> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原油周度报告总结 ## 核心内容 本报告分析了近期原油市场的走势及影响因素，包括地缘政治、供需变化、库存数据和交易策略。整体来看，油价呈现震荡偏强的走势，主要受地缘局势影响，同时供应端和需求端的变化也对市场产生一定影响。 ## 主要观点 - **地缘政治影响**：美伊双方在霍尔木兹海峡问题上持续博弈，伊朗暂停通过中间人与美国的对话，威胁封锁海峡，导致市场对协议达成的乐观情绪降温。但随后特朗普表示美伊正在进行最后谈判以结束战争，市场情绪有所回升。 - **供应端变化**：美国原油产量环比小幅下降，但高油价可能刺激生产效率提升，产量预计保持高位运行。美国石油钻井总数环比增加，但受资本开支不足影响，短期内难以快速释放产量。 - **需求端变化**：美国炼厂开工率环比增加，处于季节性回升周期，有望提振原油需求。欧洲16国炼厂开工率预计保持高位运行，但需注意供应中断的影响。中国主营炼厂开工率回升，但地炼开工率下降。 - **库存数据**：美国原油商业库存环比下降，战略石油储备库存释放速度维持高位。库欣地区库存下降，汽油库存也有所减少。 - **裂解价差**：美国原油裂解价差环比回落，主要由于炼厂开工率回升和成品油价格下降。 ## 交易策略 - **操作建议**：建议先观望，持续跟踪美伊双方的动态。 - **多方因素**： - 霍尔木兹海峡通航中断持续 - **空方因素**： - 美伊谈判窗口暂未关闭 ## 供需分析 ### 供应端 - **美国原油产量**：截至5月29日当周，美国原油产量为1370.7万桶/日，环比下降0.8万桶/日。 - **美国石油钻井数**：截至5月29日当周，美国石油钻井总数为429口，环比增加4口。 - **美国库欣库存**：截至5月29日当周，库欣原油库存为-58.3万桶，环比增加221.1万桶。 - **美国战略石油储备库存**：截至5月29日当周，战略石油储备库存为-799.3万桶，环比增加107万桶。 ### 需求端 - **美国炼厂开工率**：截至5月29日当周，美国炼厂开工率为94.7%，环比增加0.2个百分点。 - **欧洲16国炼厂开工率**：4月份开工率为85.03%，环比增加3.94个百分点，预计三季度保持高位运行。 - **中国主营炼厂开工率**：截至6月4日，国内主营炼厂开工率为66.99%，环比上升0.68个百分点。 - **中国地炼开工率**：截至6月4日，国内地方独立炼厂开工率为49.84%，环比下降1.24个百分点。 ## 后市研判 - **油价走势**：预计油价整体延续宽幅震荡走势，地缘局势的演变仍是核心影响因素。 - **地缘风险**：美伊双方维持“边打边谈”的格局，局势存在反复扰动的风险，但升级概率较低。 - **供应端**：供应收紧对盘面的支撑边际减弱，市场对地缘局势缓和维持乐观情绪，海峡通航恢复的预期有望改善供应情况。 - **需求端**：美国和欧洲炼厂开工率回升，有望提振原油需求，但需关注供应中断对炼厂开工的制约。 ## 数据来源 - **EIA数据**：用于分析美国原油库存、库欣库存、战略石油储备库存、汽油库存及炼厂开工率。 - **贝克休斯数据**：用于分析美国石油钻井总数。 - **同花顺iFinD**：提供相关数据及图表支持。 ## 结论 综上所述，当前原油市场在地缘政治和供需变化的双重影响下，呈现震荡偏强的走势。市场对美伊协议的达成持乐观态度，但核心议题的分歧导致局势仍存在较大不确定性。供应端收紧的利多已被市场充分定价，而供应修复的利空反应更为敏感。需求端方面，美国和欧洲炼厂开工率回升，有助于提振原油需求，但需持续跟踪地缘局势的演变。