20180716-信达证券-通信行业周报_中兴解禁_光纤光缆反倾销利好国内企业_11页_727kb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业整体表现优于沪深300指数，通信（申万）指数上涨3.82%，排名第九。其中，专网通信涨幅最大（6.48%），大数据次之（4.99%）。通信行业在多个子板块中表现良好，仅基站射频和天线、通信设备板块表现相对较弱。

主要观点

• 中兴解禁利好行业：美国商务部于2018年7月13日终止对中兴通讯的拒绝令，允许其恢复业务。尽管中兴需支付14亿美元罚款，短期经营压力较大，但其业务恢复将带动产业链上下游景气度回升。此次解禁有助于缓解市场对5G进度的担忧，中国5G建设仍按计划推进，2020年商用目标不变。未来5G标准落地将推动产业链快速发展，建议关注烽火通信、光迅科技和中际旭创。

• 光纤反倾销政策：商务部于7月10日发布公告，对原产自美国和日本的进口光纤预制棒继续征收反倾销税，对美国进口非色散位移单模光纤征收最高78.2%的反倾销税。此政策延续了2017年的反倾销措施，且对美国企业反倾销力度显著增强。由于国内光纤自给率较高，进口占比有限，反倾销对国内市场影响较小，但对光棒企业有利，具备光棒生产能力的龙头厂商将受益。

关键信息

上周行情回顾

• 通信行业整体表现：通信（申万）指数上涨3.82%，涨幅居申万一级行业前列。
• 子板块表现：除基站射频和天线、通信设备外，其他子板块均上涨，其中专网通信涨幅最大。
• 个股表现：83家公司上涨，7家公司持平，20家公司下跌。涨幅前五的公司包括海能达（19.74%）、博创科技（14.12%）、水晶光电（12.27%）、金卡智能（11.80%）、亨通光电（11.07%）。

行业要点

• 中兴解禁有助于缓解市场对5G进度的担忧，中国5G建设仍按预期推进。
• 光纤反倾销政策对国内光棒企业有利，有助于维持高价格并提升行业利润。

重点关注公司

1. 高新兴（300098）

   • 公司转型为物联网技术驱动的公共安全整体方案提供商。
   • 安防业务涵盖通信安防、平安城市、金融安防、铁路安全和警务系统。
   • 通过收购中兴智联和中兴物联，布局电子车牌和“云+端”生态体系，具备物联网和车联网增长潜力。

2. 海能达（002583）

   • 全球极少数提供TETRA、PDT、DMR、专网LTE等全系列标准产品的专网通信设备商。
   • 本土品牌市场占有率第一，全球出货量排名第二。
   • 借助轨道交通建设与PDT系统推广，有望复制华为成长路径。

3. 星网锐捷（002396）

   • 通过并购和投资布局企业级网络设备、通讯产品、网络终端、防灾减灾信息服务及KTV娱乐解决方案等业务。
   • 子公司锐捷网络在企业级WLAN市场排名第二，升腾资讯在智能POS和电话POS市场占有率领先。
   • 德明通讯在车联网领域占据美国二手车市场定位系统60%以上份额，四创软件在防灾减灾软件市场市占率第一。

行业要闻

• 5G进展：爱立信和英特尔完成首个基于3GPP NSA标准的端到端5G数据呼叫；美国将进行5G高频段毫米波频谱拍卖。
• 物联网发展：AT&T计划2019年初在美国、年底在墨西哥推出NB-IoT网络；香港推出亚洲首个NB-IoT漫游服务。
• 光通信合作：英国Openreach将与诺基亚和华为合作，提供FTTH服务；中国对美国进口光纤征收反倾销税。
• SDN/NFV趋势：Ovum指出SDN/NFV仍是网络转型的基石，但需更多自动化实现动态虚拟网络功能编排。
• 云计算合作：阿里巴巴与英国电信洽谈云服务合作，同时托管西门子MindSphere操作系统。
• 终端动态：中兴通讯恢复运营，美国商务部解除禁令。
• 运营商动态：中国联通启动数据设备扩容项目，诺基亚与中国移动签署框架协议。

公司重要公告

• 长江通信：发布2017年年度权益分派，每股派现0.4元。
• 海能达：发布第一期限制性股票激励计划，拟授予不超过3,631.46万股。
• 鸿利智汇：2018年半年度净利润同比上升20%-40%。
• 启明信息：净利润同比大幅增长255.23%-303.37%。
• 中际旭创：净利润同比增长7.822%-7.948%。

风险因素

• 技术发展及落地不及预期。
• 行业增速不及预期。

研究团队简介

• 边铁城：工商管理硕士，信达证券通信行业分析师，具备8年IT行业研究经验。
• 蔡靖：北京大学工商管理硕士，通信行业分析师，具备8年IT行业研究经验。
• 袁海宇：北京大学物理学硕士，通信行业研究助理。
• 王佐玉：北京外国语大学金融硕士，电子行业研究助理。

分析师声明

分析师声明其具备证券投资咨询执业资格，报告观点独立、客观，不受薪酬影响。

免责声明

本报告为信达证券签约客户专属研究产品，仅限内部使用。报告内容基于公开信息，不保证准确性，亦不构成投资建议。投资者需自行承担风险。

风险提示

• 证券市场存在投资风险，投资者应充分了解相关风险并谨慎决策。
• 报告内容不适用于所有国家和地区的投资者，需独立评估。

评级说明

• 股票投资评级：买入（股价强于基准20%以上）、增持（强于基准5%-20%）、持有（波动±5%）、看淡（弱于基准）、卖出（弱于基准5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越基准）、中性（与基准持平）、看淡（弱于基准）。

总结

本周通信行业整体表现良好，中兴解禁和5G标准落地成为推动行业发展的关键因素。光纤反倾销政策对光棒企业有利，但对国内市场影响有限。重点关注高新兴、海能达和星网锐捷等公司，其在物联网、专网通信和光通信等领域具备较强竞争力和增长潜力。行业整体面临技术发展和增速不及预期的风险，建议投资者关注行业动态及公司基本面，谨慎决策。