> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 理财行业5月规模延续回升总结 ## 核心内容 2026年5月末，银行理财规模继续回升，预计达到34.6-34.8万亿元区间，环比增幅在0.2-0.4万亿元之间。这一增长延续了4月的修复趋势，但同比增速有所放缓。整体来看，理财行业在低利率环境下仍具备一定的吸引力，尤其在居民资金配置需求提升的背景下，银行理财正逐步成为存款资金的分流渠道。 ## 主要观点 - **理财规模增长** 5月银行理财规模较4月末继续回升，但增速低于去年同期，显示出行业增长动力有所减弱。 - **季节性因素影响** 5月作为季末前的平稳阶段，银行负债端考核压力尚未显现，存款回表对理财规模的挤压较小，有利于理财规模的持续扩张。 - **收益优势与流动性竞争力** 在存款利率逐步走低的背景下，银行理财的收益水平仍优于传统储蓄存款，尤其是现金管理类和固定收益类理财产品。根据普益标准数据，5月现金管理类理财的7日年化收益率持续收窄，但整体仍具有较强的流动性优势。 - **含权理财成为增长主力** 含权理财（即固收+型产品）在5月成为推动理财规模扩张的核心增量来源，规模增长约2500亿元。机构在权益增强方向上的布局明显加快，反映出市场对收益弹性的需求上升。 - **未来展望** 预计6月理财规模可能出现季节性回撤，主要受年中资金面波动及季末存款回表影响。然而，长期来看，存款搬家仍是支撑理财行业负债端扩张的重要逻辑，居民资金持续向资管产品迁移的趋势有望延续。 ## 关键信息 - **理财规模**：2026年5月末银行理财规模预计为34.6-34.8万亿元。 - **环比增幅**：0.2-0.4万亿元。 - **含权理财增长**：约2500亿元，成为主要增量来源。 - **纯固收与现金管理类理财**：规模仅小幅增加或有所压降。 - **收益对比**：现金管理类理财近一年收益率为1.31%，固定收益类为2.37%，均优于国股大行3年、5年定期存款利率。 - **未来趋势**：6月可能面临阶段性赎回压力，但长期存款搬家逻辑依然存在。 ## 风险提示 - 测算结果可能存在数据偏差； - 宏观经济变化超预期可能影响理财规模； - 银行理财监管趋严可能带来政策风险。 ## 作者信息 - **明明**：中信证券首席经济学家 - **章立聪**：资管与利率债首席分析师 - **史雨洁**：资管与利率债分析师 - **赵偲翀**：资管与利率债分析师 ## 资料来源 本文节选自中信证券研究部于2026年6月11日发布的《理财月度跟踪20260611—5月理财规模延续回升》报告，完整分析内容请参见原报告。 ## 免责声明 本资料为中信证券研究部面向专业机构投资者的卖方研究内容，仅限于中信证券客户中的金融机构专业投资者使用。非专业投资者请勿订阅或使用本资料。若因摘编产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。