20220725-兴证期货-聚丙烯周度报告_新增产能释放忧虑_压制聚丙烯反弹_8页_751kb

聚丙烯市场分析总结

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心能化研究团队林玲与王其强联合撰写，主要分析聚丙烯市场近期走势及未来展望。报告指出，聚丙烯市场在新增产能释放忧虑和需求疲软的双重压力下，呈现低位偏弱震荡态势，但受估值支撑及宏观情绪改善影响，市场出现小幅反弹。

主要观点

1. 行情回顾

• 聚丙烯主力合约：本周低位偏弱震荡，周度小幅上涨0.9%。
• 现货市场：现货价格重心偏弱，拉丝区域价差不明显，拉丝与低熔共聚价差扩大。
• 美金市场：拉丝美金主流报盘价格在980-1020美元/吨，整体仍偏弱。

2. 成本及利润分析

• 原油走势：整体震荡下跌，受海外激进加息和汽油库存累库影响，宏观及金融压力仍存。
• PDH企业：亏损进一步扩大，丙烷相对坚挺，PDH亏损有所放大。
• 油制企业利润：修复速度放缓，整体利润空间受限。

3. 供需面分析

供应端

• 装置负荷：国内聚丙烯装置开工负荷为82.54%，较前一周小幅回升0.54个百分点。
• 新增产能：中景石化120万吨新增装置即将投放，进一步加剧市场供应压力。
• 检修计划：本周计划开车装置包括抚顺石化老装置、中煤榆林、广州石化二线等；计划检修装置包括东莞巨正源一线、兰州石化一线、中安联合等。
• 季节性因素：8月份部分煤制装置可能集中检修，影响整体装置负荷。

需求端

• BOPP企业：开工率下降3个百分点至55%，新订单疲软，开工持续下滑。
• 注塑企业：开工率下降1个百分点至48%，需求依然偏弱。
• 塑编企业：开工率小幅回升1个百分点至44%，但新订单仍无明显改善，成品库存处于高位。

4. 库存分析

• 石化企业库存：截止7月22日，库存为26.72万吨，环比减少1.96万吨。
• 港口库存：库存有所回落，但整体仍偏高。
• 贸易商库存：库存维持在较高水平，对市场形成一定压力。
• 仓单变化：大商所仓单数据反映市场交割情况，但未对价格形成明显支撑。

关键信息

• 市场展望：短期内聚丙烯价格将维持低位震荡，新增产能释放和需求疲软仍是主要压制因素。
• 策略建议：建议投资者关注短期震荡机会，控制仓位，等待进一步信号。
• 风险提示：原油价格及宏观政策超预期波动可能对聚丙烯市场造成较大影响。

数据来源

• Wind、卓创资讯、兴证期货研发部：提供行情、库存及开工率数据。
• EIA数据：反映原油及汽油库存变化，影响市场预期。

总结

综上所述，聚丙烯市场受供应端新增产能释放和需求端疲软双重影响，短期内仍将维持低位震荡格局。投资者需关注宏观经济动向及美联储政策变化，合理控制风险。