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冠盛股份(605088)年报总结：营收利润双增长，海外市场表现突出

事件与业绩概况
冠盛股份发布2023年年度报告。公司2023年实现营业总收入3180亿元，同比增长81.2%；归母净利润284亿元，同比增长194.8%，扣非归母净利润252亿元，同比增长200.2%。每股收益达1.73元，同比增长176.9%。

核心亮点

1. 毛利率大幅提升：2023年综合毛利率达27.04%，同比增长4.04个百分点。零部件业务毛利率普遍增长超24%，如传动轴总成毛利率达30.38%。
2. 费用率总体可控：销售费用率同比增0.82 pct至61.1%，管理费用率上升0.53 pct至9.65%；财务费用因可转债利息增加，同比增长12.1 pct，但归母净利润仍高速增长。
3. 海外市场爆发式增长：北美销售收入同比增长290.7%，欧洲增长81.1%，亚非地区达124.2%增幅。全球供应链体系优化，海外业务加速拓展。

投资建议
财通证券维持“增持”评级，预计公司2024-2026年归母净利润将达329/372/438亿元，对应PE分别为13.37/11.83/10.04倍，目标估值逐步下降但维持增持观点。

风险提示
关注海外出口不及预期、行业竞争加剧及宏观经济波动风险。

总结
冠盛股份2023年业绩高速增长，海外扩张与成本控制双轮驱动，盈利持续提升，竞争优势稳固，维持增持评级。