20180708-财通证券-通信行业周报_中兴事件长期化复杂化_长飞光纤A股初步询价_12页_931kb

投资评级总结：通信行业周报

核心内容概述

本报告为通信行业周报，内容涵盖市场行情回顾、行业动态点评、重点公司公告、行业新闻及风险提示。报告整体对通信行业持增持评级，认为国内通信行业具备较强的技术实力和国际话语权，尤其在贸易战背景下，自主可控龙头公司仍具投资价值。

主要观点

• 中兴事件部分解禁：美国商务部于7月2日宣布对中兴通讯部分解除出口禁令，期限为一个月，授权对象为已开展业务的公司，产品需用于现有网络设备、手机支持及网络安全研究。此事件表明中美贸易战存在妥协空间，中兴禁令可能向长期化演进，但不会彻底终止。

• 国内通信行业实力提升：中国通信行业经过多年积累，技术能力及国际话语权显著增强，尤其在5G标准制定、光通信芯片研发等方面表现突出，具备在贸易战中保持竞争力的底气。

• 行业机遇与投资建议：重点推荐具备25G光芯片量产能力的光迅科技（002281.SZ）和国内第三大主设备商****烽火通信（600498.SH），关注5G、物联网、光通信、北斗、工业互联网等产业机会。

• 政策推动行业进步：工信部批复2018年度电信普遍服务试点地市，支持农村及偏远地区4G网络覆盖，助力5G建设，预计到2020年实现行政村4G覆盖率达98%以上。

• 长飞光纤A股发行：长飞光纤光缆（06869）已获A股发行核准，拟发行不超过7579.05万股，用于主营业务扩张，提升综合竞争力。

• 行业发展趋势：全球物联网支出预计在2022年达3670亿美元，中国为最大市场；5G商用进程加快，中国移动计划在2020年前实现3G退网，终端仍需支持GSM。

关键信息汇总

市场行情回顾

• 上周A股整体下跌，上证综指下跌3.52%，创业板成指下跌4.07%。

• 通信行业下跌2.87%，在所有行业中排名第六。

• 通信子板块表现：

  • 电信运营：-1.12%
  • 通信设备制造：-2.98%
  • 增值服务：-3.77%

• 概念板块表现：

  • 云计算：-0.05%
  • 4G：-0.59%
  • 物联网：-2.92%
  • 5G：-2.37%
  • 智慧城市：-2.48%
  • 量子通信：-3.41%
  • 智能交通：-4.11%

重点公司动态点评

2.1 中兴禁令部分解除

• 美国商务部部分解除对中兴通讯的出口禁令，授权对象为已有业务关系的公司，产品用于现有网络、手机及网络安全研究。
• 解禁时间点敏感，可能反映中美贸易战存在妥协可能，但解禁进程仍需关注。
• 投资建议：继续看好自主可控龙头，关注5G、物联网、光通信等领域的投资机会。

2.2 两院重组获批

• 武汉邮电科学研究院与电信科学技术研究院联合重组，成立中国信息通信科技集团有限公司。
• 重组有助于实现技术与资源互补，打通通信产业链上下游，提升国内ICT产业国际竞争力。
• 投资建议：关注具备25G光芯片量产能力的光迅科技和烽火通信，以及大唐电信、高鸿股份、长江通信等公司。

行业新闻

• 中美贸易战影响：中兴禁令部分解除，可能向长期化演进，但不会彻底终止。
• 长飞光纤A股发行：公司已获核准，计划发行不超过7579.05万股，用于主业扩张。
• 电信普遍服务试点：工信部支持1.2万个行政村4G网络覆盖，助力5G建设。
• 中国移动5G商用计划：计划于2020年实现3G退网，终端需支持GSM；2020年2月采购5G智能手机。
• 全球5G发展预测：GSMA预计2025年亚洲地区5G连接将达6.75亿，占全球总量的一半以上。
• 光通信技术进展：Molex推出Wi-Fi柔性天线，Finisar新工厂即将量产VCSEL，光迅科技25G光芯片技术指标与国际产品持平。
• 行业竞争格局：AT&T调整物联网策略，兼容eMTC和NB-IoT；华为连续三年在全球电信运营技术市场份额第一。

重点公司公告

• 世纪鼎利：控股股东及实际控制人变更，东方恒信成为新控股股东。
• 春兴精工：控股股东计划在未来12个月内增持不超过8000万元。
• 剑桥科技：转让部分智能网关产品文件，集中资源发展高速光模块。
• 恒信东方：与武汉东湖新技术开发区签署合作框架协议。
• 新海宜：拟对外投资设立参股公司，注册资本1亿元，公司出资4000万元。
• 纵横通信：终止重大资产重组，因交易价格未达成一致。
• 宜通世纪：面临重大风险提示，包括倍泰健康业绩补偿违约、商誉减值等。
• 特发信息：收购神州飞航70%股权，扩大军工信息化产品销售规模。

风险提示

• 5G建设不及预期：5G商用进程受政策、技术或市场因素影响可能放缓。
• 贸易战影响超预期：中兴事件可能对国内通信企业出口造成更大影响。
• 协同效应不及预期：两院重组后，若未能有效整合资源，可能影响技术突破和市场竞争力。
• 市场竞争加剧：通信行业面临国内外竞争加剧的风险。

表格：重点公司投资评级

投资评级标准

• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 中性：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅低于-5%。
• 卖出：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%。

行业评级标准

• 增持：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平-5%以下。

信息披露

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