市场拓展明显，具备换流阀、直流控保等核心产品优势。

市场表现

• 电力设备板块：周涨幅1.82%，江特电机涨幅最高（16.97%），中环设备跌幅最大（-6.54%）。
• 新能源板块：周涨幅3.03%，华北高速涨幅最高（61.15%），盾安环境跌幅最大（-3.08%）。
• 新能源汽车板块：周涨幅5.01%，雅化集团涨幅最高（31.03%），*ST上普跌幅最大（-3.04%）。

本周行业信息

新能源汽车—国内信息

1. 上海1-5月新能源汽车推广量达10699辆，同比增长111%。
2. 2017年新能源汽车补贴将逐年递减，至2020年不再享受补贴。
3. 厦门市发布新能源汽车地补政策，按国补标准的1:0.5执行。
4. 北汽与戴姆勒合作投资50亿元建立纯电动车生产基地。
5. 珠海银隆计划在印度试点电动车并建立制造厂。

新能源汽车—海外信息

1. 丰田发布固态电池专利，提升热稳定性。
2. 本田与日立合资投资50亿美元研发、生产及销售纯电动汽车。
3. 沃尔沃宣布2019年起全面电动化，终止纯内燃机汽车生产。

电力设备及电改信息

1. 国家发改委推进电力交易改革，有序放开跨省跨区送受电计划。
2. 国家能源局启动绿色电力证书自愿认购，推动清洁能源发展。
3. 央企金控平台逐步成型，包括国网、华能、五矿等。
4. 神华考虑收购国电电力，可能实现全股票收购。
5. 南方电网微电网课题通过国家科技部验收。

投资建议

• 行业评级：推荐新能源汽车及电力设备行业，预计未来3-6个月涨幅将超过基准指数（沪深300）5%以上。
• 公司评级：杉杉股份、天赐材料、涪陵电力、三峡水利、许继电气均被推荐，未来6个月内有望超越基准指数10%-20%。

关键数据与趋势

• 负极材料涨价：人造石墨价格开始小幅上涨，预计未来仍有上涨空间。
• 电力改革机遇：售电平台建立、用电服务市场形成，关注具备基本面改善潜力的公司。
• 直流输电：许继电气、国电南瑞等龙头受益，国际市场拓展空间广阔。

分析师信息

• 首席分析师：胡毅（北京化工大学硕士）
• 分析师：王秀强（山东财经大学管理学学士）
• 助理分析师：邱迪（中国矿业大学工学硕士）、石坤磐（贵州财经大学经济学学士）

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