> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花周报总结 ## 核心内容概览 2026年7月19日发布的棉花周报指出，当前市场对棉花价格走势的关注点主要集中在供应端的抛储情况、需求端的淡季周期、进出口数据以及国内外宏观与天气因素的扰动。整体来看，棉花市场处于震荡格局，短期缺乏明确方向性驱动。 --- ## 供应端分析 ### 1. 国内抛储情况 - **抛储启动**：2026年7月14日，《2026年中央储备棉销售公告》发布，抛储从7月20日开始，采用不固定时间、不固定数量的形式进行，仅限纺织企业参与，旨在补充棉花供应，缓解市场担忧。 - **市场反应**：尽管抛储靴子落地，但市场仍有不同声音。历史数据显示，抛储期间郑棉期价并不一定下跌，部分年份甚至上涨。 - **库存变动**：截至6月末，我国棉花商业库存为310.06万吨，环比下降31.3万吨，同比增加27.078万吨；工业库存86.78万吨，环比下降0.44万吨，同比下降3.52吨。 ### 2. 国际供应情况 - **美棉面积**：截至7月14日，受D1-D4级别干旱影响，美棉面积占比为46%，周环比下降9个百分点，较5月末下降近50个百分点，同比增加约43个百分点。 - **美棉产量**：USDA7月预测2026/27年度美棉产量为298.3万吨，同比增加10.9万吨。 - **天气影响**：德州地区降雨偏少，而美国西南部降雨充沛，预计季度降雨或同比下降，但干旱影响仍未完全消退。 - **新疆风险**：7月新疆地区需警惕高温热害风险，可能影响棉花生长。 ### 3. 中国棉花种植情况 - **实播面积**：全国棉花实播面积为4632万亩，同比下降3.1%。 - **单产与产量**：单产预计为152.9公斤/亩，同比下降5.7%；总产量预计为708.4万吨，同比下降8.6%。 - **区域表现**： - 山东省：实播面积增长1.4%，单产增长4.7%，产量增长5.8%。 - 河南省：实播面积下降15.8%，单产下降2.5%，产量下降20.0%。 - 新疆：实播面积下降3.4%，单产下降5.8%，产量下降9.0%。 --- ## 需求端分析 ### 1. 纱线开机负荷 - **综合负荷**：截至7月10日当周，纱线综合负荷为51.48%，环比下降0.4个百分点。 - **纯棉纱厂负荷**：纯棉纱厂负荷为68.73%，环比下降0.76个百分点。 ### 2. 坯布开机负荷 - **短纤布负荷**：截至7月10日当周，短纤布综合负荷为57.2%，环比下降0.08个百分点。 - **全棉坯布负荷**：全棉坯布负荷为55.2%，环比持平。 ### 3. 零售表现 - **6月数据**：我国服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额为1285亿元，同比上涨3.9%；社零同比上涨1%。 - **1-6月数据**：服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额为7709亿元，同比上涨6.7%；社零同比增长1.3%。 --- ## 进出口情况分析 ### 1. 中国出口表现 - **纺织纱线、织物及其制品**： - 6月出口金额当月值135.22亿美元，同比上涨12.23%。 - 1-6月累计值730.01亿美元，同比增加3.5%。 - **服装及衣着附件**： - 6月出口金额当月值157.49亿美元，同比上涨3.16%。 - 1-6月累计值729.58亿美元，同比下降0.7%。 ### 2. 全球进口与出口预测 - **全球棉花进口**：2026/27年度全球棉花进口预测为943.7万吨，环比微增0.1%，同比减少3.3%。 - **印度进口量**：预计2026/27年度印度棉花进口量为54.4万吨，环比持平，同比大幅下降45.7%。 - **美棉出口**：2025/26年度美棉出口签约量接近尾声，总装运量同比增加，装运率提高。 ### 3. 棉花出口地区占比 - **2026年出口**：我国纺服产品出口美国金额占比为16.1%，同比上升；出口欧盟金额占比为12.8%，同比下降。 - **1-5月进口**：我国棉花累计进口83万吨，同比增加39万吨，主要来源为美国、巴西、印度和澳大利亚。 --- ## 国内外价格走势 ### 1. 期货价格 - **郑棉主力合约**：截至7月17日，收盘价为15,750元/吨，周环比下跌2.33%。 - **美棉主力合约**：截至7月16日，收盘价为79.23美分/磅，周环比下跌1.66%。 ### 2. 现货价格 - **328级棉花到货价**：7月17日，中国现货价格为17733元/吨，新疆为17620元/吨，河南为17670元/吨，山东为17753元/吨，浙江为17920元/吨。 - **棉纱价格**：截至7月17日，棉纱收盘价为22230元/吨，纯棉普梳32支纱线价格为23327元/吨，周环比均小幅走弱。 ### 3. 基差变动 - **郑棉基差**：7月17日为1,983元/吨，周环比上涨38元/吨。 - **棉纱基差**：7月17日为1,097元/吨，周环比上涨63元/吨。 --- ## 9-1价差 - **价差走势**：截至7月17日，9-1价差为-460元/吨，周环比走弱20元/吨，表明市场对远期价格预期相对悲观。 --- ## 国际市场展望 ### 1. 宏观环境 - **美联储加息预期**：近期美国6月通胀数据超预期降温，加息预期推迟至10月，概率接近50%。 - **美元指数**：7月16日为100.73，周环比下降0.23点，跌幅为0.22%。 - **油价与通胀**：油价回升，可能引发通胀数据反复，加息预期存在较大变数。 ### 2. 供需预测 - **全球供需平衡表**：2026/27年度全球棉花产量预计为2553.1万吨，消费量预计为2655.3万吨，期末库存预计为2555.3万吨。 - **中国供需**：预计2026/27年度中国棉花消费量为903.6万吨，同比上涨1.2%。 --- ## 总体展望 - **短期走势**：郑棉短期以宽幅震荡为主，市场对新年度供需格局收紧的预期已充分交易，继续冲高动力有限。 - **中长期因素**：库销比与产量同比变动是影响棉价的主要因素，预计2026年度棉花产量与库销比均将同比下降。 - **抛储影响**：尽管抛储政策灵活，但企业参与热情较高，预计抛储期间棉花价格将有一定支撑，不宜过分看空。 --- ## 结论 综上所述，当前棉花市场受到供应端抛储、需求端淡季周期以及国际宏观与天气因素的多重影响，短期走势以震荡为主。国内抛储政策对市场情绪有支撑作用，而国际方面，美国干旱与降雨预期的不确定性以及宏观政策的反复，使得美棉走势难以预测。需密切关注后续抛储情况及天气变化，以判断市场走向。