20221028-开源证券-埃斯顿-002747.SZ-中小盘信息更新_盈利能力保持稳定_研发投入加大保障技术创新优势_4页_862kb

埃斯顿 (002747.SZ) 详细总结

核心内容概述

埃斯顿（002747.SZ）在2022年第三季度实现了良好的业绩表现，营业收入和归母净利润均同比增长。公司持续聚焦主业，加大研发投入，以保持技术创新优势。尽管受到原材料紧缺和欧洲能源危机的影响，公司盈利能力保持稳定，且未来增长前景被看好。

主要观点

• 业绩表现：2022年前三季度公司实现营业收入25.42亿元，同比增长10.5%；归母净利润1.20亿元，同比增长36.9%。其中，2022Q3单季度归母净利润同比增长76.1%，扣非归母净利润同比增长113.6%，业绩表现符合预期。
• 盈利稳定性：公司毛利率保持在33.37%-33.81%之间，基本与2021年持平，显示盈利能力相对稳定。国内业务毛利率有所提升，而海外业务则受到一定影响。
• 研发投入增加：公司2022年研发投入为2.70亿元，同比增长24.5%，占营收比例约10%，为技术创新提供了坚实基础。
• 未来增长预期：公司预计2022-2024年归母净利润分别为2.28亿元、3.47亿元和4.66亿元，对应EPS分别为0.26元、0.40元和0.54元/股。当前PE为79.7倍，未来PE逐步下降至39.0倍，维持“买入”评级。
• 技术方向：公司以客户需求为导向，重点发展新能源、焊接、金属加工、汽车及零部件等行业应用，同时推进机器人产品的开发，打造高效的自动化产线。

关键财务指标

估值与现金流

• 经营性现金流：2022年前三季度经营性现金流净额为净流出约1.88亿元，主要受到芯片等原材料市场缺货及欧洲能源危机影响。
• 现金流预测：2022年经营活动现金流净额预计为304亿元，但因营运资金变动，实际表现可能受到一定影响。

风险提示

• 疫情影响超预期
• 订单不及预期
• 行业竞争加剧

研究团队与联系方式

• 分析师：任浪（renlang@kysec.cn）
• 联系人：朱光硕（zhuguangshuo@kysec.cn）

公司战略与发展方向

• 聚焦主业，以客户需求为指引，提升核心部件的竞争力。
• 建设应用技术中后台，增强解决方案能力。
• 推进数字化、信息化技术平台，为客户提供增值服务。
• 开发面向行业应用的机器人产品，打造先进制造设备和自动化产线。

公司财务摘要

• 总市值：179.91亿元
• 流通市值：162.34亿元
• 总股本：8.69亿股
• 流通股本：7.84亿股
• 近3个月换手率：186.1%

投资建议

• 评级：买入（维持）
• 理由：公司盈利能力保持稳定，研发投入加大，技术创新能力突出，未来增长潜力较大，尤其在机器人赛道表现值得期待。

法律与免责声明

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