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市场研报总结：棕榈油期货周报 2021年2月26日

核心内容概述

本报告对棕榈油期货市场进行了周度分析，涵盖期货价格走势、多空因素、现货价格、库存情况、仓单变化及价差波动等方面，为投资者提供市场动态与策略建议。

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一、周度数据总结

1. 期货市场数据

观察角度	名称	2月19日	2月26日	涨跌
期货	收盘（元/吨）	7216	7534	+596
期货	持仓（手）	357173	362679	+5506
期货	前20名净空持仓（手）	4176	13332	+9156

2. 现货市场数据

观察角度	名称	2月19日	2月26日	涨跌
现货	广东棕榈油（元/吨）	7820	8130	+310
现货	基差（元/吨）	604	596	-8

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二、多空因素分析

利多因素

• 马来西亚出口量回升：2月1-25日出口量为919,765吨，环比增加7.99%，有助于库存消化，支撑价格。
• 库存压力不大：机构预测马来棕榈油库存不超过150万吨，市场预期偏多。
• 国内库存压力有限：节后消费需求回落，但总体库存压力不大，支撑油脂价格。
• 美国经济刺激计划：1.9万亿美元的刺激计划利好大宗商品。
• 巴西出口进度偏慢：影响未来油厂开机率，对油脂形成利多。

利空因素

• 节后消费需求回落：国内需求疲软，对价格形成一定压力。
• 产量增加：2月1-20日产量同比增加15%，单产和出油率也有所提升，可能对价格产生压制。

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三、市场观点与策略

• 基本面支撑：出口量恢复和库存压力不大为棕榈油价格提供支撑。
• 盘面调整：油脂市场经历上涨后的调整，建议前期多单部分止盈离场。
• 关注价格走势：棕榈油主力合约2105净空单增至15349手，需关注后续持仓变化对价格的影响。

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四、市场数据与价差分析

1. 棕榈油主力合约价差

• 截至2月25日，棕榈油5-9月价差为706元/吨。

2. 国内三大油脂现货价差

• 豆棕、菜棕现货价差有所缩窄。

3. 国内三大油脂库存

• 棕榈油：全国港口食用棕榈油总库存67.45万吨，较前一周增加8.9%，较上月同期增加9.8%，较去年同期下降19.62%。
• 豆油：商业库存总量87.36万吨，较前一周增加4.42%。

4. 国内三大油脂仓单

• 豆油：仓单量周减少264手，至3872手。
• 棕榈油：仓单量周增加287手，至6697手。
• 菜油：仓单量周减少150手，至1080手。

5. 豆油—24度棕榈油FOB价差

• 截至2月26日，豆油-24度棕榈油FOB价差为79.8美元/吨，较前一周上涨24.5美元/吨。

6. 棕榈油内外现货价差

• 广东棕榈油现货价格与马来西亚进口成本价差为192.02元/吨。

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五、原油价格对棕榈油的影响

• 原油价格有所增长，提振了生物柴油原料价格，而棕榈油作为生物柴油的重要原料，受到一定利好影响。

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六、结论与建议

• 棕榈油市场整体呈现偏强走势，出口量恢复和库存压力较小为价格提供支撑。
• 原油价格上涨对生物柴油原料价格形成利好，间接推动棕榈油价格。
• 国内豆油和棕榈油库存均有所回升，但总体压力不大，有利于油脂市场稳定。
• 建议投资者关注价格调整后的布局机会，前期多单可考虑部分止盈。

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