> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 中信证券固定收益部每日市场复盘总结（2026/6/12） ## 核心内容概览 本报告总结了2026年6月12日中国债券市场及资金市场的关键动态，涵盖现券成交、资金面状况、利率债与同业存单的二级市场表现以及债市杠杆率的变化情况。 --- ## 一、现券成交观察 ### 主要观点 - **中长端回暖，短端走弱**：在近两周调整后，今日中长端债券市场回暖，短端仍偏弱。 - **资金面影响**：上午短端品种因资金面偏紧继续走弱，长端则因保险基金买盘走强。 - **政策影响**：午后彭博社报道大行被要求控制资金融出，债市快速走弱，但随着银行买入力度增强，现券收益率重回下行趋势。 - **尾盘波动**：尾盘央行公布5月金融数据和买断式逆回购平量操作后，收益率小幅上行。 - **活跃券表现**：10年期国债和国开债活跃券收益率分别为 $1.742\%$ 和 $1.806\%$，较昨日收盘分别变动-0.3Bps和-1.2Bps。 - **期限利差扩大**：“10年-1年”期限利差有所扩大。 ### 下周展望 - **经济数据发布**：下周将发布5月经济数据。 - **国债发行计划**：将有91天期、182天期及5年期国债发行。 --- ## 二、资金市场观察 ### 主要观点 - **流动性投放**：今日央行开展3930亿元7天逆回购，同时有2150亿元7天逆回购到期，实现流动性净投放1780亿元。 - **下周流动性压力**：下周将有11120亿元7天逆回购到期，流动性压力较大。 - **利率变化**：R001与R007加权利率分别收于 $1.45\%$ 和 $1.46\%$，较昨日变动+0.7Bps和+2.3Bps。 - **资金面状况**：今日资金面均衡偏紧，主要期限资金利率较昨日小幅上行。 --- ## 三、利率债活跃券二级成交情况 | 品种 | 1Y | 3Y | 5Y | 7Y | 10Y | 超长债 | |--------------|----------|----------|----------|----------|----------|-------------| | 国债(CGB) | 1.42+0.25Bps | 1.230Bps | 1.390Bps | 1.59-0.4Bps | 1.74-0.3Bps | 2.23-1.45Bps | | 国开债(CDB) | 1.37+1.2Bps | 1.470Bps | 1.56-0.49Bps | 1.62-1Bps | 1.81-1.2Bps | 2.14-0.5Bps | | 非国开(Non-CDB) | 1.36+1.75Bps | 1.46+0.75Bps | 1.59 | 1.70-1Bps | 1.71 | - | | 地方债(Local Government) | - | 1.34 | 1.540Bps | 1.56 | 1.86 | 2.44-0.5Bps | --- ## 四、同业存单二级成交情况 | 品种 | 14D | 1M | 3M | 6M | 9M | 1Y | |--------------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------| | 国有行 | 1.41+6.5Bps | 1.40+5.5Bps | 1.45+4Bps | 1.47+2.07Bps | 1.48+0.75Bps | 1.50+1.5Bps | | 股份行 | 1.40+5Bps | 1.35-1Bps | 1.44+2.25Bps | 1.46+0.74Bps | 1.49+0.75Bps | 1.49+0.5Bps | --- ## 五、债市杠杆率 - **定义**：债市杠杆率采用“每日拆借回购成交额/债券总托管量”的百分位排名衡量。 - **经验上限**：70%为经验上限。 - **趋势**：今日债市杠杆率为79%，较前一日有所波动，整体呈周期性变化。 --- ## 六、数据来源与声明 - **数据来源**：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind。 - **免责声明**：本信息不属于证券研究报告范畴，不构成投资建议。 --- ## 七、联系人信息 - **联系人**：王川 - **电话**：010-60836617 - **邮箱**：wang_chuan@citics.com ```