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华鑫期货油脂油料周报总结（2026年03月15日）

核心内容概述

本周油脂油料市场整体表现强势，三大油脂（豆油、菜油、棕榈油）及双粕（豆粕、菜粕）价格均出现不同程度上涨。市场上涨主要受到多重利多因素的推动，包括中东地缘冲突升级带来的国际油价上涨，以及美豆油生物燃料政策预期的提振。此外，印尼重提B50政策为棕榈油需求提供了支撑，使得棕榈油成为涨幅最大的品种。

主要观点与关键信息

1. 期现价格回顾

• 豆粕2605：价格为3,128.00元/吨，较上周上涨7.31%。
• 菜粕2505：价格为2,591.00元/吨，较上周上涨9.14%。
• 豆油2605：价格为8,690.00元/吨，较上周上涨3.30%。
• 菜油2505：价格为9,821.00元/吨，较上周上涨1.60%。
• 棕榈油2505：价格为9,768.00元/吨，较上周上涨5.97%。

外盘方面：

• 美豆05：价格为1,225.75美元/吨，较上周上涨2.00%。
• 美豆油05：价格为67.22美元/吨，较上周上涨1.13%。
• 马棕油05：价格为4,564.00美元/吨，较上周上涨4.56%。

2. 进口大豆到岸完税价

• 美湾大豆：到岸完税价为5,437.94元/吨，较上周上涨3.49%。
• 巴西大豆：到岸完税价为3,928.41元/吨，较上周上涨4.72%。

3. 库存及基差分析

• 豆油库存：整体库存水平有所下降，反映市场供需关系偏紧。
• 菜油库存：库存变化趋势相对平稳，但需关注后续需求变化。
• 棕榈油库存：库存持续下降，显示市场对棕榈油的强劲需求。
• 三大油脂总库存：库存整体呈下降趋势，市场情绪偏乐观。
• 豆粕库存：库存水平下降，显示市场对豆粕的需求强劲。
• 菜粕库存：沿海油厂库存下降，市场对菜粕的预期积极。
• 基差情况：
  • 豆粕基差上涨，显示现货价格高于期货价格。
  • 菜粕基差同样上涨，市场对菜粕的预期偏强。
  • 豆油、菜油、棕榈油基差均呈现上涨趋势，表明市场对油脂的预期积极。

4. 棕榈油进口盈亏

• 棕榈油进口盈亏为正值，显示进口成本低于国内现货价格，市场对棕榈油的预期较为乐观。

5. 美国CBOT基金头寸变化

• 美豆基金头寸：基金头寸变化显示市场多头情绪升温，支撑美豆价格。
• 美豆油基金头寸：基金头寸变化反映市场对美豆油的需求预期增强。

市场展望

短期内，油脂油料市场预计将维持高位震荡、波动加剧的格局。核心交易逻辑围绕地缘局势、政策预期与基本面的博弈。

• 地缘局势：美伊冲突的持续性将直接影响原油价格，进而影响油脂的生柴需求及成本。
• 政策预期：美豆油生物燃料政策的落地将为市场提供持续支撑。
• 基本面因素：国内近月大豆到港延迟担忧支撑豆粕震荡偏强，但全球供给宽松格局限制其上行空间。

风险提示

• 若地缘局势缓和，原油价格可能回落，引发油脂板块的风险溢价快速出清。
• 市场需关注进口大豆到港情况及政策变化，以判断后续走势。

注意事项

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