20260727-大越期货-聚烯烃早报_15页_2mb
报告摘要
聚烯烃早报总结（2026-7-27）
核心内容概述
本报告为大越期货投资咨询部朱天一于2026年7月27日发布的聚烯烃早报，涵盖塑料（L）和聚丙烯（PP）的市场分析，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期。报告还附有PE与PP的供需平衡表及库存季节性图表，旨在为投资者提供市场动态及趋势判断。
塑料（L）分析
基本面
- 宏观背景：6月官方制造业PMI为50.3%，重返扩张区间，较5月上升0.3个百分点。中东局势紧张，霍尔木兹海峡被封锁，红海曼德海峡袭击事件频发，外盘原油价格大幅反弹。
- 供需情况：7月检修损失量环比减少，国产供应逐步恢复。但下游仍处于传统淡季，整体开工率显著偏低，细分领域开工率同步走低。
- 细分领域
- 农膜：地膜进入淡季，棚膜仅零星订单，中小工厂多停机或间歇性生产。
- 包装膜：夏季生鲜冷饮刚需尚存，但新单跟进不足，工厂补库动力弱。
- 管材：受房地产及基建施工节奏偏慢影响，开工率维持低位，企业按订单采购。
- 当前价格：L交割品现货价8580元/吨（+50）。
基差
- L09合约：基差590元/吨，升贴水比例+6.9%，偏多。
库存
- 厂内库存：36.8万吨（-3.3），中性。
盘面
- L09合约：20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。
主力持仓
- L主力持仓：净空，偏空。
市场预期
- 今日走势：预计L09今日走势偏强。
聚丙烯（PP）分析
基本面
- 宏观背景：与塑料类似，6月PMI回升，中东局势紧张，原油价格反弹。
- 供需情况：装置检修损失量环比减少，供应压力逐步回归。下游仍处于传统淡季，平均开工率偏低，细分领域开工率同步走低。
- 细分领域
- 塑编：行业淡季，订单偏弱，化肥袋等刚需支撑减弱，企业加工利润压缩，对高价原料抵触情绪明显。
- BOPP：订单表现一般，膜厂及贸易商对后市信心不足，观望氛围浓厚，补库意愿偏弱。
- 家电、日用品：终端消费平淡，需求缺乏亮点。
- 当前价格：PP交割品现货价9050元/吨（+50）。
基差
- PP09合约：基差580元/吨，升贴水比例+6.4%，偏多。
库存
- 厂内库存：33.0万吨（-1.5），偏多。
盘面
- PP09合约：20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。
主力持仓
- PP主力持仓：净空，偏空。
市场预期
- 今日走势：预计PP09今日走势偏强。
供需平衡表
PE供需平衡表（2018-2026）
| 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018 | 1869.50 | 9.4% | 1599.88 | 1379.70 | 46.3% | 2979.59 | 38.83 | - | - |
| 2019 | 1964.50 | 5.1% | 1763.87 | 1638.22 | 48.2% | 3402.10 | 34.48 | - | - |
| 2020 | 2314.50 | 17.8% | 2001.97 | 1828.25 | 47.7% | 3830.22 | 56.75 | - | - |
| 2021 | 2754.50 | 19.0% | 2328.71 | 1407.75 | 37.7% | 3736.46 | 73.21 | - | - |
| 2022 | 2929.50 | 6.4% | 2531.64 | 1274.49 | 33.5% | 3806.13 | 89.35 | - | - |
| 2023 | 3189.50 | 8.9% | 2807.37 | 1260.63 | 31.0% | 4067.99 | 94.07 | - | - |
| 2024 | 3269.50 | 2.5% | 2791.41 | 1303.00 | 31.8% | 4094.41 | 74.69 | - | - |
| 2025 | 3972.50 | 21.5% | 3319.26 | 1231.73 | 27.1% | 4550.99 | 93.37 | - | - |
| 2026 | 4312.50 | 8.6% | 1702.51 | 316.72 | - | - | - | - | - |
PP供需平衡表（2018-2026）
| 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018 | 2245.50 | 3.2% | 1956.81 | 296.79 | 13.2% | 2253.60 | 26.47 | - | - |
| 2019 | 2445.50 | 8.9% | 2242.82 | 314.74 | 12.3% | 2557.56 | 41.41 | - | - |
| 2020 | 2825.50 | 15.5% | 2583.67 | 414.06 | 13.8% | 2997.74 | 44.09 | - | - |
| 2021 | 3148.50 | 11.4% | 2934.04 | 190.60 | 6.1% | 3124.64 | 44.85 | - | - |
| 2022 | 3413.50 | 8.4% | 2965.47 | 177.50 | 5.6% | 3142.97 | 58.05 | - | - |
| 2023 | 3893.50 | 14.1% | 3193.59 | 280.72 | 8.1% | 3474.31 | 56.49 | - | - |
| 2024 | 4378.50 | 12.5% | 3446.29 | 126.48 | 3.5% | 3572.77 | 53.87 | - | - |
| 2025 | 4833.50 | 10.4% | 4022.34 | 26.65 | 0.7% | 4049.00 | 72.05 | - | - |
| 2026 | 4973.50 | 2.9% | 1844.13 | -107.57 | - | - | - | - | - |
库存与仓单情况
- PE仓单：图表显示PE仓单变化趋势，但具体数值未提供。
- PP仓单：图表显示PP仓单变化趋势，但具体数值未提供。
- PE厂内库存：季节性图表显示厂内库存变化趋势，但具体数值未提供。
- PP厂内库存：季节性图表显示厂内库存变化趋势，但具体数值未提供。
- PE社会库存：季节性图表显示社会库存变化趋势，但具体数值未提供。
- PP社会库存：季节性图表显示社会库存变化趋势，但具体数值未提供。
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