20220825-中国银河-盛剑环境-603324.SH-泛半导体延续增势_新能源破局；投建湿电子化学品打开第二成长曲线_4页_698kb

公司总结：泛半导体与新能源业务双轮驱动

核心内容

公司名称：盛剑环境（股票代码：603324）
报告日期：2022年08月25日
核心观点：公司上半年业绩稳健增长，新能源领域实现突破，拟投资3亿元建设电子专用材料研发制造及相关资源化项目，拓展“五位一体”泛半导体产业生态链，有望打开第二成长曲线。
投资评级：推荐（首次）

主要观点

业绩表现

• 营业收入：2022年上半年实现营收5.52亿元，同比增长23.89%。
• 净利润：净利润6258.32万元，同比增长21.15%（扣非净利润增长25.64%）。
• 费用与利润率：销售期间费用率13.45%，毛利率28.75%，净利率11.34%，同比相对稳定。
• ROE：ROE（加权）为4.46%，同比下降0.66个百分点。
• 现金流：经营活动现金流有所改善，但经现净额为-2.76亿元，主要由于支付关键原材料和接受劳务支付的现金增加。

业务发展

• 泛半导体业务：收入5.18亿元，同比增长38.64%，其中集成电路领域收入3.13亿元，同比增长62.03%，光电显示领域收入2.06亿元，同比增长13.67%。
• 湿电子化学品业务：收入8229.84万元，同比增长49.34%，新增订单5241.26万元。
• 新能源业务：实现重大突破，成功中标时代吉利、时代一汽、西安隆基乐叶、陕西隆基乐叶等项目，新增订单1.18亿元。
• 新增订单：公司2022年本年新增订单总额达10.78亿元，其中集成电路领域6.27亿元，新能源领域1.18亿元。

投资计划

• 3亿元项目：拟投资建设电子专用材料研发制造及相关资源化项目，包括显影液、剥离液、蚀刻液及清洗液等。
• 技术合作：与长濑化成签订技术许可合同，支付上限为0.8亿元，引进国际先进技术，增强技术能力和竞争优势。
• 二期用地：预留二期用地，为未来扩产提供条件，进一步完善“研发设计+装备制造+系统解决方案+投资运营+关键零部件及材料”五位一体的产业生态链。

关键信息

财务预测

财务指标

股票信息

• A股收盘价：39.0元
• A股一年内最高价：73.00元
• A股一年内最低价：27.52元
• 市盈率（TTM）：31.6
• 总股本：12,512万股
• 实际流通A股：4,392万股
• 流通A股市值：17亿元

风险提示

• 市场开拓不及预期的风险
• 相关行业需求下滑的风险

分析师信息

• 陶贻功：中国矿业大学（北京）毕业，拥有超过10年行业研究经验，长期从事环保公用及产业链上下游研究工作。
• 严明：北京化工大学硕士，2018年加入中国银河证券研究院，从事环保公用行业研究。
• 承诺：分析师承诺报告内容客观公正，不与薪酬直接或间接相关。

评级标准

• 推荐：公司股价未来6-12个月超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价未来6-12个月超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价未来6-12个月与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价未来6-12个月低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

免责声明

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