20260417-中航期货-沥青周度报告_16页_989kb

沥青周度报告总结

报告摘要

本周沥青市场呈现震荡偏弱走势，主要受地缘政治局势影响，美伊谈判未达成协议，霍尔木兹海峡通航受阻，导致原油供应紧张，支撑油价和沥青价格。随着美伊双方释放新一轮谈判的信号，地缘局势缓和预期对市场形成压制，但局势的不确定性仍为盘面提供支撑。整体来看，沥青市场走势由油价主导，预计下周将维持宽幅震荡格局。

---

市场焦点

1. 美伊首轮谈判未达成协议，双方分歧明显，局势仍存在不确定性。
2. 美军对伊朗港口实施封锁，进一步加剧了霍尔木兹海峡的通航紧张。
3. 特朗普暗示将开启新一轮谈判，表示愿意在巴基斯坦进行会谈。

---

重点数据

• 国内沥青样本企业开工率：18.3%，环比下降0.5个百分点。
• 国内沥青周度产量：31.6万吨，环比下降1.4万吨。
• 国内沥青样本企业厂库库存：84.7万吨，环比增加5.8万吨。
• 国内沥青样本企业社会库存：124.7万吨，环比下降0.7万吨。

---

主要观点

1. 沥青价格走势：本周沥青盘面先跌后涨，整体震荡偏弱。
2. 地缘政治影响：美伊谈判未达成协议，霍尔木兹海峡通航未恢复，地缘局势升级支撑油价，进而影响沥青价格。
3. 供应方面：受霍尔木兹海峡通航受阻影响，原料紧缺导致炼厂开工率下降，产量减少。
4. 需求方面：本周沥青出货量环比下降，主要受高价格抑制及消费淡季影响，但改性沥青产能利用率有所回升。
5. 库存情况：厂库库存环比增加，社会库存环比下降，关注后续需求回暖对库存的影响。
6. 价差表现：裂解价差环比回升，基差维持高位，沥青走势略强于原油。

---

交易策略

建议投资者先观望，持续跟踪美伊谈判进展及实质成果，关注地缘局势的边际变化。

---

多空因素分析

多方因素	空方因素
霍尔木兹海峡通航未有效恢复	美伊停火两周并开展谈判
供应下降

---

美伊谈判进展

1. 停火协议：美伊双方同意停火两周，但通航船只未有效回升。
2. 主要分歧点：
   • 霍尔木兹海峡控制权问题，伊朗拒绝美方“共同管控”方案。
   • 资产解冻传闻不一致，美方否认相关说法。
   • 铀浓缩问题成为双方红线，伊朗坚持保留铀浓缩活动，美方坚持防止核武器发展。

---

OPEC原油产量大幅下降

• OPEC 3月原油产量：2079万桶/日，环比下降788万桶/日，为历史最大单月跌幅。
• 主要成员国：伊拉克、沙特、阿联酋、科威特产量大幅下降。
• IEA预测：2026年全球石油供应和需求量将分别减少150万桶/日和8万桶/日。

---

霍尔木兹海峡通航情况

• 通航船只数量：截至4月14日，通航船只由冲突前的150艘/日下降至15艘/日。
• 大量船只停泊：截至4月8日，超过2000艘船只停泊在霍尔木兹海峡两侧，其中运输能源的船只占比高。

---

供应分析

• 沥青周度产量：31.6万吨，环比下降1.4万吨。
• 分企业产量：地炼企业下降0.6万吨，中石化下降1.2万吨，中海油增加0.4万吨，中石油持平。
• 开工率：国内样本企业开工率18.3%，处于近5年低位。

---

需求分析

• 周度出货量：13万吨，环比下降4.2万吨，同比下降4.2万吨。
• 改性沥青产能利用率：4.54%，环比增加0.63个百分点，进入季节性回升周期，但整体仍保持低位。

---

库存分析

• 厂库库存：84.7万吨，环比增加5.8万吨，同比下降7万吨。
• 社会库存：124.7万吨，环比下降0.7万吨，同比下降14.6万吨。

---

价差分析

• 裂解价差：环比回升，沥青加工利润反弹。
• 基差：维持高位，现货价格支撑明显。

---

后市研判

• 下周走势：预计沥青市场将呈现宽幅震荡，主要受地缘局势变化影响。
• 核心影响因素：
  1. 美伊谈判进展及结果。
  2. 霍尔木兹海峡通航情况。
  3. 原油价格走势及供应中断的持续性。
• 操作建议：保持观望，等待局势明朗后再进行操作。

---

附图说明

• 沥青周度产量、开工率、出货量、库存、价差等图表均来自同花顺iFinD，反映市场动态。

---

感谢与免责声明

• 感谢您的观看。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，仅供参考。投资者据此操作，风险自担。