20161212-申万宏源-石油化工行业每周动态跟踪_油价上涨_看好中国石化长期盈利改善及估值修复空间_13页_863kb

文档内容总结

核心内容

本报告为申万宏源研究发布的石油化工行业每周动态跟踪，主要分析了2016年12月12日前后油价走势、石油化工品价格变化及行业投资建议。报告指出，随着OPEC与非OPEC国家达成减产协议，油价维持强势，带动石油化工行业盈利改善和估值修复空间。同时，部分石油化工品如乙烯、丙烯、丁二烯等价格上涨，对下游产品产生积极影响。

主要观点

• 油价上涨：受冻产预期影响，油价持续上行，尽管短期有所波动，但长期仍有望维持上涨趋势。
• 北美钻机数增加：美国和加拿大钻机数周内增加，表明页岩油开采活动活跃，但美国原油产量有所下降。
• 石油化工品价格上涨：石脑油、丙烷、乙烯、丙烯、丁二烯等产品价格均上涨，尤其是丁二烯因供应受限而长期紧缺。
• 行业盈利改善：油价上涨带动石化企业盈利，尤其是乙烯一体化装置和丙烷脱氢项目，表现出良好的盈利能力和成长潜力。
• 需求增长与替代关系：聚丙烯需求强劲，丙烯酸价差扩大；合成橡胶价格上涨，可能带动天然橡胶价格走高。
• 投资建议：重点推荐中国石化、华锦股份、上海石化等公司，同时关注东华能源、恒通股份、康普顿、中化国际等具备成长性和竞争优势的企业。

关键信息

油价走势

• Brent原油：12月9日收于54.33美元/桶，周均价为54.018美元/桶，涨跌幅为6.55%。
• NYMEX原油：12月9日收于51.5美元/桶，周均价为50.97美元/桶，涨跌幅为4.23%。
• 美元指数：周涨跌幅为+0.87%。

原油及相关库存

• 美国原油库存：12月2日为4.858亿桶，较前一周减少230万桶。
• 汽油库存：12月2日为2.295亿桶，周增加340万桶。
• 馏分油库存：12月2日为1.567亿桶，周增加250万桶。
• 丙烷库存：12月2日为9925万桶，周减少155万桶。

美国原油产量与钻机数

• 美国原油产量：12月2日为869.7万桶/天，较前一周减少0.2万桶/天。
• 美国钻机数：12月9日为624台，周增加27台，年下降85台。
• 美国采油钻机数：12月9日为498台，周增加21台，年下降26台。
• 加拿大钻机数：12月9日为230台，周增加30台，年增加56台。

化工品价格变化

• 石脑油：日本到岸周均价上涨20美元，为463美元/吨。
• 丙烷：FOB沙特上涨12美元，为392美元/吨。
• 乙烯：CFR东北亚上涨31美元，为1080美元/吨。
• 丙烯：CFR中国上涨16美元，为856美元/吨。
• 丁二烯：CFR中国上涨148美元，为1728美元/吨。
• 纯苯：FOB韩国上涨105美元，为855美元/吨。
• PX：CFR中国上涨14美元，为822美元/吨。
• PTA：期末价格上涨30元，为4950元/吨。

行业动态

• PPI数据：11月份PPI同比上涨3.3%，涨幅扩大。
• 煤制油项目：内蒙古200万吨煤制油项目获核准，预计年产值131亿元。
• 亚洲苯与石脑油价差：触及两年来高点，价差达387.5美元/吨。

投资推荐

风险提示

• 油价及化工品价格回落风险。
• 地缘政治因素可能影响油价走势。

法律声明

本报告为申万宏源证券研究所发布，仅供客户使用，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担投资风险。报告内容及观点由分析师独立研究，不涉及任何利益冲突。