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市场研报总结：沪铝期货周报（2021年12月24日）

核心内容

本周沪铝期货价格震荡上行，市场信心有所提振。主要驱动因素包括电解铝库存持续下降、海外能源危机及电价上涨，以及奥密克戎疫情担忧减弱带来的风险情绪升温。尽管部分地区的电解铝产能恢复情况不佳，但整体供应端仍受到限制，支撑铝价走势。

主要观点

1. 周度数据概览

注：前20名净持仓中，+代表净多，-代表净空。

2. 多空因素分析

利多因素：

• 电解铝库存持续下降，基本面边际改善。
• 低价消化库存，抑制新增产能，缓解供应压力。
• 海外能源问题再度显现，供应不确定性增加。
• 奥密克戎疫情担忧减弱，市场风险情绪升温，提振金属市场信心。

利空因素：

• 氧化铝价格周内加速下调，拖累电解铝成本下探。

3. 周度观点策略总结

• 价格走势：本周 AL2202 合约震荡上行。
• 基本面支撑：国内电解铝运行产能小幅抬升，云南、内蒙等地复产，但部分地区仍受限，整体供应端偏紧。欧洲能源危机延续，出现较强减产预期，海外电价创历史新高，形成较强联动支撑。
• 技术面分析：日 MACD 指标显示红柱缩窄，关注下方 20000 元/吨支撑位，上方测试 20500 元/吨压力位。
• 操作建议：回调做多为主。

关键信息

现货市场

• 截至 12 月 22 日，长江有色市场 1# 电解铝平均价为 20070 元/吨，沪铝期货价格为 20185 元/吨。
• 截至 12 月 24 日，电解铝升贴水处于 -130 元/吨附近。

氧化铝市场

• 截至 12 月 23 日，贵阳氧化铝价格为 2880 元/吨，较上周下降 50 元。
• 截至 12 月 17 日，国内氧化铝库存为 27 万吨，与上周持平。

进口盈亏

• 截至 12 月 23 日，铝进口盈亏为 -1054 元/吨。

铝棒库存

• 截至 12 月 20 日，全国铝棒库存为 8.35 万吨，环比上周增加 0.5 万吨。

交易所库存

• 截至 12 月 24 日，上海期货交易所铝库存为 329190 吨，环比上周减少 1303 吨。
• 截至 12 月 23 日，LME 铝库存为 968650 吨，环比上周减少 10950 吨；注销仓单为 237150 吨，环比上周增加 78900 吨。

生产利润

• 截至 12 月 23 日，国内电解铝生产利润为 2310 元/吨，环比上周增加 246.5 元/吨。

比价分析

• 截至 12 月 24 日，沪铜与沪铝主力合约价格比为 3.46。
• 沪铝与沪锌主力合约价格比为 0.83。

联系信息

• 分析师：陈一兰（F3010136、Z0012698）
• 电话：4008-878766
• 官网：www.rdqh.com
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