20211227-兴证期货-聚丙烯周度报告_新增产能释放_聚丙烯上方承压_9页_722kb

聚丙烯市场分析总结

核心内容

本报告由兴证期货研发中心能化研究团队撰写，分析了2022年12月27日聚丙烯市场的行情回顾、后市展望、成本及利润情况、供需面分析及库存状况。

行情回顾

• 期货走势：上周聚丙烯主力合约PP2205周内小幅上涨1.17%，呈现低位修复性反弹。
• 现货走势：现货价格小幅上涨，拉丝区域价差不明显，拉丝与低熔共聚价差缩小。
• 市场氛围：美金市场交投清淡，12-1月船期拉丝美金主流报盘价格在1120-1150美元/吨。
• 基差变化：基差回落，反映下游需求走弱。

后市展望

• 供应端：国内聚丙烯装置开工负荷小幅回升至88.16%，供应相对稳定。浙石化2期一线45万吨产能及华亭煤业20万吨产能计划本月底投产，新增产能将逐步释放，供应压力仍较大。
• 需求端：BOPP、注塑及塑编企业开工率分别下降6、2及2个百分点，整体下游需求走弱。
• 库存变化：石化企业库存小幅下降0.9万吨至23.3万吨，但将逐步进入季节性累库周期。
• 综合判断：短期聚丙烯市场预计延续低位震荡，原油反弹及宏观情绪修复支撑价格，但新增产能释放与需求走弱压制反弹空间。

成本及利润分析

• 原油走势：上周原油价格高位震荡，主要受市场对奥密克戎忧虑缓解、美国原油库存下降及乌克兰局势影响，但远期供需预期不佳限制进一步反弹。
• 丙烯价格：丙烯价格持稳，装置开停工变动有限，市场供应可控。
• 各路径利润：
  • 油制路线利润低位运行。
  • 煤制路径利润有所修复，因煤价回落。
  • PDH及外采丙烯装置仍处于亏损状态。

供需面分析

3.1 供应端

• 国内聚丙烯装置开工负荷为88.16%，环比回升0.02个百分点。
• 拉丝排产回升至30%以上，标品供应量回升。
• 新增产能释放将对市场供应产生持续压力。

3.2 需求端

• 下游企业开工率普遍走弱，BOPP、注塑及塑编开工率分别降至56%、56%及51%。
• BOPP企业订单以刚需为主，注塑及塑编订单不佳，整体需求疲软。

库存分析

• 石化库存：上周石化库存小幅下降0.9万吨至23.3万吨，但去库力度有限。
• 港口库存：港口库存变化未明确，但整体将进入季节性累库周期。
• 贸易商库存：贸易商库存情况未详述，但市场氛围转暖及月底集中采购对去库有一定支撑。
• 仓单变化：大商所仓单变化未明确，但整体库存趋势显示供应压力可能逐步显现。

风险提示

• 本报告暂无明确风险提示。

分析师承诺

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