20140603-申万宏源-传媒与互联网行业_周报-国网公司挂牌成立_传媒行业反弹继续_15页_721kb

报告摘要

传媒行业周报总结（2014年6月3日）

核心内容概述

本报告为2014年6月3日发布的《申万传媒行业周报》，主要分析了传媒行业一周的表现，并对重点公司进行了深度研究与投资建议。报告指出，传媒行业整体上涨0.41%，表现优于沪深300，但弱于创业板指数。报告继续看好传媒行业，建议投资者持续买入一线龙头公司，并关注具有成长潜力的新兴市场。

一周行业表现回顾

行业涨幅：传媒行业上涨0.41%（申万传媒指数），好于沪深300（0.37%），但弱于创业板（1.71%）。
涨幅前五公司：东方财富（+8.6%）、大地传媒（+8.5%）、奥飞动漫（+6.3%）、省广股份（+5.9%）、上海钢联（+5.8%）。
跌幅前五公司：中青宝（-3.6%）、掌趣科技（-3.7%）、华闻传媒（-6.3%）、梅花伞（-7.7%）、粤传媒（-9.4%）。

行业投资建议

行业评级：维持“看好”评级。
投资组合：
- 稳健组合：蓝色光标、省广股份、华谊嘉信
- 弹性组合：顺网科技、金亚科技、拓维信息、掌趣科技、乐视网
重点推荐：
- 一线龙头公司：华谊兄弟、光线传媒、华策影视、蓝色光标、省广股份
- 电视游戏行业：金亚科技、雷柏科技、百视通、乐视网等

本周行业变化

2.1 影视剧

本周票房达到5.19亿元，环比上升5.92%。
《X战警3》累计票房4.46亿元，《窃听风云3》上映三天累计票房1.03亿元。
国网公司正式挂牌成立，中国广电网络公司成立，注册资本45亿元，有望成为第四大运营商。

2.2 互联网

京东在微信平台上线“购物”一级入口，与“朋友圈”、“扫一扫”、“游戏”并列。
创业板再融资政策放宽，有利于传媒行业的并购成长，建议关注蓝色光标、乐视网等标的。

2.3 游戏

东方明珠与索尼合作，设立两家合资公司，引入PS4游戏设备，布局家庭主机游戏市场。
索尼PS4自2013年11月上市以来，全球销量已达750万台。

重点公司点评

3.1 金亚科技

合作：与500彩票网签署战略合作协议，电视屏价值变现持续推进。
盈利预测：维持14/15/16年EPS分别为0.17/0.24/0.28元，当前股价对应PE分别为75/54/47倍。
评级：继续维持“增持”评级，看好电视游戏产业发展前景。

3.2 东方明珠

合作：与索尼合作，设立合资公司，负责PS4在华生产和营销。
盈利预测：维持14/15年EPS分别为0.23/0.24元，当前股价对应PE分别为45/44倍。
评级：维持“增持”评级，考虑索尼合作及资产整合预期。

3.3 拓维信息

转型：积极向游戏及教育服务业务转型，13年手游和教育服务业务分别实现营收1.12亿元和1.98亿元，同比分别增长3355%和31%。
盈利预测：维持14/15/16年备考EPS分别为0.38/0.51/0.71元，当前股价对应PE分别为45/34/22倍。
评级：维持“增持”评级，看好其在游戏及教育领域的持续布局。

3.4 全通教育

投资逻辑：打造“教室-家庭”互联网学习闭环生态系统，全面转型K12在线教育服务提供商。
盈利预测：预计14-16年EPS分别为0.49、0.89、2.76元，对应PE分别为78、43、14倍，PS分别为20、12、4倍。
市值空间：按300亿远期市场容量和10%市场份额，市值有望达到120亿元，当前市值仅36亿元，存在1倍以上涨幅空间。
评级：首次覆盖给予“买入”评级。

附表：重点公司盈利预测与投资评级

行业分类	公司代码	公司简称	股价	市值	2013E PE	2014E PE	2015E PE	2016E PE	2013A EPS	2014E EPS	2015E EPS	2016E EPS	3年CAGR	投资评级
营销服务	300058	蓝色光标	27.0	25,551	58	36	31	28	0.46	0.74	0.86	0.96	51%	买入
营销服务	002400	省广股份	23.6	13,664	48	31	25	21	0.50	0.75	0.95	1.12	45%	买入
营销服务	300071	华谊嘉信	14.5	5,045	79	54	48	43	0.18	0.27	0.30	0.34	40%	增持
移动互联网	002148	北纬通信	23.2	5,923	105	43	29	24	0.22	0.53	0.79	0.96	64%	增持
移动互联网	002261	拓维信息	17.6	6,972	176	66	47	34	0.10	0.38	0.51	0.71	59%	增持
影视动漫	300027	华谊兄弟	21.1	26,114	36	32	27	23	0.54	0.66	0.77	0.93	58%	买入
影视动漫	300133	华策影视	28.8	18,623	47	36	28	23	0.40	0.80	1.04	1.25	46%	增持
影视动漫	300251	光线传媒	40.7	20,609	51	46	37	30	0.65	0.89	1.11	1.33	22%	增持
影视动漫	300291	华录百纳	28.8	7,595	29	24	20	17	0.98	1.19	1.46	1.67	60%	无
影视动漫	300336	新文化	23.7	4,556	40	30	25	22	0.60	0.78	0.96	1.10	27%	无
影视动漫	002292	奥飞动漫	31.5	19,366	65	43	32	27	0.48	0.73	0.98	1.17	51%	增持

风险提示

市场风险：部分公司如中青宝、生意宝存在业绩下滑风险。
政策风险：行业监管政策可能对估值和增长造成影响。
技术风险：新产品推广不及预期可能影响股价表现。

总结

本报告指出，传媒行业在2014年6月表现稳健，行业整体上涨0.41%。重点公司如拓维信息、金亚科技、全通教育等均展现出强劲的转型能力和增长潜力。行业整体被维持为“看好”评级，建议投资者持续关注一线龙头公司及新兴市场。同时，报告强调了创业板再融资政策对传媒行业并购成长的积极影响，并对电视游戏行业表示了高度关注。

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