国内和海外高频数据追踪：大宗商品价格分化，汽车销售表现走弱-20210124-兴业证券-39页_1mb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2021年1月24日国内和海外的中观行业数据及大类资产走势，重点关注大宗商品、汽车销售、房地产市场、航运指数、疫情发展及货币政策等关键领域。

国内中观数据追踪

大宗商品价格走势

• 价格分化：煤炭、钢铁、水泥等大宗商品价格下跌，原油、玻璃等价格继续上行。
• 期货与现货走势一致：煤炭、钢铁、玻璃等主要大宗商品期货价格走势与现货价格一致。
• 具体数据：
  • 动力煤期货价格大幅下降。
  • 焦炭期货价格震荡中略有下降。
  • 铁矿石价格高位回落，螺纹钢价格略有下降。
  • 螺纹钢库存边际回升，进入年初补库存周期。
  • 有色金属价格分化，锌价冲高回落，铜、铝价格小幅上涨，库存均明显下降。
  • 水泥价格略有下跌，华东地区跌幅明显，总体弱于19、20年同期水平。
  • 玻璃价格触底反弹，产能利用率回升。

汽车销售

• 表现走弱：国内汽车零售和批发销量均受疫情影响，同比和环比均下降。
• 区域影响：北方部分地区的消费者进店购车节奏放缓，疫情反弹对销售造成拖累。

挖掘机与电影市场

• 挖掘机销量：12月液压挖掘机销量同比增长56.4%，高于往年同期水平。
• 电影市场：元旦假期电影上映场次好于2019年同期，但票房表现与季节性持平。

房地产市场

• 土地成交：百城成交土地面积明显弱于季节性。
• 商品房销售：30城地产销售水平有所回落，但仍高于往年同期。
• 房贷利率：1月全国房贷利率下行1BP，首套房贷和二套房贷平均利率均下降。

海外市场跟踪

大类资产走势

• 股市：标普500指数上涨1.21%，黄金价格维持在1852美元/盎司。
• 债市：十年美债收益率下行5bp至1.10%。
• VIX指数：小幅下行至21.91，反映市场波动性降低。
• 美元指数：下跌0.64%，至90.21。

疫情发展

• 美国和英国：疫情大幅趋缓，但死亡人数仍延续上升。
• 西班牙：新增确诊上升。
• 欧洲国家：德国和英国新冠死亡人数持续上升。

劳动力市场

• 失业金申请：1月16日初次申请失业金人数降至90万人，12月失业率维持在6.7%，与11月持平。

景气度指标

• 消费者信心：密歇根消费者信心指数降至79.2，小幅回落。
• 红皮书与联邦经济调查：约翰逊红皮书指数上行，纽约联邦经济调查指数小幅下行。
• ECRI与Sentix指数：ECRI领先指标小幅上行，Sentix经济指数延续上行。

工业与房地产数据

• 工业生产：12月工业生产指数延续走强，11月工业品销售小幅回落，库存延续上升。
• 住房市场：美国住宅新开工继续增长，住房销售小幅回落，但房贷申请指数上升。

关键信息

• 风险提示：
  • 海外疫情发展超预期。
  • 政策逆周期调控加码。
  • 货币政策超预期。
  • 地产基本面强于市场预期。

主要观点

• 国内大宗商品价格分化明显，煤炭、钢铁、水泥等价格下跌，而原油、玻璃等价格上涨，显示市场供需变化。
• 汽车销售受疫情影响，表现走弱，但商品房销售仍强于季节性，反映房地产市场韧性。
• 海外市场整体表现乐观，美股上涨，美债收益率下行，美元指数下跌，显示市场对经济复苏的预期增强。
• 疫情虽有所缓和，但死亡人数仍呈上升趋势，对经济复苏构成一定压力。
• 房地产市场和工业生产表现较好，但需关注政策变化及市场预期。

结构清晰总结

国内部分

• 大宗商品：价格分化，部分商品价格下跌，部分商品价格继续上涨。
• 汽车销售：受疫情影响，表现走弱，但整体仍高于往年。
• 房地产：商品房销售强于季节性，但土地成交面积弱于季节性，房贷利率下行。
• 其他行业：挖掘机销量、电影市场表现等均符合季节性或略弱于往年。

海外部分

• 股市与债市：标普500上涨，黄金走平，美债收益率下行。
• 疫情与就业：美国和英国疫情趋缓，但死亡人数上升；就业市场平稳。
• 经济指标：消费者信心、红皮书指数、ECRI指数等显示经济景气度有所改善。
• 房地产与工业：住房市场表现良好，工业生产边际走强。

总结

本报告通过对国内和海外中观数据的分析，揭示了当前经济运行中的关键趋势和潜在风险。国内经济在疫情和政策影响下表现出一定的波动性，而海外市场则整体呈现乐观态势，但需警惕疫情反弹和政策变化对经济复苏的冲击。