20150923-信达证券-信达证券分级基金日报_14页_782kb

报告摘要

证券研究报告总结：分级基金分析

核心内容概述

本报告为信达证券股份有限公司发布的分级基金日报，主要分析了2015年9月23日分级基金的净值表现、价格表现、溢价率表现以及下折与上折预警情况，旨在为投资者提供投资建议和风险提示。

主要观点

一、净值表现回顾

母基金净值涨幅前10：
- 申万菱信中证申万证券（+3.61%）
- 招商中证证券公司（+3.55%）
- 华安中证全指证券（+3.54%）
- 富国证券分级（+3.50%）
- 易方达证券公司（+3.41%）
- 鹏华中证800 证券保险（+2.91%）
- 方正富邦中证保险（+2.35%）
- 博时中证800 证券保险（+1.97%）
- 融通中证全指证券（+1.90%）
- 信诚中证800 金融（+1.71%）
母基金净值跌幅前10：
- 华安创业板50（-0.03%）
- 鹏华国证钢铁行业（0.00%）
- 中海中证高铁产业（0.00%）
- 富国汇利回报分级（0.00%）
- 中欧鼎利分级（0.00%）
- 泰达宏利聚利分级（0.00%）
- 交银互联网金融（0.00%）
- 长信一带一路（0.00%）
- 申万菱信深成指（0.00%）
- 鹏华中证证券（0.00%）
B份额净值涨幅前10：
- 易方达证券公司B（+12.93%）
- 富国证券B（+7.37%）
- 华安中证全指证券B（+7.08%）
- 富国汇利回报分级B（+7.00%）
- 方正富邦中证保险B（+5.26%）
- 博时中证800 证券保险B（+3.91%）
- 融通中证全指证券B（+6.05%）
- 申万菱信中证军工B（+7.43%）
- 鹏华中证800 证券保险B（+5.51%）
- 鹏华中证国防B（+8.26%）
B份额净值跌幅前10：
- 信诚中证信息安全B（-2.49%）
- 信诚中证智能家居B（-1.94%）
- 银华中证800等权重B（-1.85%）
- 长盛上证50B（-1.14%）
- 招商国证生物医药B（-0.88%）
- 工银瑞信中证新能源B（-0.52%）
- 国泰信用互利分级B（-0.45%）
- 富国汇利回报分级B（-0.40%）
- 泰达宏利聚利分级B（-0.38%）
- 华安创业板50B（-0.19%）

二、价格表现回顾

A份额涨幅前10：
- 易方达中小板指数A（+4.90%）
- 银华资源A（+3.09%）
- 国富中证100A（+2.26%）
- 鹏华中证国防A（+0.83%）
- 鹏华中证证券A（+0.60%）
- 申万菱信中证军工A（+0.11%）
- 鹏华创业板A（+0.00%）
- 鹏华中证一带一路A（+0.00%）
- 鹏华中证高铁产业A（+0.00%）
- 鹏华中证800 证券保险A（+0.00%）
A份额跌幅前10：
- 交银国证新能源A（-2.77%）
- 广发深证100A（-4.66%）
- 嘉实多利优先A（-5.45%）
- 银华中证800等权重A（-1.98%）
- 国泰信用互利分级A（-1.82%）
- 鹏华中证800 证券保险A（-1.97%）
- 长盛上证50A（-1.98%）
- 鹏华中证环保产业A（-1.97%）
- 鹏华中证信息技术A（-1.97%）
- 鹏华中证传媒A（-1.97%）
B份额涨幅前10：
- 中融中证煤炭B（+10.10%）
- 易方达军工B（+10.10%）
- 广发中证医疗B（+9.96%）
- 富国中证军工B（+9.90%）
- 大成中证互联网金融B（+9.34%）
- 国投瑞银瑞泽中证创业成长B（+9.07%）
- 易方达证券公司B（+9.07%）
- 鹏华中证国防B（+8.26%）
- 融通中证全指证券B（+8.16%）
- 申万菱信中证军工B（+7.43%）
B份额跌幅前10：
- 信诚中证信息安全B（-2.49%）
- 信诚中证智能家居B（-1.94%）
- 银华中证800等权重B（-1.85%）
- 长盛上证50B（-1.14%）
- 招商国证生物医药B（-0.88%）
- 工银瑞信中证新能源B（-0.52%）
- 国泰信用互利分级B（-0.45%）
- 富国汇利回报分级B（-0.40%）
- 泰达宏利聚利分级B（-0.38%）
- 华安创业板50B（-0.19%）

三、溢价率表现回顾

整体溢价率前10：
- 中海中证高铁产业（+7.87%）
- 浙商沪深300（+6.26%）
- 鹏华创业板（+2.42%）
- 方正富邦中证保险（+2.30%）
- 国投瑞银瑞和300（+2.23%）
- 鹏华新丝路（+1.88%）
- 长盛中证全指证券（+1.36%）
- 国泰国证有色金属行业（+1.35%）
- 嘉实多利分级（+1.32%）
- 信诚中证信息安全（+1.18%）
整体折价率前10：
- 工银瑞信中证500（-1.37%）
- 泰达宏利聚利分级（-1.27%）
- 鹏华中证一带一路（-1.11%）
- 南方中证国企改革（-1.04%）
- 安信中证一带一路（-1.02%）
- 易方达军工（-1.01%）
- 泰达宏利中证500（-1.01%）
- 长盛同辉深证100等权（-0.96%）
- 信诚中证500分级（-0.95%）
- 泰信基本面400（-0.95%）
套利建议：
- 当整体溢价率较高时，可通过申购母基金并拆分为A、B份额卖出进行溢价套利；
- 当整体折价率较高时，可通过买入A、B份额合并为母基金赎回进行折价套利；
- 套利收益需大于5%才能考虑，否则可能因不确定性因素导致亏损。

四、下折预警提示

下折预警基金：共18支，包括华安创业板50、鹏华中证证券、申万菱信电子行业等。
下折策略建议：
- 对于A份额，建议关注折价交易的分级A在触发下折后部分资产以平价赎回所带来的可能收益；
- 对于B份额，建议关注溢价交易的分级B在触发下折后的可能损失；
- 常见策略包括：卖出B、买入A后合并母基金赎回。

五、上折预警提示

上折预警基金：无。

关键信息

溢价套利与折价套利：根据整体溢价率或折价率，可选择套利策略，但需确保收益空间大于5%以覆盖不确定性。
下折预警：18支基金触发下折预警，A份额可获折价收益，B份额可能面临损失。
操作建议：
- 溢价套利：关注中海中证高铁产业等基金；
- 折价套利：需谨慎，收益空间较小；
- 下折策略：卖出B或买入A后合并赎回；
- 上折策略：无预警基金，暂不建议操作。