20260612-中信证券-市场回顾_债市复盘20260612_4页_1mb

中信证券固定收益部每日市场复盘总结（2026/6/12）

核心内容概览

本报告总结了2026年6月12日中国债券市场及资金市场的关键动态，涵盖现券成交、资金面状况、利率债与同业存单的二级市场表现以及债市杠杆率的变化情况。

一、现券成交观察

主要观点

• 中长端回暖，短端走弱：在近两周调整后，今日中长端债券市场回暖，短端仍偏弱。
• 资金面影响：上午短端品种因资金面偏紧继续走弱，长端则因保险基金买盘走强。
• 政策影响：午后彭博社报道大行被要求控制资金融出，债市快速走弱，但随着银行买入力度增强，现券收益率重回下行趋势。
• 尾盘波动：尾盘央行公布5月金融数据和买断式逆回购平量操作后，收益率小幅上行。
• 活跃券表现：10年期国债和国开债活跃券收益率分别为 $1.742%$ 和 $1.806%$，较昨日收盘分别变动-0.3Bps和-1.2Bps。
• 期限利差扩大：“10年-1年”期限利差有所扩大。

下周展望

• 经济数据发布：下周将发布5月经济数据。
• 国债发行计划：将有91天期、182天期及5年期国债发行。

二、资金市场观察

主要观点

• 流动性投放：今日央行开展3930亿元7天逆回购，同时有2150亿元7天逆回购到期，实现流动性净投放1780亿元。
• 下周流动性压力：下周将有11120亿元7天逆回购到期，流动性压力较大。
• 利率变化：R001与R007加权利率分别收于 $1.45%$ 和 $1.46%$，较昨日变动+0.7Bps和+2.3Bps。
• 资金面状况：今日资金面均衡偏紧，主要期限资金利率较昨日小幅上行。

三、利率债活跃券二级成交情况

四、同业存单二级成交情况

五、债市杠杆率

• 定义：债市杠杆率采用“每日拆借回购成交额/债券总托管量”的百分位排名衡量。
• 经验上限：70%为经验上限。
• 趋势：今日债市杠杆率为79%，较前一日有所波动，整体呈周期性变化。

六、数据来源与声明

• 数据来源：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind。
• 免责声明：本信息不属于证券研究报告范畴，不构成投资建议。

七、联系人信息

• 联系人：王川
• 电话：010-60836617
• 邮箱：wang_chuan@citics.com