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棉花周报总结

核心内容概览

2026年7月19日发布的棉花周报指出，当前市场对棉花价格走势的关注点主要集中在供应端的抛储情况、需求端的淡季周期、进出口数据以及国内外宏观与天气因素的扰动。整体来看，棉花市场处于震荡格局，短期缺乏明确方向性驱动。

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供应端分析

1. 国内抛储情况

• 抛储启动：2026年7月14日，《2026年中央储备棉销售公告》发布，抛储从7月20日开始，采用不固定时间、不固定数量的形式进行，仅限纺织企业参与，旨在补充棉花供应，缓解市场担忧。
• 市场反应：尽管抛储靴子落地，但市场仍有不同声音。历史数据显示，抛储期间郑棉期价并不一定下跌，部分年份甚至上涨。
• 库存变动：截至6月末，我国棉花商业库存为310.06万吨，环比下降31.3万吨，同比增加27.078万吨；工业库存86.78万吨，环比下降0.44万吨，同比下降3.52吨。

2. 国际供应情况

• 美棉面积：截至7月14日，受D1-D4级别干旱影响，美棉面积占比为46%，周环比下降9个百分点，较5月末下降近50个百分点，同比增加约43个百分点。
• 美棉产量：USDA7月预测2026/27年度美棉产量为298.3万吨，同比增加10.9万吨。
• 天气影响：德州地区降雨偏少，而美国西南部降雨充沛，预计季度降雨或同比下降，但干旱影响仍未完全消退。
• 新疆风险：7月新疆地区需警惕高温热害风险，可能影响棉花生长。

3. 中国棉花种植情况

• 实播面积：全国棉花实播面积为4632万亩，同比下降3.1%。
• 单产与产量：单产预计为152.9公斤/亩，同比下降5.7%；总产量预计为708.4万吨，同比下降8.6%。
• 区域表现：
  • 山东省：实播面积增长1.4%，单产增长4.7%，产量增长5.8%。
  • 河南省：实播面积下降15.8%，单产下降2.5%，产量下降20.0%。
  • 新疆：实播面积下降3.4%，单产下降5.8%，产量下降9.0%。

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需求端分析

1. 纱线开机负荷

• 综合负荷：截至7月10日当周，纱线综合负荷为51.48%，环比下降0.4个百分点。
• 纯棉纱厂负荷：纯棉纱厂负荷为68.73%，环比下降0.76个百分点。

2. 坯布开机负荷

• 短纤布负荷：截至7月10日当周，短纤布综合负荷为57.2%，环比下降0.08个百分点。
• 全棉坯布负荷：全棉坯布负荷为55.2%，环比持平。

3. 零售表现

• 6月数据：我国服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额为1285亿元，同比上涨3.9%；社零同比上涨1%。
• 1-6月数据：服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额为7709亿元，同比上涨6.7%；社零同比增长1.3%。

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进出口情况分析

1. 中国出口表现

• 纺织纱线、织物及其制品：
  • 6月出口金额当月值135.22亿美元，同比上涨12.23%。
  • 1-6月累计值730.01亿美元，同比增加3.5%。
• 服装及衣着附件：
  • 6月出口金额当月值157.49亿美元，同比上涨3.16%。
  • 1-6月累计值729.58亿美元，同比下降0.7%。

2. 全球进口与出口预测

• 全球棉花进口：2026/27年度全球棉花进口预测为943.7万吨，环比微增0.1%，同比减少3.3%。
• 印度进口量：预计2026/27年度印度棉花进口量为54.4万吨，环比持平，同比大幅下降45.7%。
• 美棉出口：2025/26年度美棉出口签约量接近尾声，总装运量同比增加，装运率提高。

3. 棉花出口地区占比

• 2026年出口：我国纺服产品出口美国金额占比为16.1%，同比上升；出口欧盟金额占比为12.8%，同比下降。
• 1-5月进口：我国棉花累计进口83万吨，同比增加39万吨，主要来源为美国、巴西、印度和澳大利亚。

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国内外价格走势

1. 期货价格

• 郑棉主力合约：截至7月17日，收盘价为15,750元/吨，周环比下跌2.33%。
• 美棉主力合约：截至7月16日，收盘价为79.23美分/磅，周环比下跌1.66%。

2. 现货价格

• 328级棉花到货价：7月17日，中国现货价格为17733元/吨，新疆为17620元/吨，河南为17670元/吨，山东为17753元/吨，浙江为17920元/吨。
• 棉纱价格：截至7月17日，棉纱收盘价为22230元/吨，纯棉普梳32支纱线价格为23327元/吨，周环比均小幅走弱。

3. 基差变动

• 郑棉基差：7月17日为1,983元/吨，周环比上涨38元/吨。
• 棉纱基差：7月17日为1,097元/吨，周环比上涨63元/吨。

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9-1价差

• 价差走势：截至7月17日，9-1价差为-460元/吨，周环比走弱20元/吨，表明市场对远期价格预期相对悲观。

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国际市场展望

1. 宏观环境

• 美联储加息预期：近期美国6月通胀数据超预期降温，加息预期推迟至10月，概率接近50%。
• 美元指数：7月16日为100.73，周环比下降0.23点，跌幅为0.22%。
• 油价与通胀：油价回升，可能引发通胀数据反复，加息预期存在较大变数。

2. 供需预测

• 全球供需平衡表：2026/27年度全球棉花产量预计为2553.1万吨，消费量预计为2655.3万吨，期末库存预计为2555.3万吨。
• 中国供需：预计2026/27年度中国棉花消费量为903.6万吨，同比上涨1.2%。

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总体展望

• 短期走势：郑棉短期以宽幅震荡为主，市场对新年度供需格局收紧的预期已充分交易，继续冲高动力有限。
• 中长期因素：库销比与产量同比变动是影响棉价的主要因素，预计2026年度棉花产量与库销比均将同比下降。
• 抛储影响：尽管抛储政策灵活，但企业参与热情较高，预计抛储期间棉花价格将有一定支撑，不宜过分看空。

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结论

综上所述，当前棉花市场受到供应端抛储、需求端淡季周期以及国际宏观与天气因素的多重影响，短期走势以震荡为主。国内抛储政策对市场情绪有支撑作用，而国际方面，美国干旱与降雨预期的不确定性以及宏观政策的反复，使得美棉走势难以预测。需密切关注后续抛储情况及天气变化，以判断市场走向。