20220425-兴证期货-聚丙烯周度报告_强美指及需求仍疲软_压制聚丙烯反弹_8页_719kb

兴证期货聚丙烯（PP）周报总结

核心内容

本报告由兴证期货研发中心能化研究团队发布，分析了2022年4月25日聚丙烯（PP）市场行情及未来走势。报告指出，聚丙烯市场在供应端收缩与需求端疲软的双重影响下，整体呈现偏弱震荡态势。

主要观点

• 行情回顾：聚丙烯主力合约上周小幅上涨0.91%，受物流改善影响，下游需求出现修复性反弹，但反弹力度有限。
• 现货市场：华东拉丝价格重心小幅上移，拉丝与低熔共聚价差收窄，美金市场价格窄幅震荡，交投气氛未明显回暖。
• 基差表现：终端改善有限，限制现货价格，基差偏弱运行。
• 成本与利润：美指强势压制原油价格，丙烯价格窄幅整理，油制及PDH路线仍处于亏损状态。
• 供需分析：供应端装置负荷维持在80.57%，周内新增检修导致开工率下降，部分领域企业开工有所修复，但整体需求未明显回暖。
• 库存情况：石化企业库存环比减少3.95万吨至29.88万吨，供应收缩带动去库，但需求不足限制库存下降幅度。

关键信息

1. 市场走势

• 聚丙烯主力合约周度上涨0.91%，呈现修复性反弹。
• 现货市场华东拉丝价格小幅上涨，美金市场报价在1200-1250美元/吨。
• 基差偏弱，反映现货价格与期货价格之间差距较小。

2. 成本与利润

• 美指强势压制原油价格，原油库存处于低位，但地缘政治风险仍支撑油价。
• 丙烯价格跟随成本波动，受油价及聚丙烯期货价格影响较大。
• 油制及PDH路线利润仍为负，现金流小幅回落。

3. 供需面分析

• 供应端：国内聚丙烯装置开工负荷为80.57%，较前一周下降2.07个百分点。周内新增检修装置，下周计划重启装置较多，预计开工负荷将有所企稳。
• 需求端：BOPP企业开工率回升7个百分点至57%，塑编和注塑企业开工率分别下降至45%和48%。BOPP企业因检修装置重启而有所改善，但整体订单仍低迷，塑编和注塑需求未明显恢复。

4. 库存分析

• 石化企业库存环比减少3.95万吨至29.88万吨，供应收缩带动去库。
• 港口库存与贸易商库存均有所下降，但需求不足限制库存下降幅度。
• 大商所仓单数据反映市场供需变化，但未见明显趋势性信号。

策略建议

• 偏弱震荡思路，短期市场承压，建议投资者谨慎操作，关注供需变化及美元走势对商品的影响。

风险提示

• 原油价格超预期波动可能对聚丙烯市场产生较大影响。

数据来源

• Wind
• 卓创资讯
• 兴证期货研发部

分析师信息

• 林玲：从业资格编号F3067533，投资咨询编号Z0014903
• 王其强：从业资格编号F03087180，投资咨询编号Z0016577
  联系方式：电话0591-38117680，邮箱wangqq@xzfutures.com