> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原油周度报告总结 ## 核心内容 本周原油市场整体偏弱运行，油价波动较大，主要受地缘政治局势及供需变化影响。地缘政治方面，美伊首轮谈判未达成协议，美军封锁伊朗港口及船只，导致霍尔木兹海峡通航受阻，进一步加剧市场对供应中断的担忧。然而，随着双方释放再度谈判的信号，市场预期有所缓和。此外，OPEC原油产量大幅下降，国际能源署（IEA）下调了全球石油供应和需求增长预期，加剧了市场对前景的不确定性。 ## 主要观点 - **地缘局势**：美伊谈判未达成协议，霍尔木兹海峡通航受限，伊朗坚持保留控制权，美国则希望共同管控。美军封锁伊朗港口，增加了市场的不确定性。 - **供应端**：OPEC原油产量大幅下降，主要受伊拉克、沙特、阿联酋和科威特产量减少影响。美国原油产量保持稳定，但石油钻井总数维持在低位，短期内难以释放产能。 - **需求端**：美国炼厂开工率环比下降，但进入季节性回升周期。欧洲16国炼厂开工率下降，但有望逐步回升。中国炼厂开工率继续下降，但地方独立炼厂有所回升。 - **库存变化**：美国原油商业库存环比下降，战略石油储备库存释放速度加快。库欣地区库存下降，汽油库存亦有所减少。 - **裂解价差**：美国原油裂解价差环比回升，主要受汽油消费回暖及炼厂开工率下降影响，预计维持高位运行。 - **后市展望**：下周油价预计呈现宽幅震荡走势，受美伊谈判进展及霍尔木兹海峡通航情况影响较大。操作上建议先观望，密切关注谈判进展。 ## 关键信息 ### 市场焦点 - 美伊首轮谈判未达成协议。 - 美军封锁伊朗港口及船只。 - 特朗普暗示将开启新一轮谈判。 ### 重点数据 - 美国至4月10日当周EIA原油库存下降91.3万桶，低于预期。 - 美国至4月10日当周EIA库欣原油库存下降172.7万桶。 - 美国至4月10日当周EIA战略石油储备库存下降414.4万桶。 ### 主要分歧点 1. **霍尔木兹海峡控制权**：伊朗拒绝美方“共同管控”方案，坚持保留控制权。 2. **资产解冻传闻**：伊朗称美国同意解冻其资产，但美方迅速否认。 3. **铀浓缩问题**：美方要求伊朗放弃铀浓缩，伊朗则坚持保留一定活动。 ### 供应端 - **美国原油产量**：环比持平，为1359.6万桶/日。 - **美国石油钻井数**：保持在近几年低位，为411口。 ### 需求端 - **美国炼厂开工率**：4月10日当周为89.6%，环比下降2.4个百分点。 - **欧洲16国炼厂开工率**：3月为81.22%，环比下降3.5个百分点。 - **中国炼厂开工率**：主营炼厂为69.38%，地方独立炼厂为55.88%。 ### 利润情况 - **主营炼厂利润**：4月10日当周为1082.41元/吨，环比大幅下降。 - **地方独立炼厂利润**：4月10日当周为175.51元/吨，环比有所回升。 ### 库存变化 - **EIA原油库存**：4月10日当周下降91.3万桶。 - **库欣原油库存**：4月10日当周下降172.7万桶。 - **战略石油储备库存**：4月10日当周下降414.4万桶。 - **汽油库存**：4月10日当周下降632.8万桶。 ### 裂解价差 - **美国海湾低硫原油裂解价差**：4月14日为38.08美元/桶，环比回升。 ## 后市研判 下周油价预计呈现宽幅震荡走势，主要受以下因素影响： - 美伊谈判进展及地缘局势缓和预期。 - 霍尔木兹海峡通航未有效恢复，供应中断持续。 - 美军封锁伊朗港口，增加市场不确定性。 操作建议：先观望，持续跟踪美伊谈判进展及霍尔木兹海峡通航情况。 ## 附图说明 - 霍尔木兹海峡船舶通行数量（艘） - 美国原油产量（万桶/日） - 美国石油钻井总数（口） - 美国炼厂开工率（%） - 综合炼油利润（元/吨） - EIA原油库存（万桶） - 战略石油储备库存（万桶） - 库欣原油库存（万桶） - 汽油库存（百万桶） - 裂解价差（美元/桶） ## 免责声明 本报告的信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。