> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原油周度报告总结 ## 核心内容 本周原油市场整体呈现震荡下跌的走势，主要受到地缘政治局势缓和的乐观预期影响。尽管美伊双方曾出现短暂军事冲突，但市场对协议达成的希望仍然支撑油价，然而伊朗尚未确认协议达成，地缘局势的不确定性依然存在。 ## 主要观点 - **市场情绪**：市场对美伊可能达成协议保持乐观，但伊朗否认已达成最终结论，地缘局势仍存在反复风险。 - **供应端**： - 美国原油产量环比增加9.2万桶/日，达到1379.9万桶/日，但资本开支不足可能限制产量增长。 - 美国原油钻井总数增加至431口，但受限于页岩油开支下降，短期难以快速释放产量。 - 霍尔木兹海峡通航仍受阻，若协议未有实质性进展，供应收紧将对油价形成支撑。 - OPEC+宣布7月增产18.8万桶/日，作为支持市场稳定的措施，但核心议题分歧仍大。 - **需求端**： - 美国炼厂开工率回升至95.3%，处于季节性回升周期，可能提振原油需求。 - 中国主营炼厂开工率回升，但地炼开工率继续下降，受利润和原料影响。 - **库存变化**： - 美国至6月5日当周EIA原油商业库存下降797.4万桶，战略石油储备库存下降722.7万桶。 - 美国库欣地区原油库存下降，但汽油库存增加，显示需求端压力。 - **裂解价差**： - 美国海湾路易斯安那低硫原油裂解价差环比回升，显示炼油利润改善。 ## 关键信息 ### 多方因素 - 霍尔木兹海峡通航受阻 - 美国原油产量保持高位 - 美国炼厂开工率回升 - 中国主营炼厂开工率回升 ### 空方因素 - 美伊谈判窗口未关闭，协议进展不明 - 美国战略石油储备释放速度维持高位 - 地缘局势存在较大不确定性 - 地炼开工率下降 ## 后市研判 - **短期走势**：预计原油价格整体呈现震荡偏弱走势，因市场对协议达成的乐观预期压制油价。 - **中长期关注点**： - 美伊协议的实质进展 - 霍尔木兹海峡通航情况 - 美国原油库存去库速度 - 中国及欧洲炼厂开工率变化 ## 交易策略 - **操作建议**：逢反弹布局空单。 ## OPEC+ 增产计划 | 国家 | 增产幅度（万桶/日） | 必须产量（万桶/日） | |------------|---------------------|---------------------| | 阿尔及利亚 | 6 | 995 | | 伊拉克 | 26 | 4,378 | | 科威特 | 16 | 2,644 | | 沙特阿拉伯 | 62 | 10,353 | | 哈萨克斯坦 | 10 | 1,608 | | 阿曼 | 5 | 831 | | 俄罗斯 | 62 | 9,824 | | **总计** | **188** | | ## 美国原油产量趋势 | 日期 | 2022 (万桶/日) | 2023 (万桶/日) | 2024 (万桶/日) | 2025 (万桶/日) | 2026 (万桶/日) | |------------|----------------|----------------|----------------|----------------|----------------| | 01-13 | 1,170 | 1,220 | 1,330 | 1,350 | 1,380 | | 02-14 | 1,150 | 1,230 | 1,330 | 1,340 | 1,370 | | 03-18 | 1,160 | 1,230 | 1,310 | 1,350 | 1,360 | | 04-19 | 1,180 | 1,230 | 1,310 | 1,340 | 1,370 | | 05-21 | 1,190 | 1,240 | 1,310 | 1,340 | 1,370 | | 06-22 | 1,200 | 1,240 | 1,320 | 1,340 | 1,370 | | 07-24 | 1,210 | 1,250 | 1,340 | 1,350 | 1,370 | | 08-25 | 1,200 | 1,280 | 1,340 | 1,350 | 1,370 | | 09-26 | 1,200 | 1,290 | 1,340 | 1,360 | 1,370 | | 10-28 | 1,210 | 1,320 | 1,350 | 1,370 | 1,370 | | 11-29 | 1,220 | 1,320 | 1,360 | 1,380 | 1,370 | | 12-31 | 1,210 | 1,330 | 1,350 | 1,380 | 1,370 | ## 美国原油钻井总数趋势 | 日期 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |------------|------|------|------|------|------| | 01-24 | 490 | 620 | 500 | 480 | 410 | | 02-24 | 510 | 610 | 505 | 475 | 410 | | 03-27 | 530 | 600 | 510 | 485 | 415 | | 04-27 | 550 | 595 | 515 | 480 | 415 | | 05-28 | 570 | 580 | 510 | 460 | 430 | | 06-28 | 590 | 560 | 505 | 440 | - | | 07-24 | 600 | 540 | 500 | 415 | - | | 08-25 | 610 | 530 | 495 | 410 | - | | 09-26 | 605 | 515 | 490 | 415 | - | | 10-28 | 615 | 505 | 485 | 410 | - | | 11-29 | 625 | 500 | 480 | 415 | - | | 12-31 | 620 | 495 | 480 | 410 | - | ## 美国炼厂开工率趋势 | 日期 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |------------|------|------|------|------|------| | 01-24 | 89.5 | 86.5 | 93.0 | 92.5 | 94.5 | | 02-24 | 87.0 | 84.0 | 81.0 | 85.0 | 90.0 | | 03-27 | 88.0 | 86.0 | 87.0 | 86.5 | 91.5 | | 04-27 | 90.0 | 88.0 | 89.0 | 89.0 | 91.5 | | 05-28 | 91.5 | 90.0 | 95.0 | 94.0 | 93.5 | | 06-28 | 93.0 | 94.0 | 95.0 | 95.0 | 94.0 | | 07-24 | 94.0 | 93.0 | 93.0 | 96.0 | 93.0 | | 08-25 | 93.5 | 94.0 | 93.0 | 95.0 | 94.0 | | 09-26 | 91.0 | 86.0 | 87.0 | 93.0 | 93.0 | | 10-28 | 95.0 | 85.0 | 88.0 | 86.0 | 91.0 | | 11-30 | 95.0 | 85.0 | 93.0 | 94.0 | 95.0 | | 12-31 | 80.0 | 93.0 | 93.0 | 94.0 | - | ## 美国原油库存变化 | 日期 | 2022 (万桶) | 2023 (万桶) | 2024 (万桶) | 2025 (万桶) | 2026 (万桶) | |------------|-------------|-------------|-------------|-------------|-------------| | 01-02 | 41,500 | 44,000 | 43,000 | 41,500 | 42,000 | | 02-04 | 41,800 | 45,500 | 44,500 | 42,500 | 42,500 | | 03-09 | 41,700 | 48,000 | 45,500 | 39,500 | 41,500 | | 04-11 | 41,800 | 48,500 | 46,500 | 40,100 | 39,500 | | 05-14 | 42,000 | 47,500 | 46,000 | 40,300 | 39,500 | | 06-16 | 41,800 | 46,500 | 45,500 | 40,400 | - | | 07-19 | 42,500 | 45,500 | 44,500 | 40,500 | - | | 08-21 | 43,500 | 43,500 | 43,500 | 40,600 | - | | 09-23 | 43,500 | 42,500 | 42,500 | 40,700 | - | | 10-26 | 43,800 | 43,500 | 43,500 | 41,200 | - | | 11-28 | 43,500 | 45,500 | 43,500 | 41,400 | - | | 12-31 | 42,500 | 43,500 | 42,500 | - | - | ## 欧洲16国炼厂开工率趋势 | 日期 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |------------|------|------|------|------|------| | 01-31 | 81.5 | 86.0 | 81.8 | 82.5 | 85.0 | | 02-28 | 80.5 | 83.5 | 83.0 | 84.5 | 81.5 | | 03-31 | 78.0 | 77.5 | 77.0 | 79.0 | 81.0 | | 04-30 | 81.5 | 80.5 | 82.5 | 81.5 | 85.0 | | 05-31 | 83.0 | 80.0 | 79.0 | 82.5 | - | | 06-30 | 85.5 | 80.5 | 81.0 | 83.0 | - | | 07-31 | 86.0 | 81.5 | 84.5 | 86.5 | - | | 08-31 | 85.5 | 82.5 | 84.5 | 85.0 | - | | 09-30 | 84.5 | 83.5 | 84.5 | 86.5 | - | | 10-30 | 80.0 | 80.0 | 85.0 | 87.0 | - | | 11-30 | 83.5 | 81.5 | 86.5 | 87.0 | - | | 12-31 | 84.5 | 83.0 | 86.5 | - | - | ## 美国原油裂解价差 | 日期 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |------------|------|------|------|------|------| | 01-31 | - | - | - | - | - | | 03-02 | - | - | - | - | - | | 04-01 | - | - | - | - | - | | 05-01 | - | - | - | - | - | | 05-31 | - | - | - | - | - | | 07-01 | - | - | - | - | - | | 08-01 | - | - | - | - | - | | 08-31 | - | - | - | - | - | | 09-30 | - | - | - | - | - | | 10-30 | - | - | - | - | - | | 11-30 | - | - | - | - | - | | 12-31 | - | - | - | - | - | ## 原油期货收盘价（WTI） | 日期 | 期货收盘价 (美元/桶) | |------------|----------------------| | 2026-05-07 | 103.00 | | 2026-05-15 | 108.00 | | 2026-05-26 | 97.00 | | 2026-06-03 | 96.00 | | 2026-06-11 | 86.00 | ## 其他信息 - 伊朗尚未就协议达成最终结论，核心议题分歧较大。 - 美国战略石油储备释放速度维持高位，上周释放规模达到120万桶/日。 - 中国主营炼厂开工率回升至67.36%，但地炼开工率下降至45.47%。 - 美国汽油库存增加，显示需求端压力。 ## 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。