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市场研报总结：棕榈油期货周报（2021年5月28日）

核心内容概览

本报告主要分析了2021年5月21日至5月28日期间棕榈油市场的基本面及技术面情况，包括期货价格、持仓变化、现货价格、基差、价差、库存及政策影响等方面。整体来看，棕榈油市场受到多空因素交织影响，价格震荡偏弱，但部分支撑因素仍存在。

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一、周度数据概览

1. 期货价格与持仓

观察角度	名称	5月21日	5月28日	涨跌
期货	收盘（元/吨）	7650	7634	-16
期货	持仓（手）	346833	353271	+6438
期货	前20名净空持仓	41390	34814	-6576

• 棕榈油期货价格小幅下跌，持仓量增加，净空持仓减少，表明市场空头力量有所减弱。
• 周度结算价为7634元/吨，净空单为34676手。

2. 现货价格与基差

名称	5月21日	5月28日	涨跌
广东棕榈油（元/吨）	8610	8510	-100
基差（元/吨）	960	876	-84

• 广东地区24度棕榈油现货价格下跌100元/吨，基差也有所收窄。
• 现货价格整体偏弱，市场供需关系未明显改善。

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二、多空因素分析

利多因素

• 开斋节及疫情影响劳动力，限制产量。
• 马棕库存处于低位，对价格形成支撑。
• 棕榈油总体库存压力不大。

利空因素

• 马棕产量降幅缩窄，影响市场预期。
• 马棕出口增速放缓，可能增加库存增长概率。
• 马来疫情导致国内需求回落，压制价格。
• 国内政策调控压力加大，市场看空情绪上升。
• 国内棕榈油库存连续四周回升，库存支撑减弱。

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三、市场动态与价差分析

1. 期货价差

• 截至5月27日，棕榈油9-1月价差为480元/吨，表明远月合约相对近月合约有一定溢价。

2. 豆油—24度棕榈油FOB价差

• 价差为245.25美元/吨，较前一周上涨38.7美元/吨，显示豆油相对棕榈油价格有所走强。

3. 国内三大油脂现货价差

• 豆棕、菜豆、菜棕的现货价差均有所回升，表明市场对油脂间相对价值的关注度提升。

4. 国内三大油脂期货价差

• 豆棕、菜豆、菜棕的期货价差也有所回升，与现货价差趋势一致。

5. 国内三大油脂库存

• 截至5月24日，全国主要港口棕榈油库存为44.92万吨，较上周增加1.23万吨，连续四周回升。
• 豆油库存为74万吨，周环比增加2万吨，月环比增加14万吨。
• 棕榈油和菜油库存均有所下降，但整体仍处于中性水平。

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四、市场观点与策略

• 基本面：马棕产量降幅低于预期，但出口增速放缓，库存压力上升，对价格形成利空。
• 政策面：国内政策调控压力加大，市场情绪偏空，尤其是对食用油等商品价格的管控。
• 技术面：棕榈油期货价格在60日均线上方震荡，需关注均线支撑。
• 价差：豆油相对棕榈油的FOB价差走强，对棕榈油价格形成一定支撑。
• 库存：国内棕榈油库存连续四周回升，但库存水平仍与去年同期持平，对价格支撑有限。

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五、其他相关数据

• 原油价格走势：原油价格震荡回落，对生物柴油价格影响偏空，间接压制棕榈油需求。
• 棕榈油出口：马来西亚5月1-25日棕榈油单产减少10.68%，出油率增加0.23%，产量减少9.47%，显示产量压力。

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六、结论与建议

• 棕榈油市场整体偏弱，受产量、出口及政策影响，短期内价格或承压。
• 期货价格在60日均线上方震荡，技术支撑尚存，但基本面偏空。
• 建议投资者关注政策变化及库存趋势，谨慎操作，避免追高。

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