20230516-国金证券-恒瑞医药-600276.SH-拟股份回购用于员工持股计划_业绩拐点已现新药可期_4页_903kb

恒瑞医药公司分析总结

回购计划

• 公司公布股份回购计划，拟使用自有资金60-120亿元回购股份，用于员工持股计划。
• 回购期限为董事会审议通过之日起12个月内，预计回购股份数量约为171086万股，占总股本0.27%。
• 公司董、监、高及控股股东暂无短期减持计划。

经营与财务数据

• 业绩表现：
  • 2022年：营收212.75亿元（-17.87%），归母净利润39.06亿元（-13.77%）。
  • 2023Q1：营收54.92亿元（+2.50%），归母净利润12.39亿元（+17.00%）。
• 预测：2023-2025年归母净利润分别为47.40亿、56.05亿、65.17亿元，同比增长21.34%-16.27%。

研发与业务进展

• 创新药：2022年创新药收入81.16亿元；多款产品纳入医保，如阿帕替尼等。
• 研发管线：2022年有6项NMPA受理，8项进入Ⅲ期，11项进入Ⅱ期，23项进入Ⅰ期。
• 国际进展：
  1. 海曲泊帕乙醇胺片获FDA孤儿药资格认定。
  2. 卡瑞利珠单抗联合阿帕替尼治疗肝癌国际Ⅲ期临床主要终点达成。
  3. 氟唑帕利胶囊联合阿比特龙治疗前列腺癌的Ⅲ期研究启动。

市场评级与风险

• 投资建议：多数机构维持“买入”评级，部分建议增持。
• 风险因素：
  • 股份回购不确定性、研发进度延迟、集采政策变化、市场竞争加剧、国际化不及预期、核心人员流失。

财务指标摘要（单位：亿元）