20250826-国证国际证券-昆仑能源-00135.HK-加工与储运表现良好_中期派息率提升_3页_674kb

报告总结：昆仑能源 (135.HK) 2025年中期业绩

昆仑能源 (135.HK) 在2025年中期业绩中宣布，实现收入975.43亿元，同比增长4.97%，但归母净利润31.61亿元同比下降4.36%。天然气销售表现稳健，总销售量同比增长10.05%至290.95亿立方米，收入增长6.1%。LNG加工与储运板块虽收入下降1.6%，但税前利润增长11.4%，效益显著。公司优化资源配置，LPG业务稳定，毛利率略有下滑。财务状况改善，资产负债率降至35.33%，利息支出减少。同时公司中期派息率提升至45.5%，并宣布三年派息计划，未来将继续优化分红。分析师维持“买入”评级，目标价8.50港元，但调整了盈利预测。报告提示主要风险包括天然气销量不及预期和成本上升。