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报告摘要

信达证券分级基金日报总结（2015年11月13日）

核心内容概述

本报告对2015年11月13日的分级基金市场进行了全面跟踪分析，包括净值表现、价格表现、溢价率表现，以及下折与上折预警提示。主要目的是为投资者提供关于分级基金的潜在投资机会与风险提示。

主要观点与关键信息

一、净值表现回顾

母基金净值涨跌幅：
- 表现较好的基金包括：工银瑞信中证新能源（+1.74%）、富国中证新能源汽车（+1.53%）、鹏华中证新能源（+1.46%）等；
- 表现较差的基金包括：招商中证证券公司（-2.02%）、鹏华中证证券（-2.04%）、易方达证券公司（-2.05%）等。
B份额净值涨跌幅：
- 表现较好的基金包括：工银瑞信中证新能源B（+3.81%）、富国中证新能源汽车B（+3.04%）、鹏华中证新能源B（+2.73%）等；
- 表现较差的基金包括：招商中证证券公司B（-3.88%）、易方达证券公司B（-4.44%）、鹏华中证证券B（-5.62%）等。

二、价格表现回顾

A份额价格涨跌幅：
- 表现较好的基金包括：浙商稳健（+4.89%）、华安沪深300A（+3.42%）、鹏华国证钢铁行业A（+2.55%）等；
- 表现较差的基金包括：金鹰中证500A（-1.19%）、长城中小300A（-1.22%）、广发深证100A（-3.66%）等。
B份额价格涨跌幅：
- 表现较好的基金包括：工银瑞信中证新能源B（+8.44%）、招商中证证券公司B（+5.6%）、鹏华中证新能源B（+4.64%）等；
- 表现较差的基金包括：中融中证煤炭B（-8.52%）、鹏华中证环保产业B（-9.99%）、长盛中证金融地产B（-10%）等。

三、溢价率表现回顾

A份额溢价率：
- 溢价率较高的基金包括：前海开源中航军工A（+25.31%）、前海开源中证健康A（+20.1%）、富国中证煤炭A（+16.65%）等；
- 折价率较高的基金包括：易方达银行A（-8.92%）、国泰互利A（-10.42%）、申万菱信深成指A（-16.37%）等。
B份额溢价率：
- 溢价率较高的基金包括：申万菱信深成指B（+34.1%）、国泰互利B（+22.96%）、鹏华中证证券B（+17.5%）等；
- 折价率较高的基金包括：富国中证煤炭B（-12.41%）、前海开源中证健康B（-16.91%）、前海开源中航军工B（-17.11%）等。
整体溢价率：
- 溢价率较高的基金包括：广发深证100分级（+6%）、招商中证证券公司（+4.26%）、浙商沪深300（+2.71%）等；
- 折价率较高的基金包括：招商中证大宗商品（-1.54%）、金鹰中证500（-1.69%）、银华中证800等权重（-1.89%）等。
套利建议：
- 当整体溢价率高于5%时，可考虑溢价套利；
- 当整体折价率低于-5%时，可考虑折价套利；
- 截至上一交易日，没有建议重点关注整体折溢价套利机会的分级基金。

四、下折预警提示

下折预警基金：华安创业板50、嘉实多利分级、申万菱信电子行业等3支；
A份额：建议关注折价交易的分级A在触发下折后可能获得的折价收益；
B份额：建议关注溢价交易的分级B在触发下折后的可能损失；
策略建议：
- 策略一：继续持有B份额，可能面临净值加速下跌的风险；
- 策略二：买入A份额并合并赎回，需具备足够的现金；
- 策略三：卖出B份额，但在流动性不足时可能无法实现。

五、上折预警提示

上折预警基金：鹏华中证传媒、申万菱信中证申万证券、华安中证全指证券等16支；
A份额：建议关注折价交易的分级A在触发上折后可能获得的折价收益；
B份额：建议关注上折后溢价率可能提升带来的收益；
策略建议：
- 策略一：继续持有B份额，可能获得溢价率提升带来的收益；
- 策略二：买入A份额并合并赎回，需具备足够的现金；
- 策略三：关注上折后B份额的溢价率变化。

附录信息

附录一：分级基金代码对照表
- 列出137支基金的母基金与A、B份额代码，便于投资者查找和操作。
附录二：损益估算方法
- 溢价套利：以富国中证煤炭分级基金为例，估算溢价套利收益为2.99%，低于5%，不建议关注；
- 折价套利：以南方中证互联网分级基金为例，估算折价套利收益为1.45%，低于5%，不建议关注；
- 下折与上折损益估算：以华安中证全指证券分级基金为例，说明下折与上折时A、B份额可能的损益变化。

总结

本报告详细分析了分级基金在2015年11月13日的市场表现，包括净值、价格和溢价率的变化。同时，提醒投资者注意下折与上折预警基金的潜在风险与机会，并提供了相应的操作策略。对于套利机会，建议在估算收益大于5%时进行关注，以覆盖实际操作中的不确定性。投资者应根据自身风险偏好和市场判断，合理选择投资策略。

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