“数”看期货：期指主力合约贴水幅度加深，IF主动对冲策略表现优异-240924-国金证券-12页_997kb

市场概况

本周四大股指期货全线上涨，其中沪深300和上证50期指涨幅最大，均为132%，而中证1000期指涨幅最小，为0.97%。四大期指主力合约贴水幅度加深，全为贴水状态。交割后，各合约成交量上升，尤其IH合约上升4747%，IM合约上升2279%。持仓量下降，IH下降-395%。基差率显示，IF和IM贴水幅度扩大，IC贴水缩小。跨期价差恢复常态，套利机会目前不存在。

市场预期

估值水平连续八周低位，长期机会明显。降息流动性利好使周四升水，年化基差率达95%分位点以上。需关注交易情绪变化带来的结构性机会。

对冲策略

本模型结合股指期货交易与对冲持仓，通过多项式拟合预测价格趋势，并采用1分钟频率监控。被动对冲策略本周收益率微弱，主动策略表现不一，IF主动对冲收益略高，IC和IH则较差。策略回撤时间长达2019年以来最长，因期指日内波动偏差导致，预计市场消化风险后有望改善。

风险与建议

模型存在失效风险，包括历史数据变化、政策调整和市场波动。建议关注交易情绪、指数成分股分红影响，并长期把握股指估值机会。策略需根据波动性调整，减少回撤影响。

总结要点：本周市场上涨趋势强劲，贴水加深，交易情绪影响基差变化。长期机会显著，主动对冲策略效率需优化。字数约500字。