20230429-国海证券-南方航空-600029.SH-2023年一季报点评_1Q大幅减亏_期待旺季表现_5页_441kb

报告核心：国海证券维持南方航空（600029）“买入”评级，重点关注其一季报表现与航空业复苏前景。

业绩亮点：

• 业务恢复：2023年一季度旅客运输量同比增长65.65%，ASK和RPK同比大幅增长；客座率同比提升但恢复仍不足2019年同期。
• 财务改善：营收同比增58.61%，亏损大幅减亏；受益于人民币升值，财务费用同比减少。

关键预测：

• 盈利预测：公司2023-2025年营收和净利润预计将大幅提升，估值PE分别为45.84倍、7.10倍、7.93倍。
• 航空景气周期认为已开启，夏秋航季后国内需求上行，国际航线加速恢复。

投资建议：

• 鉴于航空业供需反转及价格弹性，国海证券建议把握当前布局窗口期。

风险提示：

• 损失风险：如现金流断、收益汇率波动、竞争加剧等。
• 政策或外部因素：公共卫生事件、重大事故、行业变革等。
• 数据误差风险：若公司实际财报数据与预测不符，以公司公告为准。