20230831-中邮证券-中航沈飞-600760.SH-业绩较快增长_盈利能力稳定提升_5页_413kb

中航沈飞（600760）2023年半年度业绩显示出强劲增长，营收同比增长17%，净利润同比增长33%。费用率保持稳定，四费费率降低，反映良好的费用控制。公司均衡生产水平提升，毛利率和销售净利润率分别增长0.70和0.71个百分点，受益于规模效应和技术升级。根据预测，2023年全年营收预计增长108%，净利润增长262.5%，目标完成率较高，2023-2025年净利润年均增长20%以上。首次覆盖给予“买入”评级，当前PE为41倍，下调至27倍。风险包括军品订单不及预期、价格下降或市场拓展不足。

主要指标：2023E营收4709亿元，净利润299亿元；毛利率从9%升至10%，净利润率从50%升至64%。投资建议基于国防军工行业的增长潜力。