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理财行业5月规模延续回升总结

核心内容

2026年5月末，银行理财规模继续回升，预计达到34.6-34.8万亿元区间，环比增幅在0.2-0.4万亿元之间。这一增长延续了4月的修复趋势，但同比增速有所放缓。整体来看，理财行业在低利率环境下仍具备一定的吸引力，尤其在居民资金配置需求提升的背景下，银行理财正逐步成为存款资金的分流渠道。

主要观点

• 理财规模增长
  5月银行理财规模较4月末继续回升，但增速低于去年同期，显示出行业增长动力有所减弱。

• 季节性因素影响
  5月作为季末前的平稳阶段，银行负债端考核压力尚未显现，存款回表对理财规模的挤压较小，有利于理财规模的持续扩张。

• 收益优势与流动性竞争力
  在存款利率逐步走低的背景下，银行理财的收益水平仍优于传统储蓄存款，尤其是现金管理类和固定收益类理财产品。根据普益标准数据，5月现金管理类理财的7日年化收益率持续收窄，但整体仍具有较强的流动性优势。

• 含权理财成为增长主力
  含权理财（即固收+型产品）在5月成为推动理财规模扩张的核心增量来源，规模增长约2500亿元。机构在权益增强方向上的布局明显加快，反映出市场对收益弹性的需求上升。

• 未来展望
  预计6月理财规模可能出现季节性回撤，主要受年中资金面波动及季末存款回表影响。然而，长期来看，存款搬家仍是支撑理财行业负债端扩张的重要逻辑，居民资金持续向资管产品迁移的趋势有望延续。

关键信息

• 理财规模：2026年5月末银行理财规模预计为34.6-34.8万亿元。
• 环比增幅：0.2-0.4万亿元。
• 含权理财增长：约2500亿元，成为主要增量来源。
• 纯固收与现金管理类理财：规模仅小幅增加或有所压降。
• 收益对比：现金管理类理财近一年收益率为1.31%，固定收益类为2.37%，均优于国股大行3年、5年定期存款利率。
• 未来趋势：6月可能面临阶段性赎回压力，但长期存款搬家逻辑依然存在。

风险提示

• 测算结果可能存在数据偏差；
• 宏观经济变化超预期可能影响理财规模；
• 银行理财监管趋严可能带来政策风险。

作者信息

• 明明：中信证券首席经济学家
• 章立聪：资管与利率债首席分析师
• 史雨洁：资管与利率债分析师
• 赵偲翀：资管与利率债分析师

资料来源

本文节选自中信证券研究部于2026年6月11日发布的《理财月度跟踪20260611—5月理财规模延续回升》报告，完整分析内容请参见原报告。

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