20250730-万联证券-轻工制造行业跟踪报告_行业上半年业绩预告表现平淡_反内卷_下关注行业利润修复_8页_951kb

轻工制造行业2025上半年业绩摘要

截至2025年7月28日，轻工制造行业A股公司共165家，其中54家发布业绩预告，披露率为33%。整体预盈率为46%，在消费八大行业中排名第六。受宏观环境疲软和消费需求疲软等因素影响，业绩表现平淡：17%公司首次亏损，37%公司连续两年亏损，预增/略增公司占比分别为17%和0%，较2024年下降。

子板块分析中，造纸板块预盈率最高达67%，家居用品、包装印刷和文娱用品预盈率分别为42%、43%和40%。造纸板块业绩分化，宜宾纸业和岳阳林纸扭亏为盈；文娱用品亏损比例下降，但包装印刷首亏占比上升。

投资建议包括：关注“反内卷”政策带来的造纸行业龙头机会，供给端出清将提升盈利；以及“两新”政策受益的家居、家电和包装供应商需求增长。

主要风险因素包括宏观经济恢复不及预期、行业竞争加剧、渠道拓展不力和原材料价格波动。

万联证券研究显示，该行业相对沪深300指数表现强于大市，当前评级为“强于大市”。