20150430-信达证券-证券行业_2015年5月月报-底部坚实_等待起飞_15页_1000kb

证券行业2015年5月月报总结

核心内容

2015年4月，证券行业表现强劲，整体市场行情持续上涨，证券板块跑赢大盘。市场活跃度提升，券商传统业务和创新业务均实现显著增长，行业估值偏高但动态估值合理，分析师对证券行业持“看好”评级。

主要观点

• 市场表现：4月，沪深300、创业板、中小板分别上涨17.2%、22.4%、15.8%，非银行金融板块上涨13.9%。西部证券、山西证券、国信证券涨幅居前三，广发证券、国金证券、华泰证券跌幅居后三。
• 业务经营情况：4月A股总成交额达299,117亿元，环比增长28%；融资融券余额为12,301.66亿元，融资买入额占A股成交总额的比重为30%。券商一季度业绩增长显著，营业收入和净利润分别同比增长143%和211%。
• 创新业务发展：融资融券业务持续活跃，券商加大两融业务规模，同时加速布局互联网金融与新三板市场，这些业务有望成为新的盈利增长点。
• 政策影响：证监会出台多项政策规范两融业务，禁止场外配资与伞形信托，但同时鼓励专业机构开展融券业务，政策对行业影响总体偏向中性。
• 投资策略：分析师认为，随着市场活跃度提升和政策支持，证券行业传统业务和创新业务将持续受益，因此维持“看好”评级。

关键信息

一、市场及板块表现

• 市场整体上涨：沪深300、创业板、中小板分别上涨17.2%、22.4%、15.8%。
• 板块表现：非银行金融板块上涨13.9%，其中证券、保险、多元金融板块分别上涨10.72%、10.22%、13.9%。
• 个股表现：西部证券、山西证券、国信证券涨幅居前三；广发证券、国金证券、华泰证券跌幅居后三。

二、业务概览

1. 经纪业务

• 成交额增长：4月A股总成交额为299,117亿元，环比增长28%，日均成交额为14,247亿元，环比增长51.1%。
• 市值增长：A股总市值631,142亿元，同比增长135%，环比增长18%；流通市值469,002亿元，同比增长138%，环比增长19%。

2. 投行业务

• 股权融资：4月股权融资为612.29亿元，同比下降35.11%，环比下降0.35%。
• 债券承销：4月证券公司债券承销规模为1559.36亿元，同比减少31%，环比增长60.6%。
• 股权承销排名：招商证券、华泰证券、中信证券、西南证券、国泰君安证券位列前五。
• 定向增发：4月定向增发融资额为142.27亿元，比3月下降81%，显示定增有所降温。

3. 资管业务

• 资管产品发行：4月券商资管产品发行总数为127只，环比减少62%，发行总份额为29.01亿份。
• 资管份额排名：华泰证券、上海国泰君安证券资产管理、广发证券、中信证券和华融证券位列前五。
• 股票约定式回购：4月股票约定式回购业务合计为15,911万元，同比增长21%，环比增长34%。
• 股票质押业务：4月未解押股票市值达289.72亿元，未解押市值前五名的股票包括海通证券、中信证券、国信证券、太平洋证券、东吴证券。

三、月度经营数据

• 3月业绩：上市券商营业收入合计200.15亿元，同比增长287%，环比增长127%；净利润为104.31亿元，同比增长460%，环比增长155%。
• 1-3月业绩：营业收入合计427.48亿元，同比增长143%；净利润合计254.2亿元，同比增长211%。
• 券商业绩排名：海通证券、招商证券、中信证券、广发证券、兴业证券、华泰证券、光大证券等券商业绩表现突出。

四、公司公告及行业新闻

• 行业新闻：
  • 证监会禁止券商参与场外配资和伞形信托。
  • “一人一户”限制放开，允许自然人投资者最多开设20个账户。
  • 四部委鼓励专业机构开展融券业务，扩大融券标的证券至1100只。
  • 证券行业一季度净利润达509.25亿元，超过2014年全年收入的一半。
• 公司公告：
  • 广发证券H股在香港联交所上市。
  • 华泰证券获得发行H股的批准。
  • 西部证券变更会计政策。
  • 东兴证券与新浪建立互联网金融合作。

五、行业投资策略

• 市场前景：A股、港股良好运行，一人多户政策对经纪、自营等业务有利，传统业务营收和盈利保持较高水平。
• 业务增长：券商加大两融业务规模，布局互联网金融与新三板，这些业务有望成为新增利润来源。
• 估值分析：静态估值偏高，但动态估值合理，预计2015年全行业净利润增速将超过100%。
• 投资建议：维持“看好”评级，认为市场行情将持续，券商业绩有望进一步增长。

六、风险因素

• 市场风险：股票市场大幅下跌可能对行业造成冲击。
• 政策风险：出台不利于证券行业的政策可能影响行业发展。

结论

证券行业在2015年4月表现出强劲的增长态势，市场活跃度提升，传统业务和创新业务均受益。分析师认为行业整体表现良好，维持“看好”评级，但需关注市场波动和政策变化带来的风险。