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信达证券分级基金日报总结（2016年3月25日）

核心内容概述

本报告对2016年3月25日的分级基金市场进行了全面跟踪，涵盖了净值表现、价格表现、溢价率表现、下折预警及上折预警等关键内容，旨在为投资者提供投资风险提示和潜在机会分析。

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一、净值表现回顾

母基金净值涨跌幅

• 表现较好的基金：招商中证白酒 (+1.27%)、鹏华中证酒 (+0.13%)、国泰信用互利分级 (+0.10%)
• 表现较差的基金：融通中证全指证券 (-6.46%)、华安中证全指证券 (-4.40%)、鹏华中证证券 (-4.40%)

B份额净值涨跌幅

• 表现较好的基金：招商中证白酒B (+3.52%)、鹏华中证酒B (+0.40%)、国泰互利B (+0.09%)
• 表现较差的基金：融通中证全指证券B (-11.04%)、招商中证证券公司B (-9.57%)、中融中证煤炭B (-9.13%)

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二、价格表现回顾

A份额价格涨跌幅

• 表现较好的基金：广发深证100A (+3.82%)、中海中证高铁产业A (+2.37%)、工银瑞信高铁产业A (+2.07%)
• 表现较差的基金：诺德深证300A (-2.44%)、长盛中证全指证券A (-2.22%)、国投瑞银瑞和小康 (-2.09%)

B份额价格涨跌幅

• 表现较好的基金：建信中证互联网金融B (+10.04%)、招商中证白酒B (+5.69%)、诺安进取 (+2.23%)
• 表现较差的基金：万家中证创业成长B (-9.64%)、国寿安保养老产业B (-9.72%)、融通中证全指证券B (-10.02%)

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三、溢价率表现回顾

A份额溢价率

• 溢价率较高的基金：前海开源中证健康A (+16.37%)、前海开源中航军工A (+15.86%)、富国中证煤炭A (+15.59%)
• 溢价率较低的基金：信诚中证智能家居A (-3.94%)、国泰互利A (-11.22%)、申万菱信深成指A (-24.58%)

B份额溢价率

• 溢价率较高的基金：申万菱信深成指B (+125.43%)、国泰互利B (+23.78%)、国投瑞银瑞泽中证创业成长B (+17.42%)
• 溢价率较低的基金：富国中证煤炭B (-15.96%)、前海开源中航军工B (-18.88%)、前海开源中证健康B (-19.18%)

整体溢价率

• 溢价率较高的基金：建信中证互联网金融 (+7.75%)、万家中证创业成长 (+6.65%)、南方中证互联网 (+4.21%)
• 溢价率较低的基金：信诚中证500分级 (-1.08%)、长盛同辉深证100等权 (-1.09%)、国泰国证有色金属行业 (-1.15%)

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四、下折预警提示

下折预警基金

• 中融中证煤炭、招商沪深300地产、长盛中证金融地产等10支基金触发下折预警。

操作建议

• 分级A：折价交易的分级A在触发下折后，可获得折价收益，但需注意折算后重新回到折价状态。
• 分级B：溢价交易的分级B在触发下折后，溢价率可能大幅回落，建议卖出或买入A份额合并赎回。

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五、上折预警提示

上折预警基金

• 截至上一交易日，没有触发上折预警的基金。

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关键信息总结

折溢价套利建议

• 当整体溢价率较高时（如建信中证互联网金融、万家中证创业成长），可通过申购母基金并拆分A、B份额进行溢价套利。
• 套利建议仅在估算收益大于5%时重点关注，以覆盖实际操作中的不确定性。

下折预警操作建议

• 对于下折预警基金，建议重点关注B份额的潜在损失，以及A份额的折价收益。
• 常见策略包括：卖出B份额、买入A份额合并赎回、持有B份额并承担风险。

风险提示

• 折溢价套利需考虑母基金申购、赎回、拆分及合并过程中的净值变动风险。
• 下折预警时，B份额可能面临较大亏损，需谨慎处理。
• 投资者应关注市场流动性，避免因流动性不足而无法及时操作。

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附录摘要

• 附录一：提供了分级基金的代码对照表，方便投资者识别不同基金的A、B份额。
• 附录二：介绍了折溢价套利、下折预警及上折预警的损益估算方法，为投资者提供理论支持。