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市场研报总结：棕榈油期货周报 2021年12月24日

核心内容

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素：

• 马棕库存处在低位
• 马棕单产减少 11.77%，出油率增加 0.13%，产量减少 11.09%
• 马来洪水影响生产，劳动力不足限制供应
• 美豆走强，对豆油的支撑也提振棕榈油走势

利空因素：

• 马棕前20日出口量下滑 6.6%
• 本周棕榈油到港量增加，库存继续上升
• 当前棕榈油处于消费淡季，价格高企导致消费疲软

3. 周度市场动态

• 棕榈油主力合约净持仓：截至12月23日，净多单为85831手。
• 广东棕榈油现货价格：上涨至9520元/吨，较前一周上涨480元/吨。
• 豆油-24度棕榈油FOB价差：上涨至89.17元/吨。
• 国内三大油脂现货价差：豆棕、菜豆以及菜棕现货价差有所缩窄。
• 原油期货价格走势：小幅反弹，支撑生物柴油需求，三大油脂均可作为原料。
• 马来西亚棕榈油出口：12月1-20日出口量为996331吨，较上月同期减少6.6%。
• 棕榈油内外现货价差：广东棕榈油现货价格与马来西亚进口成本价差为-266.42元/吨。
• 国内棕榈油库存：12月22日沿海地区食用棕榈油库存57万吨，加上工棕为67万吨，较上周增加6万吨，月环比增加9万吨，同比减少1万吨。
• 三大油脂仓单：豆油仓单量为10103手，棕榈油仓单量为0手，菜油仓单量为1355手。
• 三大油脂期货价差：豆棕、菜豆以及菜棕的期货价差有所缩窄。
• 棕榈油主力合约价差：1-5月价差为1132元/吨。

4. 周度观点与策略

从基本面来看，马来西亚棕榈油进入减产季，产量持续减少，且出口表现不佳，限制了棕榈油的走势。国内方面，棕榈油库存持续上升，但消费疲软，预计后期库存仍将继续增加。然而，马来洪水和劳动力不足限制了供应压力，支撑了棕榈油价格。同时，美豆走强对豆油的支撑也间接提振了棕榈油走势。盘面显示棕榈油进入反弹趋势，关注上方60日均线的压力，建议暂时观望。

关键信息总结

• 产量与出口：马来西亚棕榈油产量和出口量均出现下滑，限制价格走势。
• 库存变化：国内棕榈油库存持续上升，但消费疲软。
• 价格与价差：棕榈油现货价格上涨，但内外价差为负，显示进口成本优势。
• 市场情绪：棕榈油处于反弹趋势，但需关注60日均线压力。
• 期货持仓：棕榈油主力合约净多持仓增加，显示市场多头情绪有所回暖。

总结

本周棕榈油市场整体呈现反弹趋势，受马来西亚减产及国内消费疲软影响，价格有所上涨。然而，出口量下降和库存增加对市场形成一定压力。同时，美豆走强和原油价格反弹为棕榈油提供了支撑。投资者应关注60日均线的压力，结合市场基本面与技术面，谨慎操作。