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棉花市场周报总结（2026.7.27）

核心内容概述

本报告分析了2026年7月27日棉花市场的整体情况，涵盖价格走势、供需变化、政策影响、天气因素及市场情绪等多个维度，综合判断当前棉花市场整体偏空，但存在短期波动机会。

主要观点

• 价格走势：内外盘价格均受压制，国内抛储政策抑制价格上方空间，短期存在回落压力。
• 内外价差：当前内外价差处于中性水平，预计未来1-2个月内可能有调整空间。
• 进口棉与棉纱：6月进口利润扩大，中美关税可能下调，巴西棉逐步产出，但东南亚买盘减弱，进口棉对价格的支撑有限。
• 国内库存：纺企原料库存基本持平，棉纱成品小幅累库；织厂原料去库，坯布库存延续累库，但整体库存压力可控。
• 新年度种植预期：全球产量预测上调，巴西、美国、土耳其及中亚地区收成预期向好，消费量小幅上调，整体影响中性。
• 全球终端消费：美国服装及服装面料批发商库存小幅补库，但零售商去库为主；我国棉纺出口东南亚及欧美日韩份额稳定，非洲、俄罗斯、拉丁美洲市场拓展良好，整体消费偏多。
• 宏观环境：美伊争端重燃，通胀及加息预期加剧市场担忧，短期宏观氛围偏弱。
• 下游需求：棉纱市场处于传统淡季，需求改善有限，价格持稳但品类分化明显；家纺市场走货不足，库存增加。

关键信息汇总

1. 国内抛储政策

• 截至7月24日，储备棉累计成交率100%，对价格形成明显压制，尤其是旧作合约。
• 抛储政策限制了价格的上涨空间，短期市场偏空。

2. 外盘市场动态

• 外盘价格高位抑制东南亚买盘，市场对新季合约存在分歧，主要围绕美国、印度产量预期。
• 美国6月进口利润走扩，关税政策调整，但东南亚买盘承接力度减弱，巴西棉即将大量上市，对价格影响有限。

3. 天气与产量

• 新疆棉花生长情况稳定，积温充足，但降雨偏少，高温可通过补水缓解。
• 得州旱情缓解，但优良率偏低，关注后续天气变化对产量的影响。
• 美棉现蕾进度快于去年同期，结铃进度持平，生长优良率偏低。

4. 库存情况

• 纺企棉花库存32.2天，棉纱库存25.2天；织厂棉纱库存7.9天，坯布库存32.7天。
• 商业库存季节性表现尚可，工业库存压力不大。

5. 下游市场

• 棉纱市场淡季持续，价格平稳，品类分化明显。
• 高支纱需求偏强，低支纱及气流纺询盘有所好转。
• 棉纱即期利润为-240元/吨（不含折旧），新疆地区利润为150元/吨（含折旧）。

6. 开机负荷

• 棉纱厂开机负荷为47.6%，织厂开机率稳中有降。
• 印度开机率下降，巴基斯坦、越南维持为主。

7. 出口情况

• 美棉出口签约及装运量稳定，但东南亚买盘走弱。
• 中国棉纺出口份额稳定，非洲、俄罗斯、拉美市场拓展良好。

8. 市场展望

• 政策压制价格，需求短期疲弱，整体观点偏空。
• 外盘市场波动性可能加大，关注内盘卖权机会及外盘单边偏空机会。
• 需关注天气变化、进口棉纱供应及抛储政策对价格的影响。

总结

棉花市场当前处于政策压制与需求疲弱并存的状态，短期价格存在回落压力。国内抛储政策有效压制了价格上行空间，而外盘高位对东南亚买盘形成抑制。全球产量上调与消费略增，整体影响中性，但需关注美国、印度天气变化对新季产量的影响。下游市场仍处淡季，需求改善有限，但出口表现良好，支撑了部分消费。整体来看，市场偏空，建议关注短期卖权机会及外盘波动性增加带来的交易机会。