20210628-万联证券-策略周观点2021年第25期_流动性预期平稳_市场情绪转暖_10页_1mb

流动性预期平稳，市场情绪转暖 —— 策略周观点2021年第25期总结

核心内容

本周A股市场整体表现强劲，主要股指集体上涨，市场情绪明显回暖。美联储主席鲍威尔在国会听证会上的“偏鸽”表态对市场情绪产生积极影响，同时央行释放流动性，进一步支撑市场信心。此外，北向资金由净流出转为净流入，显示出外资对A股市场的乐观态度。随着中报业绩预告的逐步披露，市场开始关注具有高确定性盈利的行业板块。

主要观点

1. 市场表现

• 主要股指上涨：上证指数周涨2.34%，深证成指涨2.88%，沪深300涨2.69%，科创50涨2.69%，创业板指涨3.35%。
• 行业表现分化：仅有房地产、食品饮料、传媒、计算机和通信五个行业下跌，其余23个行业上涨，其中钢铁、电气设备、电子、挖掘、化工等板块涨幅领先。
• 成交额显著提升：本周两市日均成交额为10141.24亿元，创近3个月新高，较上周增加742.56亿元。

2. 流动性指标

• 融资融券余额：连续第8周上升，达到17677.99亿元，两融余额占A股成交额的9.28%。
• 两融净买入：电子、化工、汽车、电气设备和有色金属为净买入前五大行业；食品饮料、银行、农林牧渔、钢铁和轻工制造为净流出行业。
• 北向资金：累计净买入14332.64亿元，环比增加209.77亿元，由净流出转为净流入；买卖总额达5626.26亿元，创3个月半新高。
• 行业净买入：电气设备、电子、医药生物、非银金融和银行为北向资金净买入领先行业；食品饮料、传媒、商业贸易、农林牧渔和化工为净卖出行业。

3. 财经要闻

• 首批公募REITs上市：6月21日首批公募REITs上市，设置30%的首日涨跌幅限制，完善二级市场流动性机制。
• 央行约谈虚拟货币机构：为打击虚拟货币交易炒作，央行约谈部分银行和支付机构。
• LPR保持不变：2021年6月LPR报价与上月持平，1年期3.85%，5年期4.65%。
• 全国碳市场启动：上海环交所公布交易细则，碳排放权交易即将启动。
• 央行逆回购放量：6月24日央行开展300亿元逆回购操作，为近四个月首次打破每日百亿元操作模式，释放流动性。
• 支付手续费降费政策：央行联合多部门推出12项降费措施，自2021年9月30日起实施。

关键信息

投资建议

• 关注行业：1）新能源车产业链、国防军工、半导体、新材料等高端装备制造业；2）中报业绩确定性较高的周期资源品板块；3）持续关注碳中和、鸿蒙主题。
• 市场流动性：央行释放流动性，表明“稳字当头”的货币政策，市场无需对流动性产生担忧。

风险提示

• 外部风险：国内外疫情反复、宏观经济不及预期、通胀超预期、汇率波动。
• 评级体系：采用相对评级体系，投资建议需结合个人持仓及其他因素综合判断。

结构清晰

市场指标

• 涨跌幅：主要股指集体上涨，创业板指领涨。
• 成交额：日均成交额突破万亿，创近3个月新高。

流动性指标

• 融资融券：余额连续8周上升，两融交易额占比提升。
• 北向资金：净买入额显著增加，由净流出转为净流入。

一周财经要闻

• 包括公募REITs上市、虚拟货币监管、LPR不变、碳市场启动、央行逆回购放量、支付手续费降费等。

投资建议

• 强调流动性平稳、市场情绪回暖，建议关注业绩确定性强的行业及主题。

总结

本周A股市场在美联储“偏鸽”表态和央行释放流动性的双重推动下，市场情绪明显改善，主要股指集体上涨，成交额大幅攀升。北向资金由净流出转为净流入，显示外资信心恢复。行业方面，高端制造与周期资源品表现突出，同时碳中和、鸿蒙主题仍具吸引力。未来市场需关注中报业绩表现及宏观经济变化，同时警惕疫情反复、通胀超预期等风险。