20170816-天风证券-一周资金面及市场情绪监控_央行继续释放流动性_VIX过山车_20页_1mb

央行继续释放流动性，VIX过山车

核心内容总结

资金面及市场情绪趋势

• 资金面：本周资金利率出现小幅上升，SHIBOR(3个月)收于4.30%，银行间同业拆借(1天/7天)分别为2.84%和3.38%，质押式回购利率分别为2.82%和3.07%。AAA+同业存单到期收益率分别为3.39%、4.35%和4.45%。
• 央行流动性投放：上周央行通过逆回购投放7500亿，同期逆回购到期7800亿，净回笼300亿。本周二进行3995亿1年期MLF操作，利率保持3.2%不变，未进行逆回购操作。目前未观察到明确的资金面收紧拐点，但仍是后期市场情绪的重要指标。

市场融资活动

• IPO：上周证监会核发8家IPO批文，募集总金额不超过33亿。IPO在过去一个月的规模有所加大，但整体仍低于1-5月水平。
• 股权融资：8月截止14日股权融资规模达571.58亿，其中首发90.40亿，增发409.19亿。5月以来股权融资一直低迷，8月有望创下近月高点。
• 并购重组：6、7月并购重组有所提速，8月有所降温，计划上会3家，但监管层仍表示支持。
• 产业资本：上周产业资本净增持-0.81亿元，整体趋势未破坏，但个别周出现小幅减持。
• 基金发行：普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行份额为44.51亿，二季度以来发行速度放缓。
• 融资融券：上周融资融券余额为9093.99亿，占A股流通市值2.19%。两融余额变化区间不大，占比略有下降。
• 海外资金：沪深港股通流入资金38.77亿，较上周略有下降；QFII/RQFII投资额度未显著提升。

市场情绪及波动率

• VIX恐慌指数：上周末收于15.51，受朝鲜事件影响曾冲高至17.28，但此后大幅回落，目前为12.33，较最高点回落近30%。
• 市场波动率：上证50ETF波动率收于14.60，较上上周末略有下降；CBOE波动率（VIX）一度冲高至16.04，但已回落。
• 换手率：上证50、沪深300、中证1000平均换手率分别为0.18、0.53、1.95，较上上周略有下降。
• 基金仓位：开放式基金股票投资比例为54.01%，较上上周末上升1.68%，但仍处于低位。
• 风格指数：申万大盘/中盘/小盘指数分别收于2989.83、3841.33、4828.53，较上上周涨幅分别为-1.5%、-1.3%、-0.7%。
• AH折溢价：上周AH股溢价指数收于129.28，较上上周略有回升。
• 大宗交易：上周大宗交易总成交规模为29.63亿元，折价率-3.9%，较上上周微降。

利率及汇率情况

• 短期利率：SHIBOR(3个月)上升2.55bp至4.30%；银行间同业拆借(1天/7天)分别上升5.60bp和17.63bp；质押式回购利率(1天/7天)分别上升9.63bp和3.02bp。
• 中长期利率：国债到期收益率（1年/5年/10年）分别为3.33%、3.61%、3.64%；3A企业债到期收益率（3年/5年/7年）分别为4.60%、4.70%、4.87%；中短票据到期收益率（1年/3年/5年）分别为4.39%、4.61%、4.71%。
• 人民币汇率：美元兑人民币中间价为6.6642，较上上周略有下降；6月人民币实际有效汇率指数为118.76，较5月上升0.34。

货币投放与派生

• 货币政策工具：7月MLF投放3600亿，期末余额42270亿；SLF操作139.81亿，期末余额110.73亿；PSL当月新增583亿，期末余额24694亿。
• 基础货币与广义货币：今年一季度末基础货币余额30.2万亿元，同比增速6.71%；6月末M1/M2同比增速分别为15.0%/9.4%，M2增速创历史新低。
• 社融与人民币贷款：6月社融规模为17800亿，同比增长8.02%；新增人民币贷款1.54万亿，其中居民中长期贷款占比31%，较去年同期明显下降。
• 外汇占款：6月央行新增外汇占款-343.15亿，期末余额为21.51万亿。

主要观点

• 央行在7月下旬积极对冲MLF和逆回购，表明其维稳态度，但本周资金利率小幅上升，显示流动性仍偏紧。
• 并购重组在6、7月有所提速，但8月有所降温，但监管层仍支持其作为支持实体经济的方式。
• 股权融资在8月有所回升，但整体仍低于去年同期水平，市场信心有所恢复。
• VIX恐慌指数波动剧烈，反映市场情绪不稳定，但已回落至相对低位。
• 海外资金流入放缓，但仍在持续，对市场有一定支撑。
• 人民币汇率略有波动，但整体仍处于低位，显示市场对人民币的预期较为稳定。
• 广义货币M2增速创历史新低，显示货币供应趋紧。

关键信息

• 资金面：SHIBOR、同业拆借、质押式回购利率均有所上升，但未出现明显收紧拐点。
• 市场情绪：VIX波动剧烈，但已回落至12.33，市场情绪有所缓和。
• 融资活动：IPO、股权融资、并购重组有所回暖，但整体仍处低位。
• 汇率与利率：人民币汇率保持稳定，利率整体偏高，显示市场流动性偏紧。
• 货币供应：M2增速创历史新低，社融规模同比增长8.02%，显示货币供应渠道仍有一定支撑。