20231030-中邮证券-中航沈飞-600760.SH-业绩保持较快增长_盈利能力持续提升_5页_561kb

中航沈飞公司点评报告总结

• 公司基本情况：中航沈飞是国防军工行业上市公司，成立于2023年，第一大股东为中国航空工业集团有限公司。公司总资产约976亿元，总股本2756亿股（流通2745股），最新收盘价42.27元，资产负债率76.5%，市盈率约59倍。
• 业绩表现：2023年前三季度，公司营收同比增长14%，归母净利润同比增长36%。费用率同比下降，销售、管理和研发费用保持稳定，盈利能力持续提升。毛利率达108.5%，净利率提升至6.75%，反映出规模效应和自动化生产水平提高。预计全年收入和净利润将完成预算目标，前三季度完成率分别为75.14%和80.96%。
• 未来展望：分析师预计2023-2025年公司归母净利润年增长率分别为30%、21%和24%，对应当前股价市盈率在39-26倍之间，维持“买入”评级，认为新型号列装将带来新增长。
• 风险与评级：主要风险包括军品订单不及预期、军品降价和市场拓展不足等。较低资产负债率和高ROE表明财务稳健，但需警惕宏观风险。投资评级基于相对基准指数，目标股价潜在上涨空间较大。