> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯碱早报总结（2026-7-27） ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的纯碱市场早报，主要分析了当前纯碱市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，同时总结了影响市场的主要利多与利空因素，并对行业供需格局及潜在风险进行了评估。 ## 主要观点 - **基本面**：近期纯碱企业装置运行稳定，部分企业检修恢复，预计供应将有所增加；下游浮法玻璃和光伏玻璃日熔量整体下滑，纯碱厂库处于历史同期高位，整体基本面偏空。 - **基差**：河北沙河重质纯碱现货价为1020元/吨，SA2609收盘价为1004元/吨，基差为16元，期货贴水现货，显示市场预期偏弱，基差偏多。 - **库存**：全国纯碱厂内库存为178.13万吨，环比上升1.53%，库存水平高于5年均值，库存偏空。 - **盘面**：纯碱价格运行在20日线下方，且20日线持续向下，技术面偏空。 - **主力持仓**：主力合约净空持仓，且空头增仓，市场情绪偏空。 - **预期**：短期市场预计维持低位偏弱运行。 ## 关键信息 ### 一、纯碱期货行情 | 项目 | 前值 | 现值 | 涨跌幅 | |--------------|--------|--------|------------| | 主力合约收盘价 | 1007元/吨 | 1004元/吨 | -0.30% | | 重质纯碱沙河低端价 | 1025元/吨 | 1020元/吨 | -0.49% | | 主力基差 | 18元 | 16元 | -11.11% | ### 二、纯碱生产利润 - 华北氨碱法利润为-154元/吨； - 华东联产法利润为-68.5元/吨； - 显示纯碱行业利润承压。 ### 三、纯碱开工率与产量 - 周度行业开工率为78.73%； - 周度产量为76.15万吨，其中重质纯碱产量为41.83万吨，处于历史高位； - 产量增加，但需求疲软，导致供需失衡。 ### 四、纯碱下游需求 #### 1. 浮法玻璃 - 全国浮法玻璃日熔量为14.28万吨，开工率为67.53%； - 生产持稳，冷修乏力，需求未明显改善。 #### 2. 光伏玻璃 - 光伏玻璃2.0mm单镀（面板）价格走势显示价格波动； - 在产产能图显示光伏玻璃产能处于调整阶段，产量减少对纯碱需求形成拖累。 ### 五、纯碱库存 - 全国纯碱厂内库存为178.13万吨，环比上升1.53%，高于5年均值； - 库存压力持续，市场去库难度较大。 ## 影响因素总结 ### 利多因素 - 下游浮法玻璃冷修乏力，生产持稳。 ### 利空因素 - 远兴能源二期产线负荷提升，预计产量维持高位； - 光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。 ## 主要逻辑与风险点 ### 主要逻辑 - 纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位； - 行业整体呈现供需错配格局，短期内难以改善。 ### 风险点 - 下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，可能影响需求恢复； - 宏观利好超预期，可能对市场情绪产生积极影响。 ## 免责声明 - 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权不得更改、复制或传播； - 报告内容基于公开资料及实地调研，不构成投资建议； - 使用本报告所造成的任何损失，大越期货不承担任何责任。 ## 联系方式 - 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - 电话：0575-88333535 - 邮箱：dyqh@dyqh.info