20180716-国金证券-通信行业周报_贸易战升级对通信行业影响总体较小_中兴通讯正式解禁长期仍看好_10页_1mb

报告摘要

通信行业研究买入（维持评级）总结

核心内容

本报告分析了2018年7月通信行业的市场表现、贸易战对行业的影响、中兴通讯解禁带来的市场机遇、虚拟运营商发展动态及工商业电价下调对数据中心行业的利好。整体来看，通信行业在贸易战升级背景下影响较小，中兴通讯恢复运营将推动行业复苏，同时虚拟运营商与IDC行业迎来发展机遇。

主要观点

贸易战对通信行业影响有限：
尽管美国对2000亿美元中国商品加征关税，但通信行业受影响范围有限。主要涉及光模块、交换机、路由器等通信中继和收发设备，而手机终端和部分光模块组件未被纳入征税范围。中际旭创等龙头厂商可通过产业链协商或发货至最终使用地规避影响，同时美日厂商在国内设厂，加税将影响双方，国内厂商竞争力有望提升。
中兴通讯正式解禁，行业长期向好：
中兴通讯于7月15日恢复运营，标志着公司走出困境。中兴事件凸显了核心技术自主可控的重要性，未来中国通信产业将加速国产化替代。公司恢复生产后，运营商资本开支有望加速，通信设备制造商业绩将边际改善。中兴在5G技术上的领先优势使其有望成为市场格局再平衡的最大受益者。
虚拟运营商与基础运营商合作加速：
三大基础运营商已与多家虚拟运营商完成签约，工信部即将下发首批正式牌照。虚拟运营商凭借多元行业背景，有望在物联网等领域建立竞争优势。其发展将降低基础运营商获客成本，推动产品升级和个性化服务。
工商业电价下调10%，利好数据中心行业：
国家发改委要求降低一般工商业电价10%，数据中心电费占比高达60%-70%，电价下调将显著降低运营成本，提升IDC厂商利润空间。随着云计算和智能制造的发展，数据中心需求持续增长，建议重点关注光环新网、宝信软件等企业。