20260417-中航期货-原油周度报告_18页_879kb

原油周度报告总结

核心内容

本周原油市场整体偏弱运行，油价波动较大，主要受地缘政治局势及供需变化影响。地缘政治方面，美伊首轮谈判未达成协议，美军封锁伊朗港口及船只，导致霍尔木兹海峡通航受阻，进一步加剧市场对供应中断的担忧。然而，随着双方释放再度谈判的信号，市场预期有所缓和。此外，OPEC原油产量大幅下降，国际能源署（IEA）下调了全球石油供应和需求增长预期，加剧了市场对前景的不确定性。

主要观点

• 地缘局势：美伊谈判未达成协议，霍尔木兹海峡通航受限，伊朗坚持保留控制权，美国则希望共同管控。美军封锁伊朗港口，增加了市场的不确定性。
• 供应端：OPEC原油产量大幅下降，主要受伊拉克、沙特、阿联酋和科威特产量减少影响。美国原油产量保持稳定，但石油钻井总数维持在低位，短期内难以释放产能。
• 需求端：美国炼厂开工率环比下降，但进入季节性回升周期。欧洲16国炼厂开工率下降，但有望逐步回升。中国炼厂开工率继续下降，但地方独立炼厂有所回升。
• 库存变化：美国原油商业库存环比下降，战略石油储备库存释放速度加快。库欣地区库存下降，汽油库存亦有所减少。
• 裂解价差：美国原油裂解价差环比回升，主要受汽油消费回暖及炼厂开工率下降影响，预计维持高位运行。
• 后市展望：下周油价预计呈现宽幅震荡走势，受美伊谈判进展及霍尔木兹海峡通航情况影响较大。操作上建议先观望，密切关注谈判进展。

关键信息

市场焦点

• 美伊首轮谈判未达成协议。
• 美军封锁伊朗港口及船只。
• 特朗普暗示将开启新一轮谈判。

重点数据

• 美国至4月10日当周EIA原油库存下降91.3万桶，低于预期。
• 美国至4月10日当周EIA库欣原油库存下降172.7万桶。
• 美国至4月10日当周EIA战略石油储备库存下降414.4万桶。

主要分歧点

1. 霍尔木兹海峡控制权：伊朗拒绝美方“共同管控”方案，坚持保留控制权。
2. 资产解冻传闻：伊朗称美国同意解冻其资产，但美方迅速否认。
3. 铀浓缩问题：美方要求伊朗放弃铀浓缩，伊朗则坚持保留一定活动。

供应端

• 美国原油产量：环比持平，为1359.6万桶/日。
• 美国石油钻井数：保持在近几年低位，为411口。

需求端

• 美国炼厂开工率：4月10日当周为89.6%，环比下降2.4个百分点。
• 欧洲16国炼厂开工率：3月为81.22%，环比下降3.5个百分点。
• 中国炼厂开工率：主营炼厂为69.38%，地方独立炼厂为55.88%。

利润情况

• 主营炼厂利润：4月10日当周为1082.41元/吨，环比大幅下降。
• 地方独立炼厂利润：4月10日当周为175.51元/吨，环比有所回升。

库存变化

• EIA原油库存：4月10日当周下降91.3万桶。
• 库欣原油库存：4月10日当周下降172.7万桶。
• 战略石油储备库存：4月10日当周下降414.4万桶。
• 汽油库存：4月10日当周下降632.8万桶。

裂解价差

• 美国海湾低硫原油裂解价差：4月14日为38.08美元/桶，环比回升。

后市研判

下周油价预计呈现宽幅震荡走势，主要受以下因素影响：

• 美伊谈判进展及地缘局势缓和预期。
• 霍尔木兹海峡通航未有效恢复，供应中断持续。
• 美军封锁伊朗港口，增加市场不确定性。

操作建议：先观望，持续跟踪美伊谈判进展及霍尔木兹海峡通航情况。

附图说明

• 霍尔木兹海峡船舶通行数量（艘）
• 美国原油产量（万桶/日）
• 美国石油钻井总数（口）
• 美国炼厂开工率（%）
• 综合炼油利润（元/吨）
• EIA原油库存（万桶）
• 战略石油储备库存（万桶）
• 库欣原油库存（万桶）
• 汽油库存（百万桶）
• 裂解价差（美元/桶）

免责声明

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