> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂油料产业周报总结（2026年03月09日-2026年03月15日） ## 核心内容概述 本报告为招商期货王真军发布的油脂油料产业周报，分析了大豆、豆粕、棕榈油等主要品种的市场走势及供需情况，指出当前板块整体延续上涨趋势，主要受原油价格大幅上涨的宏观驱动。同时，报告对各品种的供需变化、价格走势、库存及出口数据进行了详细分析，并提供了投资策略与风险提示。 --- ## 主要观点 ### 1. 板块整体趋势 - 本周板块延续上涨，主要跟随原油价格走势。 - 国际端：CBOT大豆延续偏强，交易原油暴涨后带动整个板块估值重构。 - 国内端：豆粕受成本端上涨带动偏强，叠加巴西出口检验趋严忧虑，月间走势分化明显。 - 油脂端：棕榈油引领市场偏强，交易宏观原油。 - 阶段板块的核心驱动在宏观原油，交易难度增大。 - 关注原油、产区产量及生柴政策等。 ### 2. 大豆市场分析 #### 价格表现 - 美豆05合约收于1223.75美分/蒲氏耳，周涨幅1.83%。 - 受原油上涨及巴西出口检验趋严影响，短期偏强。 #### 供给情况 - 全球25/26年度大豆产量预期为4.27亿吨，维持大供应格局。 - 南美产量：巴西预计1.8亿吨，阿根廷预计4800万吨，整体南美仍为大供应。 - 北美产量：25/26年度美豆定产，种植面积稳定。 #### 需求情况 - 出口：美豆25/26年度周度出口销售净增46万吨，年度累计3649万吨，进度85%，符合预期。 - 压榨：NOPA数据显示1月压榨量同比+10.57%，环比-1.52%，累计压榨量同比+11.32%。 - 近端去库周期，远端南美大供应预期，但短期供应偏紧担忧升温。 #### 策略与风险 - 短期偏强，核心变量在原油价格。 - 远端关注美豆种植面积增加预期。 - 风险提示：宏观原油、政策等外生变量。 --- ## 3. 蛋白粕市场分析 #### 价格表现 - 豆粕2605合约收于3128元/吨，周涨幅7.31%。 - 受成本端上涨及巴西出口检验趋严影响，短期偏强。 #### 供给情况 - 近端：大豆库存573万吨，环比-24万吨，同比+203万吨；豆粕库存76万吨，环比+6万吨，同比+17万吨。 - 远端：进口一度到港预估1600万吨，环比季节性下降，同比-110万吨，关注产地装船及国内政策影响。 #### 需求情况 - 压榨：1月压榨量2.22亿蒲式耳，同比+10.57%，开机率处于同期高位。 - 提货：周度提货恢复至同期高位水平。 #### 策略与风险 - 近端去库周期，远端供应担忧，价格短期偏强。 - 风险提示：宏观原油、政策等外生变量。 --- ## 4. 油脂市场分析 #### 价格表现 - 马棕主力5月合约收于4564令吉/吨，周涨幅4.56%。 - 油脂市场延续偏强，跟随原油上涨。 #### 供给情况 - 全球棕榈油产量预期创新高，维持历史高位。 - 马来西亚进入季节性增产周期，2月CPO产量环比-18.5%，同比+8.2%。 #### 需求情况 - 马来西亚国内消费增长，2月消费36万吨，环比+15%，同比+16%。 - 出口端：2月出口113万吨，环比-22%，同比+13%；3月1-10日出口62万吨，环比+23%，同比+68%。 #### 库存情况 - 马来西亚棕榈油库存季节性去库，同期偏低。 - 国内棕榈油、豆油、菜油库存均处于季节性去库周期，同期低。 #### 策略与风险 - 近端库存高，远端步入增产周期及生柴消费预期增强。 - 价格偏强，交易难度增大。 - 风险提示：原油、生柴政策等外生变量。 --- ## 关键信息 - **价格驱动**：原油价格大幅上涨是当前板块上涨的主要驱动因素。 - **供应格局**：全球供应宽松，南美丰产预期明显，但巴西出口检验趋严带来短期扰动。 - **需求变化**：出口和压榨需求符合季节性，但存在阶段性供应偏紧的担忧。 - **库存动态**：国内三大油脂库存处于季节性去库周期，同期水平较低。 - **市场策略**：短期关注原油走势及产区出口装船情况，远端关注南美产量及生柴政策。 --- ## 风险提示 - **宏观风险**：原油价格波动是主要风险来源。 - **政策风险**：国内生柴政策、进口政策及国储政策可能影响市场走势。 - **供需变化**：巴西出口检验、南美产量及国内需求变化均可能带来价格波动。 --- ## 研究员简介 - 王真军：招商期货产研业务总部农产品团队负责人、产业研究发展部总经理助理。 - 曾就职于国内某大型现货企业，负责期货套期保值工作。 - 拥有期货从业人员资格（F0282372）及投资咨询资格（Z0010289）。 --- ## 重要声明 - 本报告仅供C3及以上风险承受能力的投资者参考。 - 报告内容基于合法信息，不保证其准确性或完整性。 - 分析结果基于假设，仅供参考，不构成投资建议。 - 投资者应自行判断，承担相应投资风险。 - 报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。