> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青周度报告总结 ## 报告摘要 本周沥青市场呈现震荡偏弱走势，主要受地缘政治局势影响，美伊谈判未达成协议，霍尔木兹海峡通航受阻，导致原油供应紧张，支撑油价和沥青价格。随着美伊双方释放新一轮谈判的信号，地缘局势缓和预期对市场形成压制，但局势的不确定性仍为盘面提供支撑。整体来看，沥青市场走势由油价主导，预计下周将维持宽幅震荡格局。 --- ## 市场焦点 1. **美伊首轮谈判未达成协议**，双方分歧明显，局势仍存在不确定性。 2. **美军对伊朗港口实施封锁**，进一步加剧了霍尔木兹海峡的通航紧张。 3. **特朗普暗示将开启新一轮谈判**，表示愿意在巴基斯坦进行会谈。 --- ## 重点数据 - **国内沥青样本企业开工率**：18.3%，环比下降0.5个百分点。 - **国内沥青周度产量**：31.6万吨，环比下降1.4万吨。 - **国内沥青样本企业厂库库存**：84.7万吨，环比增加5.8万吨。 - **国内沥青样本企业社会库存**：124.7万吨，环比下降0.7万吨。 --- ## 主要观点 1. **沥青价格走势**：本周沥青盘面先跌后涨，整体震荡偏弱。 2. **地缘政治影响**：美伊谈判未达成协议，霍尔木兹海峡通航未恢复，地缘局势升级支撑油价，进而影响沥青价格。 3. **供应方面**：受霍尔木兹海峡通航受阻影响，原料紧缺导致炼厂开工率下降，产量减少。 4. **需求方面**：本周沥青出货量环比下降，主要受高价格抑制及消费淡季影响，但改性沥青产能利用率有所回升。 5. **库存情况**：厂库库存环比增加，社会库存环比下降，关注后续需求回暖对库存的影响。 6. **价差表现**：裂解价差环比回升，基差维持高位，沥青走势略强于原油。 --- ## 交易策略 建议投资者**先观望**，持续跟踪美伊谈判进展及实质成果，关注地缘局势的边际变化。 --- ## 多空因素分析 | 多方因素 | 空方因素 | |----------|----------| | 霍尔木兹海峡通航未有效恢复 | 美伊停火两周并开展谈判 | | 供应下降 | | --- ## 美伊谈判进展 1. **停火协议**：美伊双方同意停火两周，但通航船只未有效回升。 2. **主要分歧点**： - 霍尔木兹海峡控制权问题，伊朗拒绝美方“共同管控”方案。 - 资产解冻传闻不一致，美方否认相关说法。 - 铀浓缩问题成为双方红线，伊朗坚持保留铀浓缩活动，美方坚持防止核武器发展。 --- ## OPEC原油产量大幅下降 - **OPEC 3月原油产量**：2079万桶/日，环比下降788万桶/日，为历史最大单月跌幅。 - **主要成员国**：伊拉克、沙特、阿联酋、科威特产量大幅下降。 - **IEA预测**：2026年全球石油供应和需求量将分别减少150万桶/日和8万桶/日。 --- ## 霍尔木兹海峡通航情况 - **通航船只数量**：截至4月14日，通航船只由冲突前的150艘/日下降至15艘/日。 - **大量船只停泊**：截至4月8日，超过2000艘船只停泊在霍尔木兹海峡两侧，其中运输能源的船只占比高。 --- ## 供应分析 - **沥青周度产量**：31.6万吨，环比下降1.4万吨。 - **分企业产量**：地炼企业下降0.6万吨，中石化下降1.2万吨，中海油增加0.4万吨，中石油持平。 - **开工率**：国内样本企业开工率18.3%，处于近5年低位。 --- ## 需求分析 - **周度出货量**：13万吨，环比下降4.2万吨，同比下降4.2万吨。 - **改性沥青产能利用率**：4.54%，环比增加0.63个百分点，进入季节性回升周期，但整体仍保持低位。 --- ## 库存分析 - **厂库库存**：84.7万吨，环比增加5.8万吨，同比下降7万吨。 - **社会库存**：124.7万吨，环比下降0.7万吨，同比下降14.6万吨。 --- ## 价差分析 - **裂解价差**：环比回升，沥青加工利润反弹。 - **基差**：维持高位，现货价格支撑明显。 --- ## 后市研判 - **下周走势**：预计沥青市场将呈现宽幅震荡，主要受地缘局势变化影响。 - **核心影响因素**： 1. 美伊谈判进展及结果。 2. 霍尔木兹海峡通航情况。 3. 原油价格走势及供应中断的持续性。 - **操作建议**：保持观望，等待局势明朗后再进行操作。 --- ## 附图说明 - **沥青周度产量**、**开工率**、**出货量**、**库存**、**价差**等图表均来自同花顺iFinD，反映市场动态。 --- ## 感谢与免责声明 - 感谢您的观看。 - 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，仅供参考。投资者据此操作，风险自担。